#MarchNonfarmPayrollsIncoming

Март 2026 Нонфарм-работа: что означают цифры для рынков и криптовалют

Рынок труда США показал значительный неожиданный рост в марте — но полная картина более сложная, чем кажется по заголовкам.

Основные цифры

Общее число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 178 000 в марте, при этом уровень безработицы остался практически без изменений — 4,3 процента, согласно данным Бюро статистики труда США. Этот результат более чем в три раза превысил консенсус-прогноз Уолл-стрит примерно в 60 000 рабочих мест и стал самым сильным месячным приростом с декабря 2024 года.

Восстановление последовало после турбулентного начала года. Среднемесячное создание рабочих мест за первый квартал составило всего 68 000, что подчеркивает, что мартовский показатель, хотя и впечатляющий, не отменяет сложных месяцев.

Откуда появились рабочие места

Лидер по росту — здравоохранение, добавившее 76 000 рабочих мест, за ним следуют сферы досуга и гостеприимства (+44 000), транспорт и складское хозяйство (+21 000), а также производство (+15 000). Увеличения были компенсированы сокращениями в финансах и страховании (-16 200) и государственном секторе (-8 000).

Однако есть важный нюанс по здравоохранению. Из всех добавленных 178 000 рабочих мест только здравоохранение внесло 76 000 — в 2,6 раза больше среднего за последние 12 месяцев, составляющего 29 000 в месяц. Эта аномалия напрямую связана с разрешением забастовки врачей Kaiser Permanente, которая в феврале вывела примерно 37 000 работников из штата. Исключая здравоохранение, мартовский показатель составляет примерно 102 000. (Verified Investing) Это все еще выше консенсуса, но более мягкий показатель внутреннего спроса на рабочую силу.

Заработная плата и часы работы

Средняя почасовая оплата выросла на 0,2 процента в марте, что привело к годовому росту в 3,5 процента — самому медленному с мая 2021 года. Средняя продолжительность рабочей недели для всех работников частного сектора снизилась до 34,2 часа. Замедление роста зарплат — двуострый сигнал: оно снимает часть инфляционного давления, но также указывает на потерю импульса на рынке труда.

Что это значит для ФРС

После публикации отчета о рабочих местах фьючерсные рынки практически исключили вероятность повышения ставки на заседании FOMC 28–29 апреля, а по данным CME Group's FedWatch вероятность того, что ФРС останется на месте до конца года, составляет 77,5%.

Настоящий вопрос политики будет решен только в конце мая, когда у ФРС появятся данные по инфляции за апрель и отчет по занятости за апрель. Отчет за апрель станет первым, в котором период отслеживания приходится после введения тарифов 2 апреля — именно в этот момент любые последствия нового торгового режима для рынка труда начнут проявляться в данных.

Влияние на рынки криптовалют

Отчет по NFP за март вышел в Страстную пятницу, когда рынки акций и облигаций США были закрыты. Это сделало Биткойн и другие цифровые активы фактической волатильной площадкой для самого важного отчета о рынке труда США месяца — любые неожиданные результаты напрямую влияли на ордера в криптовалютных книгах, без возможности смягчения реакции со стороны фондового рынка.

После сильных данных цена Биткойна упала примерно до $66 300, поскольку отчет подтвердил ожидания, что Федеральная резервная система сохранит ставки на высоком уровне.

Механизм хорошо известен. Положительный результат по NFP обычно укрепляет доллар США и повышает доходность казначейских облигаций, что создает препятствия для Биткойна и альткоинов. Напротив, провал ниже ожиданий может возродить надежды на снижение ставок и вызвать ралли с рисковым настроем.

Дополнительное давление на криптовалюты оказывает индекс страха и жадности, который остается в зоне страха, а открытый интерес по фьючерсам продолжает снижаться — указывая на защитную, а не наступательную позицию рынка.

Общая картина

Среднее за четыре месяца, включая декабрь — март, составляет примерно 47 000 рабочих мест в месяц. А пересмотренный годовой показатель занятости на 2025 год составил всего 181 000 за весь год, что в среднем примерно 15 000 в месяц, по сравнению с первоначально заявленными 584 000 до пересмотра в январе. Рынок труда в 2025 году был значительно слабее, чем показывали данные в реальном времени.

Чтение в 178 000 за март — сильное число, но оно основано на гораздо более слабой базе, чем кажется на первый взгляд. Рынки и трейдеры должны одновременно учитывать обе эти истины: действительно выше ожиданий цифра, которая приходит в условиях, когда рынок труда тихо ухудшается уже более года.