Индикаторы предполагают, что цикл капитуляции майнеров биткоина вскоре закончится

За последние три месяца майнеры биткоина пережили одну из самых длительных капитуляций в истории. Согласно отчету PANews, ключевой технический показатель — хэш-лента — приближается к критической точке: когда 30-дневная скользящая средняя хэшрейта превысит 60-дневную скользящую среднюю, это станет официальным сигналом завершения цикла капитуляции и началом постепенного возвращения майнеров в сеть. Появление этого сигнала часто сопровождается важными поворотами на рынке.

С момента первого сигнала разворота в ноябре прошлого года биткоин пережил резкие колебания. Цена опустилась с близких к $90 000 максимумов до минимальных значений около $60 000 в начале февраля, затем отскочила до примерно $65 000. Со временем цена BTC поднялась до $68,16K, хотя всё ещё колеблется около уровня затрат на добычу. Этот уровень редко встречается с ноября 2022 года, когда биткоин достиг глубочайшего минимума в $15 500.

Суть и влияние капитуляции майнеров на рынок

Так называемая капитуляция майнеров — это крайнее состояние рынка: когда доходы от майнинга падают ниже уровня операционных затрат, неэффективные майнеры вынуждены закрывать оборудование и массово продавать запасы биткоинов. Эта цепная реакция ведёт к снижению хэшрейта сети и создаёт постоянное давление на продажу. С технической точки зрения, показатель хэш-ленты с помощью сравнения скользящих средних хэшрейта за разные периоды способен точно определить критический момент изменения поведения майнеров.

Когда происходит капитуляция, слабые майнеры постепенно выходят из рынка, а сильные игроки используют ситуацию для увеличения своей доли хэшрейта, что часто закладывает основу для последующего ценового роста. В настоящее время показатель приближается к формированию сигнала на покупку, что свидетельствует о постепенном восстановлении майнинговой активности и ослаблении рыночного давления.

Исторические уроки: циклы капитуляции и точки разворота цен

Анализируя историю, можно заметить, что крупные события капитуляции биткоина часто совпадают с локальными или глобальными минимумами цены. Три значимых капитуляции — в январе 2015 года, декабре 2018 и декабре 2022 — стали точками начала последующих ралли. Эта закономерность подсказывает инвесторам: коллективная капитуляция майнеров, хотя и усиливает краткосрочный продавецкий настрой, в долгосрочной перспективе зачастую сигнализирует о формировании дна.

Текущая цена биткоина всё ещё ниже оценочной средней стоимости производства — $66 000, хотя уже немного превысила этот уровень. Такой сценарий наблюдался в середине 2022 года, когда рынок находился в глубоком медвежьем тренде. Если текущий показатель действительно развернётся, по историческим данным, это может означать окончание цикла капитуляции и начало нового восходящего тренда. Поведение майнеров часто служит опережающим индикатором рыночных настроений, и за ним стоит внимательно следить.