Газ — недооценённое поле энергетической борьбы, тень зимы в Европе

По сравнению с резким ростом цен на нефть, рынок природного газа в последнее время остаётся относительно спокойным. Фьючерсы на природный газ в порту Генри (XNG/USD) сейчас котируются примерно на уровне 2,85 доллара за миллион британских тепловых единиц, что на 15% выше, чем минимум в марте, но всё ещё намного ниже пиков 2022 года. Европейский базовый газ TTF — около 32 евро за мегаватт-час, а уровень запасов всё ещё выше исторического среднего.

Но спокойствие, возможно, лишь временное.

Влияние ближневосточного конфликта на природный газ имеет два канала передачи:

1. Риски транспортировки сжиженного природного газа (LNG): Катар — один из крупнейших в мире экспортёров LNG, и суда, которые вывозят его в Европу, должны проходить через Ормузский пролив или Красное море. Угрозы Трампа «блокировать Ормузский пролив», а также атаки хуситов в Красном море уже привели к тому, что часть судов LNG изменила маршрут на обход через Мыс Доброй Надежды; это увеличило продолжительность рейсов более чем на две недели, подняло транспортные издержки и подталкивает цены на азиатском спотовом рынке.
2. Эффект геополитической замены: если военные действия в Иране расширятся, и Израиль с Ираном начнут наносить взаимные удары по энергетическим объектам, это может затронуть соседние месторождения природного газа (например, южное месторождение газа в Иране, которое разделяют с Катаром). Европе придётся нарастить импорт LNG из США, что поднимет цены на хабе Генри в США.

Кроме того, в речи Трампа от 4 апреля упоминалось «нанесение ударов по энергетическим объектам Ирана»: хотя речь в основном шла о нефти, если будут повреждены объекты по переработке природного газа в Иране, глобальные поставки LNG будут ещё сильнее сжиматься. Последний недельный отчёт Управления энергетической информации США (EIA) показывает, что прирост запасов природного газа на территории США ниже ожиданий, а предстоящий сезон летних кондиционеров постепенно увеличит объёмы потребления газа.

С технической точки зрения, для газа в порту Генри поддержка в районе 2,60–2,70 доллара довольно сильная; если геополитические риски усилятся или расход европейских запасов ускорится, цена может пробить отметку 3,00 доллара и проверить диапазон 3,30–3,50 доллара. К связанным инструментам относятся UNG (ETF на природный газ), а также производители природного газа, такие как EQT, CTRA.

#Gate广场四月发帖挑战