53 ДНЯ.

И мы, похоже, нашли, кто это вызвал.

Серебро достигло локального максимума $121,64 29 января 2026 года. Сегодня оно торгуется на $65, коллапс на 46%, и 25% этого падения произошло ПОСЛЕ 25 февраля 2026 года.

Почему эта дата имеет значение?

Встречайте Jane Street. В 2024 году они получили выручку $20,5 млрд всего с 3000 сотрудников, больше чем Citibank и Bank of America, у которых обоих более 200000 сотрудников. Они не ставят на то, что рынки будут расти или падать. Они ставят на то, что рынки ДВИЖУТСЯ. 87% их портфеля в $662 составляют опционы, которые приносят прибыль при резких и быстрых колебаниях цен.

В Q4 2025 Jane Street купили 20,67 млн акций SLV, самого ликвидного серебряного ETF в мире, по сравнению с 41100 акциями в предыдущем квартале. Это увеличение в 500 раз в то время, когда серебро резко росло, и никто об этом не знал.

- 29 января: Серебро достигает $121,64 с максимальным длинным позиционированием.

- 30 января: Серебро коллапсирует на 30% за 30 часов, наихудший краш драгметаллов с 1980 года, CME повышает требования маржинала во время краша и возникают каскадные ликвидации.

- 25 февраля: 13F филинг Jane Street становится публичным и мир узнает, что они были КРУПНЕЙШИМ держателем SLV все это время, больше чем BlackRock и Morgan Stanley. Серебро упало еще на 25% после этого раскрытия.

Итак, Jane Street построили $1,3 млрд позицию в тайне во время роста серебра, серебро упало на 30% за 30 часов, мир узнал, что они были крупнейшим держателем только ПОСЛЕ краша, и серебро упало еще на 25% сверху.

49% вниз в общей сложности, сегодня торгуется на $69 .

Вот что упускают из виду большинство людей.

13F филинг показывает только длинные позиции в акциях и НЕ показывает короткие позиции, деривативы или полный опционный портфель, что означает, что Jane Street мог иметь массивную короткую позицию по серебру через опционы и никто об этом не узнал бы.

Шаг 1: купить $1,3 млрд SLV и стать крупнейшим держателем.

Шаг 2: построить позицию в опционах в 10 раз больше, ставящую на падение серебра.

Шаг 3: использовать этот размер, чтобы подавить цену, ETF теряет немного, а опционы приносят 10x назад.

Шаг 4: никто не узнает до 45 дней после конца квартала, когда краш уже произошел.

Это не просто теория. Есть документированные доказательства, что Jane Street использовали ТОЧНО эту же схему в Индии между 2023 и 2025 годами. SEBI выпустили приказ на 105 страницах, крупнейший штраф в их истории, и конфисковали $570 млн у Jane Street.

В дни истечения Bank Nifty Jane Street покупали массивные количества акций индекса утром, чтобы подтолкнуть цены вверх, одновременно строя короткие позиции в опционах в 7,3 раза больше их позиции в акциях.

Затем после полудня они продали все, индекс упал и их путы принесли прибыль. В один день они потеряли $7,5M на акциях и заработали $89M на опционах.

Торговля акциями была просто стоимостью ведения операций. SEBI обнаружили это в течение 18 дней истечения и свидетель сказал, что это происходило в 90-95% всех торговых дней.

В крипто, администратор банкротства Terraform Labs подал исковое заявление на 83 странице в федеральный суд против Jane Street, утверждая, что они использовали инсайдерскую информацию для фронт-рана коллапса $40 млрд Terra/LUNA.

Когда Terraform тихо вывели $150 млн из Curve Finance без какого-либо публичного уведомления, кошелек, связанный с Jane Street, вывел $85 млн из того же пула в течение 10 минут.

Сотрудник Jane Street интернировался в Terraform и предположительно вел приватный чат "Bryce's Secret" с инсайдерами в качестве бэк-канала для непубличной информации, и Jane Street предположительно избежали потерь более чем на $200M.

Блокчейн-форензика отследила кошелек обратно к Jane Street через записи Coinbase. Та же схема, что и в Индии: занять позицию перед движением, извлечь прибыль, все остальные берут убыток.

Физическое серебро, обеспечивающее SLV, хранится у JPMorgan, которая заплатила $920 млн в 2020 году за манипулирование рынками драгметаллов, крупнейшее наказание CFTC в разрыве, после того как они признали, что их трейдеры разместили сотни тысяч поддельных ордеров в фьючерсах золота и серебра в течение 8 прямых лет с их топовым спуфером, получившим 2 года тюрьмы.

Итак, полная картина: серебро, обеспечивающее ETF, хранится у банка, осужденного за 8 лет манипулирования серебром, и крупнейший держатель этого ETF это фирма, документально подтвержденная запуском схемы манипулирования наличными средствами в деривативы в Индии и сталкивающаяся с федеральным исковым заявлением за инсайдерский фронт-ран в крипто. Серебро упало на 46% и торгуется на $65 сегодня.

Ничего из этого не доказано в суде США и макро-объяснения краша реальны.

Но ни один регулятор не задал единственный важный вопрос: какова была ПОЛНАЯ чистая позиция Jane Street по серебру 29 и 30 января, включая полный опционный портфель и полное производное воздействие?

Потому что если схема Индии работала в серебре, ставка ETF в млрд была просто стоимостью ведения операций.

Позиция в опционах на другой стороне была прибыль. И краш на 49% не был крахом. Это была выплата.