Топ-10 институтов обсуждают рынок: при долгосрочной геополитической напряженности, какие секторы A股 будут продолжать извлекать выгоду?

На этой неделе индекс Шанхайский Composite снизился на 3,38%, индекс Shenzhen Component — на 2,90%, а индекс创业板 — вырос на 1,26%. Как будет вести себя рынок А-акций на следующей неделе? Мы собрали последние инвестиционные стратегии крупнейших институтов для вашего ознакомления.

Стратегия Zhejiang Merchants: А-акции накапливают силы и готовы к новым вершинам. Рекомендуется следовать четырём основным направлениям

Обзор на будущее показывает, что индекс Shanghai Composite может постепенно стабилизироваться после середины марта, а некоторые индексы роста — к концу апреля. В рамках квартального анализа сохраняется тенденция «системного медленного бычьего рынка». Ожидается, что во второй половине 2-го квартала и в 3-м квартале 2026 года Shanghai Composite сможет протестировать диапазон между 5178 и 2440, что соответствует 0,809 квантилю. В стиле рынка предпочтение отдаётся средним и крупным капитализациям, сбалансированному росту роста и стоимости. В секторной расстановке акцент делается на «новую энергию и традиционные источники, циклический потребительский сектор», с четырьмя ключевыми направлениями: сильные игроки в новых движущих силах, традиционные отрасли, ожидающие переоценки стоимости, внутреннее распространение циклических товаров и сегментация потребительских товаров. В тематике — AI переосмысливает базу ценностей, а также новые возможности для токенов и выхода на международный рынок.

Стратегия Galaxy: Ограниченное пространство для снижения А-акций, рынок сосредоточен на защитных активах

Длительность и развитие геополитических конфликтов остаются неопределёнными, что затрудняет устранение краткосрочных рисков для глобальных рисковых активов. Ожидается, что мировые рынки продолжат характеризоваться высокой волатильностью. Поддерживаемая нашими предпосылками, А-акции имеют ограниченный потенциал снижения и, скорее всего, будут корректироваться через колебания и структурные ротации. В структуре рынка основное внимание уделяется инфляционной логике, а изменения цен на нефть под влиянием геополитики остаются ключевым фактором, влияющим на структуру рынка. В раскладе предпочтение отдаётся защитным активам: финансовым, коммунальным, транспортным секторам.

Стратегия GF: Какие отрасли смогут сохранять высокий рост независимо от цен на нефть и конфликтов?

На сегодняшний день, такие направления, как оптоволокно и зарубежные цепочки AI, имеют долгосрочную видимость до 2027 года и остаются приоритетными. Они связаны с текущими изменениями в Ближнем Востоке (цены на нефть → ставка ФРС → AI в США → внутренние цепочки поставок). Краткосрочная волатильность остаётся высокой. В поиске отраслей, способных сохранять высокий рост независимо от геополитической ситуации и цен на нефть, стоит обратить внимание на те, чья тенденция менее чувствительна к этим факторам. В рамках диверсификации и хеджирования рекомендуем дополнительно сосредоточиться на двух бета-направлениях с устойчивым ростом и меньшей зависимостью от цен на нефть: цепочка хранения энергии (инверторы, литий-ионные батареи) и отечественные цепочки AIDC (особенно цепочка ByteDance).

Стратегия Zhongtai: Долгосрочные геополитические конфликты — какие сектора А-акций могут продолжать получать выгоду?

С точки зрения более длительного горизонта, геополитическая нестабильность переходит из краткосрочного шока в структурную тенденцию. С одной стороны, повышается спрос на ресурсы, такие как цветные металлы, поддерживаемый военными и энергетическими секторами. С другой — спрос на оборудование и инфраструктуру, такие как строительная техника и электросетевое оборудование, может выиграть от глобальной перестройки инфраструктуры и производственных мощностей. Для Китая, благодаря полной промышленной системе и конкурентным издержкам, есть хорошие шансы на экспортную конкурентоспособность в рамках глобальной переориентации производства.

Стратегия Huajin: Краткосрочная стабилизация А-акций и сбалансированная расстановка

На текущий момент А-акции демонстрируют устойчивость благодаря поддержке политики, фундаментальных показателей и ликвидности. В краткосрочной перспективе рынок продолжит колебаться, рекомендуется сбалансированное распределение по секторам с хорошей доходностью, включая технологические, циклические и недооценённые дивидендные. В первую очередь — сектора с позитивной политической и индустриальной динамикой: AI-энергетика, хранение энергии, коммуникации, полупроводники, металлы, химия, оборона, медицина; а также сектора с низкой оценкой и высоким дивидендом: уголь, электроэнергетика, банки.

Стратегия CITIC Securities: Внутренние стабильности и внешние риски! Основные возможности — в структурных изменениях! Следите за политическими катализаторами и результатами деятельности!

В целом, ожидается, что на следующей неделе А-акции будут колебаться в диапазоне, с вероятностью повторных тестов уровня 4000 пунктов. Внешние факторы, такие как жесткая риторика ФРС, создают ожидания ужесточения ликвидности, в то время как внутренние показатели экономики и политика поддерживают рынок. В результате, односторонних трендов маловероятно, а структурные возможности остаются в центре внимания, особенно при учёте политических катализаторов и результатов компаний.

Стратегия Xingzheng: Постепенное ослабление внешних потрясений, фокус на устойчивых возможностях

Недавние коррекции уже заложили значительную часть пессимистических ожиданий, и в дальнейшем возможен «пересмотр ожиданий», что создаст условия для восстановления рынка. В условиях снижения внешних потрясений и усиления внимания к фундаментальным показателям, технологические и экспортные компании, ранее недооценённые из-за геополитических рисков и ликвидности, могут стать ключевыми направлениями для инвестиций. Их устойчивый рост и независимость от цен на нефть делают их привлекательными.

Стратегия CITIC: Разбор конфликтов на Ближнем Востоке и прогнозы — возвращение к исходной точке, решение — в апреле

Различия в оценках развития конфликта и его влияния на рынок остаются. Основные нерешённые вопросы: насколько снизится интенсивность конфликта и восстановится морское судоходство; как ФРС будет реагировать на инфляцию и занятость; и, наконец, — столкнётся ли Китай с ценовым шоком или возможностью переориентации цепочек поставок. Эти вопросы станут яснее только к апрелю. Важными направлениями для оценки являются рост PPI и ценовая передача, а также восстановление прибыли компаний.

Стратегия Guojin: Ожидание прояснения ситуации и переоценка стоимости китайских активов и производственного сектора

Концепция роста реальных активов сохраняет актуальность. В условиях глобальных потрясений важна энергетическая безопасность — предпочтение отдается нефти, углю, медным и алюминиевым рудам, золоту, каучуку. Китайский производственный сектор остаётся опорой мировой экономики, и его переоценка ожидается в сферах электрооборудования, новых энергетик, машиностроения и химии. В условиях изменения факторов давления стоит искать структурные возможности в потребительском секторе: туризм, гастрономия, пиво, медицинская и косметическая индустрия.

Стратегия Kaiyuan: Анализ прошлых внешних потрясений и возможности восстановления рынка А-акций

На третьей неделе конфликта на Ближнем Востоке интенсивность и масштабы расширения угроз значительно возросли, охватывая энергетические объекты, судоходство и региональную политику. В краткосрочной перспективе рекомендуется сохранять спокойствие и избегать активных действий; при длительных и неопределённых воздействиях — снижать позиции и управлять рисками. Вероятность восстановления уровня до кризиса высока, поэтому даже при неожиданном обострении ситуации, можно рассматривать это как возможность для увеличения кэш-резервов и постепенного наращивания позиций.

(Источник: Центр исследований Eastmoney)