Последнее время, изучая общую картину цепочки полупроводниковой промышленности, заметил один довольно очевидный феномен, заслуживающий внимания.

Честно говоря, конкурентная структура этой отрасли уже очень ясна. В центре глобальной технологической борьбы — полупроводники, но действительно узкое место — всего несколько сегментов. В области фотолитографического клея, EDA и фотолитографических машин зарубежные гиганты, такие как Shin-Etsu, Applied Materials и ASML, по-прежнему держат лидирующие позиции, а отечественные компании хотя и пытаются догонять, разрыв всё ещё существенный.

Интересно, что в то же время производственный и тестовый сегменты стали основными боевыми полями. SMIC, Changdian Technology и другие компании уже имеют значительное влияние на мировом рынке, и это — самый быстрый сегмент для замещения импортных решений. Что, по моему мнению, это отражает? Это то, что и капитал, и политика всё больше направлены на «самостоятельность и контроль».

Движение основных капиталов показывает, что инвесторы продолжают уделять внимание слабым звеньям — оборудованию и материалам. Поддержка политики и капиталовложения делают компании с реальными технологическими прорывами особенно привлекательными. На общем плане цепочки полупроводников эта роль становится всё более важной.

С инвестиционной точки зрения, в краткосрочной перспективе завершение цикла запасов может привести к восстановлению показателей — это возможность. Но в долгосрочной перспективе, тренд на замену импортных решений отечественными — действительно, то, на что стоит ставить. Мой совет — обращать внимание на ETF на оборудование для полупроводников и лидеров в области материалов, но не поддаваться спекуляциям на чистых концепциях, важно сосредоточиться на реальных технологических прорывах и выполнении заказов. Именно компании с реальными достижениями заслуживают внимания.