Интересно, что недавно Ray Dalio в подкасте All-In критиковал биткойн, говоря, что его не следует сравнивать с золотом, потому что у него отсутствует поддержка центральных банков, плохая конфиденциальность и он сталкивается с угрозой квантовых вычислений. Но реакция рынка, похоже, опровергает его слова.

В тот день, когда он говорил, золото упало более чем на 3%, а биткойн — всего на 0,7%. Перед лицом геополитического кризиса, такого как конфликт между США и Ираном, по логике Dalio, золото должно было стать предпочтительным активом для уклонения от рисков, но оно показало худшие результаты. Что это означает? Возможно, оба актива в этой кризисной ситуации не смогли полностью проявить свой защитный потенциал, но у биткойна сопротивляемость падению оказалась сильнее.

Глядя вперёд, можно заметить, что поведение биткойна и золота давно разошлось. С июля по начало октября они шли синхронно, но после того, как в октябре произошёл крупный крах и ликвидация более чем 2 миллиардов долларов заемных позиций, оба актива пошли разными путями. Сейчас биткойн с пика октября упал более чем на 45%, а золото выросло более чем на 30%. На этой неделе волатильность тоже была интересной — после резкого роста в субботу золото снова снизилось, биткойн сначала резко упал, затем в воскресенье отскочил, а во вторник был продан по цене около 70 тысяч долларов. В общем, оба не выглядят особенно стабильными активами для уклонения от рисков.

Конкретные сомнения Ray Dalio на самом деле не новы. Он отметил, что биткойн лишён конфиденциальности, каждая транзакция может быть отслежена и контролируема, и задался вопросом, будет ли центральный банк держать актив, функционирующий на публичной бухгалтерской книге. Он также упомянул угрозу квантовых вычислений, назвав это долгосрочной угрозой для существования.

Но он не полностью настроен пессимистично. В его инвестиционном портфеле, по его словам, примерно 1% — это биткойн для диверсификации рисков, а в прошлом году он советовал инвесторам держать 15% в биткойнах или золоте, считая это оптимальным соотношением риска и доходности с учётом долгового спирали США. Он также предупреждал, что мировой порядок, возглавляемый США, разрушился, и инвесторам нужно переосмыслить, как сохранить богатство.

Теперь вопрос в том, остаётся ли золото единственным ответом? Очевидно, рынок обсуждает этот вопрос. Текущие ценовые движения делают его тезисы всё менее убедительными. В данный момент поведение биткойна по волатильности кажется более стабильным, чем ожидалось, что не совсем соответствует его прогнозам.