Китай увеличил свои запасы золота на 17-й месяц подряд

Спросите у AI · Почему Китайский народный банк продолжает последовательно наращивать золотые резервы, и какая «загадка» стоит за ускорением в марте?

7 апреля Народный банк Китая опубликовал данные: на конец марта золотые резервы Китая составили 74,38 млн унций, на конец февраля — 74,22 млн унций, то есть это 17-й месяц подряд, когда Китай увеличивает золотые резервы.

С точки зрения темпов наращивания в марте ускорение оказалось заметным. В конце ноября и в конце декабря прошлого года золотые резервы выросли по сравнению с предыдущим месяцем на 3 млн унций; в январе этого года — на 4 млн унций; в феврале — на 3 млн унций.

По данным Государственного управления валютного контроля, по состоянию на конец марта 2026 года объем валютных резервов Китая составил 33421 млрд долларов США, что на 857 млрд долларов меньше, чем по итогам конца февраля, снижение составило 2,5%.

В марте 2026 года на динамику повлияли глобальная макросреда, денежно-кредитная политика основных экономик, ожидания и другие факторы: индекс доллара вырос, а цены на ключевые мировые финансовые активы снизились. В результате комплексного воздействия факторов, включая пересчет валютных курсов и изменение цен на активы, в отчетном месяце объем валютных резервов снизился. Деловая активность в экономике Китая в целом оставалась стабильной, а движение «от стабильности к прогрессу» продолжалось; в сфере высококачественного развития достигнуты новые результаты, что обеспечивает поддержку для сохранения в целом базовой стабильности объема валютных резервов.

С тех пор как ситуация вокруг Ирана ухудшилась, золото пережило резкие колебания. Самый волнующий вопрос для участников рынка золота заключается в следующем: не распродает ли золото центральный банк? Особенно в условиях того, что конфликт на Ближнем Востоке может затянуться, на рынке опасаются, что для того, чтобы справиться с всплеском инфляции, замедлением экономического роста и обесценением валюты, центральному банку придется распродавать золотые резервы. Эти опасения считаются главной причиной падения цены на золото на 16% в марте.

2 апреля, по сообщению ChaseWind Trading, аналитический доклад UBS прямо указал: структурная тенденция официальных ведомств к закупкам золота не изменилась — центральный банк по-прежнему остается чистым покупателем золота. UBS ожидает, что объем закупок золота центральными банками будет постепенно замедляться, а в текущем году он составит в диапазоне 800–850 тонн, что немного ниже примерно 860 тонн в 2025 году.

В процессе накопления золотых резервов за последние 15 лет для отдельных центральных банков в некоторые месяцы распродажа золота является нормальным явлением. Это может быть тактическое получение прибыли на крайне привлекательных уровнях входа или следствие ребалансировки инвестиционного портфеля, спровоцированной ростом цен на золото.

Тем временем, согласно статье на Wall Street Journal, Guolian Minsheng Securities считает, что нынешние распродажи золота некоторыми центральными банками, включая Турцию, скорее «тактические», а не «стратегические». Ключевые причины следующие: во-первых, это действия институтов по принципу «следования за трендом». Во-вторых, бюджетный дефицит в краткосрочной перспективе быстро растет, и центральный банк «пассивно» продает золото, чтобы покрыть расходы на ликвидность. В-третьих, наблюдается эффект «разменной динамики» между золотыми резервами центрального банка и валютными резервами.

Guolian Minsheng Securities также полагает, что «долгосрочный рост золота» как главный тренд не изменился; ключевые причины включают 4 измерения:

Во-первых, в марте глобально все еще сохранялся режим «чистых закупок» золота; сокращение резервов некоторыми центральными банками не меняет основную «линию» — закупки золота центральными банками.

Во-вторых, тенденция ослабления долгосрочного долларового доверия не была обращена вспять.

В-третьих, даже если основные центральные банки мира в долгосрочной перспективе будут «стратегически» распродавать золото, цена на золото все равно может расти.

В-четвертых, «неключевые» центральные банки в краткосрочном периоде продают золото «тактически», и это не влияет на долгосрочный тренд роста золота.