$WLFI Вчера я полностью продал все свои наличные WLFI, очень разочарован этим проектом и его связанной экосистемой. Проведу анализ последних событий (для тех, кто не в курсе), действительно есть тень краха Luna 2022 года.

Команда WLFI вынула из хранилища 5 миллиардов WLFI (собственная управляемая монета), заложила их в Dolomite (один из соучредителей Corey Caplan одновременно консультант WLFI, не кажется ли вам это странным?!), одолжила 75 миллионов долларов в стабильных монетах, из которых более 40 миллионов сразу перевели на Coinbase Prime (часто используемый канал для институциональной продажи монет).

Эта операция полностью загрузила использование пула USD1 Dolomite до 100%+, а доступная ликвидность временно стала отрицательной — 23,2 тысячи USD1🤡. Обычные розничные вкладчики мгновенно получили ставку по депозитам 35,81% годовых (звучит заманчиво), а пул был практически полностью выкуплен крупным игроком, в самый тяжелый период розничные инвесторы даже не могли вывести деньги.

На данный момент позиции WLFI занимают 55% от общего объема ликвидности Dolomite, и этот протокол фактически превратился в личную кассу WLFI.

Официальный аккаунт команды ответил: «Не фудьте, мы — „якорь заемщика“, создаем доход для экосистемы, до ликвидации еще далеко, можем добавить залог в любой момент».

Затем они привели один показатель, чтобы доказать «уверенность в своей монете»:

«За последние 6 месяцев мы выкупили 435 миллионов WLFI».

Звучит очень круто, правда? Команда реально покупает свои монеты на рынке за реальные деньги — типичный жест «верю в будущее».

Давайте посчитаем среднюю цену и текущую цену:
> Средняя цена выкупа: $0.1507
> Общие затраты: $65,58 миллиона
> Текущая цена: $0.08
> Потеря — около $31 миллиона, убыток 47%

Если смотреть только на то, что куплено дорого, — ничего особенного. Но если рассматривать в целом, то становится противно: левая рука — выкуп по высокой цене, демонстрация уверенности, правая — залог и заимствование реальных денег по низкой цене, вывод средств и уход без потерь.

Цена вопроса? Внутри Dolomite заблокированы розничные инвесторы, которые держат свои средства, терпя убытки. Еще более серьезно — это долгосрочный негатив, который учит рынок больше не доверять вам. В будущем любые положительные новости или ожидания роста будут проходить через проверку: «А не вытащит ли эта команда снова ликвидность?»

Не напоминает ли это Luna?

(В 2022 году Terra поддерживала UST и Luna, Anchor привлекала огромные депозиты с почти 20% годовых. Когда доверие пошатнулось, UST потерял привязку, система начала массово чеканить Luna для спасения, и в итоге всё рухнуло — за несколько дней исчезло около 40-50 миллиардов долларов стоимости.)

Конечно, не совсем одинаково: USD1 имеет реальные резервы в BitGo, а не алгоритмический стабилкойм UST.

Более того, есть еще один слой: собственная монета в качестве залога, экосистема самовоспроизводится, ликвидность низкая, команда одновременно заявляет о доверии и выводит деньги.

Настоящий урок Luna — не в том, что алгоритмический стабилкойм рухнул, а в том, что если все опоры проекта — это только его собственное эмиссия, то при ослаблении доверия падение будет без дна.

На этот раз я больше не буду играть в эту игру.