Я уже некоторое время торгую опционами и понимаю, что многие по-прежнему полностью не осознают одну из самых критичных сил, действующих против них: временной распад. Серьезно, этот один фактор ловит больше трейдеров врасплох, чем им хотелось бы признать.

Итак, что касается распада опционов — он не линейный. Он ускоряется. Большинство думает, что время просто медленно съедает стоимость опциона, но это не так. Чем ближе к экспирации, тем быстрее это происходит. А если вы держите опцион в деньгах? Тогда ситуация становится еще хуже. Распад начинает ускоряться именно в тот момент, когда вам это меньше всего нужно.

Позвольте объяснить, что на самом деле происходит. Цена опциона состоит из двух компонентов: внутренней стоимости (фактической стоимости, если его выполнить сегодня) и временной премии (дополнительной стоимости, которую трейдеры платят за возможность больших движений). А временная премия? Она постоянно убывает. Для колл-опциона это жестко, если вы держите длинную позицию. Для продавцов — это практически бесплатные деньги, работающие в их пользу.

Вот конкретный пример. Скажем, XYZ торгуется по цене $39 и вы покупаете колл-опцион $40 . Вы примерно рассчитываете на ежедневный распад в 7.8 центов. Звучит не так уж много, правда? Но если сложить это за недели, и посмотреть, что происходит в последний месяц перед экспирацией. Колл-опцион «в деньгах» с 30 днями до истечения может потерять большую часть своей внешней стоимости всего за две недели. Когда до окончания остается всего несколько дней, опцион практически ничего не стоит, если он не глубоко в деньгах.

Вот почему опытные трейдеры часто предпочитают продавать, а не покупать опционы. Распад работает ВОИСТИНУ в их пользу, а не против. Если вы держите длинные позиции, вы постоянно боретесь с этим износом. Чем дольше держите, тем больше урон. Это как платить аренду за depreciating asset — обесценивающийся актив.

Механика распада опционов напрямую связана с волатильностью и оставшимся временем. Чем выше цена акции, тем медленнее распад, так как меньше внутренней стоимости, которую можно потерять. Меньшие ценовые движения — более быстрый распад. Всё взаимосвязано. И что удивительно для большинства — временная ценность не исчезает равномерно. Она ускоряется экспоненциально по мере приближения к экспирации.

Понимание распада опционов — честно говоря, обязательное условие, если вы хотите торговать опционами всерьез. Нельзя просто купить контракт и держать его в надежде, что акция двинется. Нужно активно управлять позициями, следить за тем, как ускоряется распад, и знать, когда зафиксировать прибыль или сократить убытки. Этот эффект особенно ярко проявляется в последний месяц. Тогда большинство трейдеров либо зарабатывают деньги, либо разоряются, в зависимости от стороны сделки.

Если вы только начинаете с опционами, обратите на это внимание. Это тихий убийца, который отделяет успешных трейдеров от остальных. Рынок не заботится о вашей гипотезе, если временной распад работает против вас.