Речь губернатора Барра об экономических перспективах и развитии сообщества

Благодарю вас за приглашение сегодня. Позвольте также поблагодарить всех в 12 Федеральных резервных банках, Совет управляющих и сотрудников FedCommunities за их усилия по реализации Национальной конференции по инвестициям в сообщества (NCIC) в этом году, а особенно — Сан-Франциский Федеральный резерв за проведение конференции здесь, в Фениксе.1

Тридцать лет назад я посещал районы Южного Бронкса вместе с тогдашним министром финансов Робертом Рубином. Вместо разрушенных районов, которые годами привлекали негативное внимание, мы увидели новые дома, безопасные улицы, процветающие малые предприятия и сильное чувство гордости сообщества. Мы увидели силу государственно-частных партнерств, финансовых институтов развития сообществ, налоговых кредитов на жилье для низкооплачиваемых и, прежде всего, Закон о реинвестировании в сообщества (CRA), реально меняющих ситуацию на местах. Этот визит укрепил мою убежденность в том, что государственная политика может играть значимую роль в поддержке частного капитала, приходящего в недостаточно обслуживаемые районы, и расширении возможностей там, где это наиболее необходимо.

И именно об этом сегодня идет речь на конференции.

Это мероприятие показывает широкий спектр и разнообразие усилий по поддержке сообществ в рамках системы Федерального резерва, а также то, насколько много мы можем достичь, когда эти усилия объединены и скоординированы. Как и развитие сообществ, поддержка со стороны ФРС — командная работа.

Эта конференция также демонстрирует, насколько важно развитие сообществ для выполнения обязанностей ФРС. Более сильные сообщества — залог здоровой экономики и стабильной финансовой системы, и мы достигаем этих целей через нашу миссию поддержки развития сообществ.

Как я уже говорил, один из уроков, извлеченных за три десятилетия работы в области развития сообществ, внутри и вне правительства, — это ключевая роль государственно-частных партнерств. Успешное развитие сообществ требует широкого участия. Объединение и активизация всех составляющих части сообщества обязательно включает бизнесы, создающие рабочие места, поставляющие необходимые товары и услуги, а также являющиеся важной инфраструктурой региона. Совмещение целей бизнеса — который выполняет все эти роли и при этом стремится к прибыли — с остальной частью сообщества становится возможным, когда государственный и частный сектора выбирают быть партнерами. Некоммерческие организации играют важную роль в привлечении местных голосов за стол переговоров, навигации по сложной динамике сообщества, предоставлении специализированных знаний о местных условиях и навыков в области финансирования развития сообществ. Местные, племенные, государственные и федеральные органы власти играют ключевую роль, обеспечивая подотчетность, стимулируя партнерства, заполняя критические финансовые пробелы, предоставляя необходимую инфраструктуру и следя за тем, чтобы правила были справедливыми, прозрачными и эффективными.

В этих выступлениях я расскажу о том, как Закон о реинвестировании в сообщества и его реализация ФРС поддерживают государственно-частные партнерства, включая четыре инициативы, основанные на CRA, которые способствовали развитию местных экономик.

Прежде чем перейти к этим темам, и поскольку развитие сообществ важно для здоровой экономики, я хотел бы коснуться встречи Комитета по открытым рынкам Федерального резерва, которая состоялась на прошлой неделе, где мы обсуждали последние экономические события и наши взгляды на подходящую траекторию политики. Как вы, возможно, знаете, FOMC решил оставить свою целевую ставку без изменений на втором подряд заседании. Я поддерживаю это решение и считаю, что нам, возможно, придется сохранять ставки стабильными некоторое время, оценивая экономические условия. После охлаждения в прошлом году рынок труда, похоже, стабилизируется при низком уровне создания рабочих мест и низком входе новых работников в экономику. Мы продолжаем сталкиваться с инфляцией, значительно превышающей целевой уровень FOMC в 2 процента. Инфляция товаров за последний год выросла, а инфляция по нематериальным услугам осталась высокой. Надеюсь, что инфляция снизится по мере ослабления влияния тарифов на цены в конце этого года, однако я хотел бы увидеть подтверждение того, что рост цен на товары и услуги устойчиво снижается, прежде чем рассматривать возможность дальнейшего снижения ставки, при условии стабильных условий на рынке труда. Более того, конфликт на Ближнем Востоке создает дополнительные риски. Рост цен на нефть обычно быстро передается на бензин, а повышение цен на бензин особенно болезненно для семей с низким и средним доходом.

Вернусь к государственно-частным партнерствам и их важности для развития сообществ и в более широком контексте. Некоторые из самых ранних и устойчивых государственно-частных партнерств в Америке использовались для строительства нашей страны. Всё началось с платных дорог и мостов, паромов и железных дорог. Эти партнерства построили города, выросшие вдоль железнодорожных линий, системы питьевого водоснабжения и другую инфраструктуру, которая позволила городам расти, а также ирригационные и коммерческие системы, необходимые фермерам и скотоводам.

Но инфраструктура — это не только построенная среда, это также люди в сообществе, и в США существует давняя традиция объединения правительства и промышленности для совместного достижения взаимных целей по укреплению сообществ. Эта традиция признает, что в демократии, подотчетной народу, которая также процветает благодаря свободному предпринимательству и инновациям, государственный и частный сектора могут быть более эффективными, решая проблемы вместе, чем по отдельности. Среди прочего, государство предоставляет ресурсы, но также придает легитимность в постановке целей и выражает приверженность сообществу этим целям. Бизнесы предоставляют ресурсы, инновации и способность быстро и эффективно реагировать на рыночные потребности.

Как я уже отмечал, государственные инвестиции в развитие сообществ дополняются, а зачастую и усиливаются, участием частного сектора в качестве заинтересованных сторон. Развитие сообществ — командная игра — оно не может работать без широкого участия и становится более эффективным по мере расширения этого участия. Государственно-частные партнерства — это схема, которая реализует этот подход. Они очень эффективны в максимизации инвестиций в развитие сообществ, что поддерживает цели Федерального резерва — здоровую экономику и сильную, стабильную финансовую систему. В ФРС важным механизмом поощрения таких инвестиций является Закон о реинвестировании в сообщества.

CRA как основа для государственно-частных партнерств

Закон о реинвестировании в сообщества был принят для обеспечения того, чтобы банки кредитовали домохозяйства и бизнесы в районах с низким доходом, однако его видение укрепления сообществ всегда было шире. Закон также предусматривает, что банки получают кредиты за поддержку широкого спектра кредитных операций, инвестиций и услуг для низкооплачиваемых районов, включая поддержку заинтересованных сторон сообщества, признавая, что такие партнерства — очень эффективный способ поддержки сообществ. По закону, Федеральный резерв реализует CRA через регулирование и надзор за банками, устанавливая правила, интерпретирующие закон, и оценивая деятельность банков по выполнению кредитных потребностей своих сообществ в рамках надзорных процедур.

Для банков эффективные партнерства по CRA с государственными и частными заинтересованными сторонами привлекают новых клиентов, укрепляют базу существующих и развивают знания и опыт, которые поддержат дальнейшее кредитование и инвестиции. Для публичного сектора эти партнерства значительно расширяют финансовые возможности сообщества. При разумном проектировании программ и структурировании финансирования относительно небольшие государственные инвестиции могут привлечь значительный частный капитал.

CRA способствует реализации различных проектов, включая те, что используют налоговые кредиты на жилье для низкооплачиваемых (LIHTC), программу налоговых кредитов на новые рынки (NMTC) и партнерства с финансовыми институтами развития сообществ (CDFIs).

Программа NMTC, которую я помог разработать в Министерстве финансов, задумывалась как государственно-частное партнерство для мобилизации всех элементов сообщества. Ее успех зависит от того, как она объединяет правительство, общественные группы и бизнесы, работающие ради общей цели — экономического роста.2 Вложения могут осуществляться в широкий спектр бизнесов — производство, жилье, образование, уход за детьми, технологии, здравоохранение и другие. За 25 лет работы программа успешно привлекла частные инвестиции в наиболее нуждающиеся области. Согласно последним доступным данным, каждый доллар, вложенный государством, генерирует в среднем более восьми долларов частных инвестиций.3

CRA и NMTC работают рука об руку, чтобы привлекать значительные инвестиции в сообщества, которые часто остаются без внимания. Закон о реинвестировании в сообщества обеспечивает выполнение кредитных потребностей низко- и среднедоходных районов, создавая ответственность и четкое ожидание, что финансовые учреждения обслуживают все сообщество. NMTC дополняет эту основу, предлагая мощные налоговые стимулы инвесторам, финансирующим бизнесы, медицинские центры, продуктовые магазины и другие важные проекты в тех же сообществах. Вместе они создают баланс между регулятивной ответственностью и финансовыми стимулами — объединяя государственную политику и частный капитал для создания рабочих мест, расширения необходимых услуг и укрепления районов на долгосрочной основе.

Аналогично, налоговый кредит на жилье для низкооплачиваемых (LIHTC) уже 40 лет является основным ресурсом для финансирования доступного жилья. Когда банки инвестируют в проекты LIHTC, они не только получают налоговые кредиты, но и могут рассчитывать на учет в рамках CRA за поддержку жилья в районах с недостаточной обеспеченностью. Вместе CRA создает ожидание инвестировать, а LIHTC — инструмент для этого, привлекая частный капитал для строительства безопасных, стабильных и доступных домов, укрепляющих семьи и сообщества. LIHTC предоставляет государственным и местным агентствам около 10,5 миллиарда долларов ежегодно для выдачи налоговых кредитов на приобретение, реконструкцию или новое строительство арендного жилья, предназначенного для семей с низким доходом.4

Много примеров проектов, реализованных благодаря CRA, которые отвечают уникальным потребностям сообществ по всей стране. Сейчас я хотел бы выделить четыре из них.

Многие недостаточно обслуживаемые сообщества сталкиваются с комплексом проблем, которые необходимо решать одновременно, чтобы добиться улучшений. Один из таких проектов в Филадельфии показывает, насколько эффективна CRA в стимулировании государственно-частных партнерств, реализующих комплексный подход. Район Шарсвуд в Северной Филадельфии сталкивался с десятилетиями дискриминационной политики кредитования, и остается одним из самых бедных в городе. В течение многих лет Шарсвуд был признан федеральным «продовольственным пустырем», медико-обслуживаемой зоной и «крайне нуждающимся сообществом». Под руководством Филадельфийского жилищного управления проект стоимостью 50 миллионов долларов включает жилье для рабочей силы, зеленые зоны и торговлю, включая продуктовый магазин, отделение банка и медицинский центр неотложной помощи. Проект профинансирован с помощью налоговых кредитов NMTC, кредитов от жилищного управления и Филадельфийской промышленной корпорации, а также с помощью помощи в реконструкции от штата Пенсильвания. В дополнение к местному краудфандингу от частных инвесторов, важную роль играют банки, приобретшие доли в NMTC и предоставившие дополнительный капитал, соответствующий CRA.

Государственно-частные партнерства, мотивированные CRA, формируют сообщества и приводят к инновациям в проектировании, производстве и финансировании доступного жилья. В долине Рио-Гранде в Южном Техасе строительство модульных домов часто считалось слишком дорогим по сравнению с традиционными производителями. Осознав это, некоммерческий застройщик жилья объединился с некоммерческой дизайн-студией для производства и финансирования собственной линии модульных домов, чтобы решить проблему нехватки жилья в сообществе. Этот проект, Dreambuild, начался в долине Рио-Гранде и получил финансирование от национального банка для партнерства с другими некоммерческими организациями, чтобы обслуживать районы постоянной бедности и сельские сообщества в Техасе, Кентукки, Теннесси и Арканзасе. Партнерство с частным сектором было ключевым для масштабирования программы. Многие дома Dreambuild, построенные в Южном Техасе, финансируются через коммерческую CDFI, принадлежащую 12 банкам и другим организациям.

CRA также способствует развитию потенциала CDFIs и привлечению необходимого капитала для малых предприятий в недостаточно обслуживаемых районах. CDFIs — такие как фонды кредитования развития сообществ, кредитные союзы и банки — специализируются на финансировании малых предприятий и проектов в районах, которые часто игнорируют традиционные кредиторы. Когда банки предоставляют капитал CDFIs через кредиты, долевые инвестиции, депозиты или гранты, эти действия могут учитываться по CRA. Такая поддержка увеличивает возможности меньших CDFIs по кредитованию, позволяя им привлекать более гибкий, миссионерский капитал для малых предприятий в недостаточно обслуживаемых районах. Таким образом, CRA не только способствует прямому кредитованию банками, но и укрепляет финансовых посредников, которые лучше всего могут достигать предпринимателей без доступа к традиционным финансам.

В качестве примера этого — Appalachia Community Capital, или ACC, — CDFI, созданная для помощи другим CDFIs региона в увеличении кредитования малых предприятий. Она помогает привлекать средства из региональных и национальных источников, которые отдельные малые CDFIs могут испытывать трудности с доступом. Изначально финансирование поступило от Федеральной региональной комиссии Аппалачии, частных фондов и нескольких национальных банков. По мере роста, ACC привлекла больше малых и региональных банков, и сейчас более 25 банков поддерживают ее деятельность, предоставляя большую часть финансирования. Эти банки признают вклад ACC в развитие региона, традиционно остающегося недостаточно обслуживаемым, и CRA учитывает эту поддержку.

Восстановление проблемных сообществ обычно требует выявления и концентрации на наиболее перспективных активах. Четвертый пример — проект в центре Мемфиса, где десятилетия отсутствия инвестиций привели к разорению. В этом районе, где расположены крупные больницы и медицинские колледжи, создали Мемфисский медицинский район — совместное государственно-частное партнерство, включающее несколько национальных фондов, региональную CDFI, город Мемфис и региональные банки. Цель — создать процветающее рекреационное, коммерческое и жилое пространство для 30 000 человек, ежедневно добирающихся до этих учреждений. Проект был реализован с помощью капитала от CDFI, кредитов от банка и поддержки в реконструкции. В результате появились новые застройки и преобразование давно заброшенных зданий в активные пространства. Поддержка частного сектора была настолько сильной, что это — успешное партнерство с ограниченным участием публичных средств, хотя город Мемфис активно участвует.

Я видел подобные проекты по всей стране, посещая районы Федеральных резервных банков. Я слушал банкиров и местных предпринимателей в Кларксдейле, Миссисипи. Я видел доступное жилье, построенное племенными властями, и новые ипотечные кредиты на резервации Флэтхед в Монтана. Я наблюдал за программами Working Cities в Эст-Хартфорде, Коннектикут, и за обучением в сообществах в Портленде, Орегон. Я видел трансформацию, инновации и предпринимательский дух Детройта, Мичиган, а также стойкость и решимость профессионалов в области развития сообществ в Южном Далласе, Техас. Предприниматели в Шарлотте, Северная Каролина, рассказывали мне о важности CDFIs, как и лидеры в Канзас-Сити, Миссури, и Омахе, Небраска. Я видел, что означают государственно-частные партнерства для занятости и роста малого бизнеса в Кливленде, Огайо, и как бизнес-инкубатор в Атланте, Джорджия, реально меняет местное сообщество. В Аризоне, всего вчера, я встречался с предпринимателями в Месе и Темпе, которые рассказали о ключевой роли вовлеченности сообщества в их успехе через партнерство с местными организациями развития сообществ. Эти хорошие инициативы происходят по всей стране — в городских, сельских и племенных сообществах, и в каждом районе Федерального резервного банка.

Проекты и подходы к финансированию, о которых я говорил сегодня, — лишь некоторые из множества примеров, показывающих универсальность государственно-частных партнерств, которые могут быть структурированы так, чтобы максимально соответствовать обстоятельствам и особенностям различных сообществ. Я считаю, что эта гибкость — одна из причин, почему CRA так эффективно способствует развитию таких партнерств. Эти примеры вдохновляют меня как в их измеримой пользе для людей, так и в демонстрируемых ими креативности и инновациях.

Я с нетерпением жду, как сфера развития сообществ сможет развивать этот импульс и в следующие 30 лет. Представляю, что появятся новые примеры, расширяющие круг участников этой работы. Развитие технологий, таких как искусственный интеллект, о которых я говорил в последние годы, имеют потенциал еще больше стимулировать инновации, эффективность и масштабность этих инвестиций. Мы можем вместе работать над устранением барьеров для выявления и масштабирования наиболее эффективных моделей инвестирования в сообщества. Все присутствующие в этой комнате и все, кто слушает нас по всей стране, играют важную роль. Я с нетерпением жду, куда вы нас приведете дальше. Благодарю за всю вашу работу.

1. Мнения, выраженные здесь, принадлежат только мне и не обязательно отражают позицию моих коллег по Совету управляющих Федерального резерва или Комитета по открытым рынкам. Возврат к тексту

2. Для обсуждения NMTC как государственно-частного партнерства см. Майкл С. Барр, «Поддержка инвестиций в сообщества: первые 25 лет налогового кредита на новые рынки», речь на конференции по налоговым кредитам на новые рынки 2025 года, Новый Орлеан, Луизиана, 23 октября 2025 г. Возврат к тексту

3. Министерство финансов США, «Восстановление сообществ через поощрение частных инвестиций (PDF), информационный лист CDFI Fund, октябрь 2022 г. Возврат к тексту

4. Министерство жилищного строительства и городского развития США, налоговый кредит на жилье для низкооплачиваемых (LIHTC): данные по объектам и арендаторам, набор данных. Возврат к тексту

5. См. Федеральный резервный банк Бостона, «Программа Working Cities: Коннектикут, Ист-Хартфорд». Возврат к тексту