Недавно я изучал рынок серебра, и есть кое-что, на что стоит обратить внимание. Серебро в этом году показало невероятный рост, подскочив с примерно $70 до более чем $110 за унцию, прежде чем немного откатиться. Весь сектор драгоценных металлов стал популярным из-за опасений инфляции, но в последнее время этот импульс ослаб. Тем не менее, мы далеко не там, где были год назад.

Вот что привлекло мое внимание — в то время как большинство людей думают о добыче серебра традиционным способом, есть компания с совершенно другим подходом, которая делает ее одной из лучших акций серебра для покупки прямо сейчас: Wheaton Precious Metals. Причина в их модели стриминга, которая, честно говоря, довольно умная.

Вместо того чтобы управлять шахтами самостоятельно, Wheaton в основном финансирует горнодобывающие проекты и получает право покупать часть продукции по зафиксированным ценам. То есть они платят предварительный капитал, а взамен могут покупать серебро ( или золото ) по фиксированной цене на весь срок эксплуатации шахты. Возьмем их сделку в Пеньяскито в Мексике — они вложили $485 миллионов и теперь могут покупать четверть серебра этой шахты по цене $4.56 за унцию на всю жизнь. Это тот тип ценового преимущества, которое со временем накапливается.

Что делает эту модель эффективной — это объемы. У них сейчас работает 23 шахты, обеспечивающие производство, и еще 25 потоков из развивающихся проектов. В прошлом году они добыли примерно 20-22 миллиона унций серебра в год, плюс золото и другие металлы. Их средняя стоимость приобретения серебра составляет около $5.75 за унцию до 2029 года, что безумно низко по сравнению с текущими спотовыми ценами.

Математика здесь интересная. Даже если цены на серебро упадут до $70 за унцию ( что кажется маловероятным с учетом текущих трендов ), в паре с золотом по $4,300, Wheaton все равно сможет генерировать более $3 миллиарда долларов ежегодного денежного потока. Это тот уровень маржи безопасности, который нужен в инвестициях. Они могут продолжать повышать дивиденды и инвестировать в новые потоки, при этом продолжая получать наличные деньги.

Я не говорю, что это гарантированный победитель — ничто не гарантировано — но если вы ищете лучшую акцию серебра без операционных рисков традиционных горнодобывающих компаний, это стоит понять. Модель стриминга дает вам совершенно другой профиль риска. Компания выигрывает от роста цен на серебро, но не подвержена тем же проблемам разработки шахт, которые могут сорвать традиционные акции горнодобывающих компаний.

Так что да, если серебро остается частью вашей инвестиционной идеи и вы хотите получить экспозицию через акции, Wheaton Precious Metals, вероятно, — лучшая акция серебра для покупки с этим подходом. Стоит изучить, если драгоценные металлы у вас на радаре.