#Gate广场四月发帖挑战 4月7日 геополитика, сырьевые товары, драгоценные металлы — итоги

一、首先我们来看原油。 昨天原油继续“小幅上涨”，WTI 原油已经涨至 113.37。 但是我想提醒大家关注的是，原油的现货溢价（backwardation，贴水结构）已经达到极端水平，这通常意味着至少短期顶部已经出现。
怎么理解？当原油的近月价格 ÷ 远月价格正常情况：≈ 1.0 附近
当前≈ 1.4–1.5（极端水平）历史上“红线”约在 1.2，一旦突破并显著上行，往往对应油价顶部区域，而当前已经明显突破历史阈值。
也就是说，从技术结构上看，原油价格的短期顶部可能已经出现。
我们再来看一个数据：WTI 的 RSI 已经达到了 80。我想提醒大家注意的是：市场本质上并不害怕油价高，也不害怕油价低。 但是，市场只害怕一件事：油价的不可预测。
回溯到 2007 年，显示出一个清晰规律：过去 18 年中，有 5 次油价 RSI 进入超买区（>70），而每一次之后，S&P 500 都很快出现回调：
2008 年 → 下跌 57%
2011 年 → 下跌 20%
2014 年 → 先小涨，随后下跌 14%，并长期横盘
2018 年 → 下跌 20%，随后 2020 年进一步下跌
2022 年 → 下跌 26%
目前原油价格在 98–113 美元区间快速波动，单日波动可达 10%，而这种波动 = 系统性不确定性来源。
✔所以，伊朗是否结束，还并不是关键。市场恢复的条件是：油价停止大幅波动，重新进入稳定区间，这一点至关重要。也是我们未来需要持续关注的重要数据。

二、在昨晚，美国市场的表现出现明显的避险情绪：美股三大指数全部上涨，不过涨幅最好的板块是消费者服务（1.47%）、纺织服装（+1.41%）、国防军工（1.39%），耐用品消费 1.31%。 这些是典型的“防御板块”。 同时，美元指数跌入 99 区间，同时美债收益率，小幅上涨至 4.337%。 今天晚上 8 点（特朗普最新变更至美东时间的午夜），是“电厂和桥梁日”，也是验证特朗普最后通牒将要生效的一天，市场资产变动如此温和，就代表市场预期特朗普“TACO”的概率更大。
✔我想提醒大家的是，事情并不会如此“顺利”。 在写补充内容的时候：刚刚看到媒体公布的伊朗“10 点方案”，以回应美国的"十五点和平计划"。
伊朗的十点计划包括：
1．保证伊朗不再遭受攻击。
2．永久结束战争，而不仅仅是停火。
3．以色列停止对黎巴嫩的空袭。
4．解除美国对伊朗的所有制裁。
5．停止所有针对伊朗盟友的地区性战斗。
6. 作为交换，伊朗将开放霍尔木兹海峡。
7．伊朗将对每艘船只征收 2M美元的霍尔木兹海峡通行费。
8．伊朗将与阿曼平分这些费用。
9．伊朗将制定霍尔木兹海峡安全通行规则。
10．伊朗将把霍尔木兹海峡的建设费用用于重建，而不是用于赔偿。 这相当于让美国和以色列承认伊朗是“战胜国”，在 24 小时内，双方基本不可能达成和解协议，甚至形成某种“共识”。 所以，最激烈的冲突可能会在未来 24 小时内爆发。所有资产价格都有可能面临一次剧烈的“冲击”。也就是说在今天，无论什么资产的操作，都要保持慎重。重大事件之前，不押注，这是一个基本原则