Чистая прибыль впервые превысила 50 млрд юаней! Год "бешеного роста" золота: Zijin Mining щедро тратит десятки миллиардов на глобальный "шопинг", иностранные инвесторы снижают позиции

Источник статьи: Times Finance Автор: Чжоу Ли

На фоне стремительного роста цен на золото чистая прибыль Zijin Mining достигла нового рекорда.

20 марта Zijin Mining (601899.SH/02899.HK) опубликовала сообщение, в котором указано, что к 2025 году выручка составит 349,079 млрд юаней, что на 14,96% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, — 51,777 млрд юаней, рост на 61,55%; скорректированная чистая прибыль — 50,724 млрд юаней, рост на 60,05%. Это первый случай, когда чистая прибыль Zijin Mining превысила 50 млрд юаней.

Председатель Zijin Mining Зоу Лайчан в своем обращении отметил, что под руководством основателя компании Чэнь Цзинхэ Zijin Mining превратился из небольшого уездного предприятия в глобальную первоклассную транснациональную горнодобывающую корпорацию, создав чудо в истории горнодобывающей промышленности Китая и мира.

Положительная динамика в финансовых показателях сопровождалась двойной отдачей — ростом стоимости акций и выплатой дивидендов наличными.

На фоне роста цен на золото Zijin Mining в 2025 году зафиксировала исторический максимум годового прироста — 133,09%, превысив предыдущий рекорд 2020 года — 106,18%. В то же время Zijin Mining планирует выплатить всем акционерам дивиденды в размере 3,8 юаней за 10 акций (с налогами), что в общей сложности составит 10,104 млрд юаней (с налогами). В сумму также входит промежуточный дивиденд за 2025 год в размере 5,847 млрд юаней, итого за 2025 год сумма дивидендов достигнет 15,951 млрд юаней. В годовом отчете Zijin Mining также указано, что базовая прибыль на акцию в 2025 году составит 1,95 юаня, что на 61% больше по сравнению с предыдущим годом.

Однако в 2026 году цены на золото достигли пика и начали снижаться, а цена акций Zijin Mining также колебалась вниз, по состоянию на 20 марта падение составило более 25%. Уже в 2025 году «умные деньги» — северные инвестиции (Hong Kong Central Clearing Co.) — сократили свои позиции на 48,38 млн акций, став крупнейшими из десяти крупнейших акционеров, осуществивших сокращение. В то же время четыре из десяти крупнейших акционеров увеличили свои доли, среди них China New Investment Co. увеличила свою позицию на 151 млн акций.

                    Источник изображения: TuChong Creative

В прошлом году цены на золото выросли на 60%, инвестируя сотни миллиардов в глобальные «распродажи»

За рекордными результатами стоит не только рост цен на драгоценные металлы, но и усилия Zijin Mining по увеличению добычи.

Согласно регулярным отчетам, в 2025 году добыча золота составит 90 тонн, что на 23,29% больше по сравнению с предыдущим годом, уступая только по темпам роста добыче молибдена и добавленному литию (LCE); добыча меди и серебра остается стабильной, соответственно 1,09 млн тонн и 439 тонн. Однако Zijin Mining имеет большие ожидания относительно трех ключевых элементов — золота, серебра и меди, прогнозируя к 2028 году добычу на уровне 130–140 тонн, 600–700 тонн и 1,5–1,6 млн тонн соответственно, что означает рост на 44,44%, 36,67% и 37,61% за три года.

Для достижения этих целей Zijin Mining активно закупает золото в периоды роста цен.

Данные Wind показывают, что в 2025 году цена на золото в Лондоне выросла на 64,56%, что стало вторым по величине годовым ростом в истории; цена на золото в Шанхае выросла на 57,94%, установив рекорд по годовому приросту. В то же время цены на ювелирные изделия из золота в Китае также достигли исторических максимумов, цена за грамм чистого золота превысила 1000 юаней.

Аналитик по драгоценным металлам Гуо Цяньнин из GF Futures заявил Times Finance, что в 2025 году совокупность макроэкономических и геополитических событий, сочетание дисбаланса спроса и предложения, а также рыночных настроений привели к тому, что золото демонстрировало «бешеный» рост. Политика США по введению пошлин, замедление экономического роста и кризис распродажи американских облигаций ослабили доллар, что повысило привлекательность золота как валютной альтернативы и средства защиты капитала, вызвав массовый спрос на инвестиции и сохранение стоимости, что привело к значительному росту цен и их обновлению рекордов.

«Кроме того, предложение золота ограничено. Согласно данным Всемирной ассоциации золота, в 2025 году мировой объем добычи золота составил 3672 тонны, а переработанного — 1404 тонны, что свидетельствует о умеренном росте общего предложения и слабой эластичности поставок, что поддерживает редкую премию. В 2025 году глобальный спрос достиг 5002 тонн, что является рекордом, из которых инвестиционный спрос — 2175 тонн. Центробанки продолжали покупать золото более 1000 тонн в год, что также поддерживает рост цен», — отметил Гуо Цяньнин.

На этом фоне в 2025 году Zijin Mining приобрела контроль над дочерней компанией Zijin Gold International (02259.HK), которая приобрела золотой рудник Akyem в Гане у Newmont Golden Ridge Ltd. (ныне переименованной в Zijin Jinling) и золотой рудник RG в Казахстане, заплатив соответственно 1,008 и 1,00 млрд долларов США, что в совокупности превышает 100 млрд юаней по курсу.

26 января этого года Zijin Gold International планирует купить все обыкновенные акции Allied Gold Corporation (далее — «Объединенное золото», AAUC) по цене 44 канадских доллара за акцию, общая сумма сделки — около 5,5 млрд канадских долларов (примерно 2,8 млрд юаней). Основные активы объединенной компании включают действующий золотой рудник Sadiola в Мали, комплекс золотых рудников в Кот-д’Ивуаре (включая Bonikro и Agbaou), а также золотой рудник Kurmuk в Эфиопии, который планируется запустить во второй половине 2026 года.

Помимо «покупок», в прошлом году Zijin Mining также активизировалась на рынке капитала, объявив о планах разделить вышеупомянутую Zijin Gold International, которая активно занимается «глобальными покупками», и вывести ее на Гонконгскую биржу после реорганизации нескольких зарубежных золотых рудников. В итоге Zijin Gold International успешно вышла на биржу Гонконга 30 сентября 2025 года, а по состоянию на 20 марта ее цена достигла 176,10 гонконгских долларов за акцию, что составляет рост за период — 57,94%.

Цены на золото в течение года снизились более чем на 11%, и в краткосрочной перспективе остаются под давлением

Однако в этом году рост цен на золото замедлился. 29 января цены на золото в Лондоне и Шанхае достигли исторических максимумов и затем начали колебаться вниз, в настоящее время падение в диапазоне превышает 11%.

«Недавнее снижение цен связано с тем, что в условиях продолжающегося конфликта между Ираном и США цены на золото не следовали традиционной логике безопасных активов и снизились под давлением роста процентных ставок», — заявил в интервью Times Finance старший вице-директор отдела исследований и развития Dongfang Jincheng, Цюй Жуй. Он отметил, что «сбой в традиционной логике защиты активов золота обусловлен не слабостью его защитных свойств, а совокупностью факторов».

Цюй Жуй пояснил, что во-первых, цены на золото заранее учитывали геополитические риски, и после начала конфликта наблюдался «фиксация прибыли на ожиданиях, а не на фактах». Во-вторых, рост цен на нефть вызвал опасения инфляции, что оказывало давление на оценки стоимости золота. В-третьих, опасения по поводу ликвидности вновь усилились, доллар сохраняет статус безопасной валюты, что отвлекает инвестиции от золота.

Для компаний, таких как Zijin Mining, активно закупающие золото в периоды роста цен, дальнейшее снижение цен может замедлить рост их чистой прибыли.

В перспективе аналитик Гуо Цяньнин отметил, что в условиях глобализации и политической неопределенности спрос на драгоценные металлы в Азии остается высоким, а действия китайского Центробанка по продолжению покупок золота вселяют доверие на рынке. В настоящее время золото находится в стадии коррекции после достижения новых максимумов, и при отсрочке снижения ставок Федеральной резервной системы ожидается длительный период колебаний.

«Для оценки возможного разворота бычьего тренда необходимо учитывать влияние напряженности в Ближнем Востоке на глобальный рост и инфляционные ожидания, а также изменения в спросе на драгоценные металлы и инвестиционную активность», — добавил Гуо Цяньнин.

Цюй Жуй считает, что в будущем цена на золото будет показывать «краткосрочное давление и среднесрочный рост». В краткосрочной перспективе высокие цены на нефть будут способствовать сохранению высоких процентных ставок и укреплению доллара, что продолжит оказывать давление на цену золота. Однако при продолжении конфликта, значительном ударе по инфляции и экономическому росту спрос на золото может увеличиться. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, по его мнению, снижение цен на нефть, постепенное снижение инфляции, задержка снижения ставок ФРС, а также глобальный тренд дездолларизации, стабильные покупки золота центральными банками и ослабление доверия к доллару могут привести к восстановлению цен на золото и их колебаниям вверх.