Институции видят возможности распределения на рынке, направление искусственного интеллекта привлекает сосредоточение средств

Фотограф журналиста Чэнь Цзяньнань из «Цзяньшибу»

24 марта основные индексы A-акций значительно выросли: индекс Шанхайской биржи поднялся на 1,78%, приближаясь к 3900 пунктам; индекс Крейтив 50 вырос на 2,33%, приближаясь к 1300 пунктам.

После последовательных коррекций рынок демонстрирует мощное восстановление. Может ли этот рост стать началом новой волны? Аналитики отмечают, что запуск новой тенденционной рыночной ситуации обычно требует трех ключевых факторов: переоцененной рыночной среды, достаточного притока капитала и разумных уровней оценки.

С точки зрения данных, недавняя глубокая коррекция привела к тому, что некоторые индексы приблизились к максимумам этого цикла коррекции, что значительно сузило пространство для снижения и создало предпосылки для технического отскока.

Одновременно уровни оценки на индексах Крейтив-блока и Индексе стартапов снова снизились до относительно низких значений, что дополнительно повысило рыночную безопасность.

Данные показывают, что индекс Шанхайской биржи ранее имел несколько краткосрочных откатов более 10%. В ходе этой коррекции индекс снизился с более чем 4197 пунктов до ниже 3800, что составляет около 9,6%.

Недавний откат индекса Крейтив 50 достиг почти максимальных значений: с 1575,45 до 1249,01 пункта, максимальная просадка составила 20,72%, превысив максимальный спад в период с октября по декабрь 2025 года, немного уступая максимальному падению в период с февраля по апрель 2025 года.

Кроме того, с точки зрения оценки, показатель P/E индекса стартапов также снизился до низких значений. По прогнозам аналитиков, по оценке чистой прибыли 2026 года, P/E составляет около 27 раз; по прогнозам на 2026 и 2027 годы, P/E для индекса Крейтив 50 составляет примерно 55 и 40 раз соответственно.

Многие аналитические организации дают позитивные оценки текущему рынку. Bank of China International отмечает, что в краткосрочной перспективе направление развития международных конфликтов остается неопределенным. 18 марта Пекинский Народный банк провел расширенное заседание, подчеркнув необходимость твердо поддерживать стабильность рынков акций, облигаций и валют.

С точки зрения среднесрочной перспективы, в Китае наблюдается стабильное и позитивное развитие новой экономики, а внешние потрясения могут создать хорошие возможности для оптимальных инвестиций.

Guoxin Securities считает, что в условиях краткосрочной волатильности рынок может пройти через ребалансировку стилей, при которой некоторые недооцененные «старые активы» могут временно превзойти другие. В среднесрочной перспективе ключевыми направлениями остаются области, связанные с трансформацией и безопасностью экономики, такие как искусственный интеллект (AI), передовое производство и другие. Эти сферы имеют реальные промышленные политики и фундаментальную поддержку, и после коррекции могут стать драйверами нового рыночного роста.

Если рост возможен, то основные направления рынка сосредоточатся на каких секторах? За последние годы структура рынка A-акций становится все более дифференцированной. В целом, основные темы рынка остаются тремя: высокотехнологичные отрасли, связанные с AI, ресурсы и активы с высокой дивидендной доходностью.

Особое внимание привлекает AI-индустрия, которая остается абсолютным фокусом рынка. Значительный рост соответствующих секторов 24 марта также свидетельствует о доверии инвесторов к этому направлению.

Качественные технологические акции, которые значительно скорректировались, в дальнейшем могут показать лучшую динамику рынка. Согласно данным «Цзяньшибу», из 28 акций, получивших рекомендации от пяти и более аналитических организаций и снизившихся более чем на 20% от годовых максимумов, две основные категории — технологические компании с высоким потенциалом:

• В 2025 году по чистой прибыли, отчетам и прогнозам, среднее значение прибыли по материнской компании выросло более чем на 50% в годовом выражении;
• Прогнозируемый P/E на 2026 год — менее 60 раз.

Самая низкая оценка P/E у компании Industrial Fuli — менее 16 раз.

Цзинда Securities отмечает, что Industrial Fuli продолжает получать выгоду от глобального цикла строительства инфраструктуры AI, обладает явными преимуществами в интеграции серверных систем и масштабном производстве; с ростом спроса на AI-серверы и высокоскоростное сетевое оборудование у компании есть большие перспективы роста.

Компании Xianhui Technology и Mingyang Smart имеют прогнозируемый P/E менее 20 раз.

Yijian Securities отмечает, что благодаря перспективам в области новых энергетических автомобилей и хранения энергии, спрос на структурные компоненты и оборудование остается высоким. Xianhui Technology разрабатывает новые структурные компоненты с высокой маржой и расширяет зарубежные рынки, что может увеличить прибыль. Компания также занимается разработкой твердо-оксидных батарей и линий полного цикла, что дает ей большие возможности для роста.

(Данные предоставлены Центром данных «Цзяньшибу»)