Только что заметил кое-что, на что стоит обратить внимание на энергетических рынках на этой неделе. Цены на апрельскую нефть WTI росли очень быстро, закрывшись в пятницу почти на 10 долларов выше с ростом на 12%, в то время как бензин RBOB вырос на 2,83%. Мы наблюдаем, как нефть достигает 2,5-летних максимумов по ближайшим фьючерсам, что честно говоря сигнализирует о серьезных опасениях по поводу поставок.

Обстановка на Ближнем Востоке — очевидная причина этого. Мы уже семь дней в конфликте без видимых решений, а пролив Хормуз остается полностью закрытым. Это фактически узкое место для пятой части мировых запасов нефти, поэтому рынок реагирует именно так, как и следовало ожидать. Министр энергетики Катара в пятницу заявил в Financial Times, что цена на нефть может взлететь до $150 за баррель, если все производители Персидского залива прекратят добычу в течение нескольких недель. Трамп также высказался, что переговоров с Ираном не планируется, кроме как на условиях безусловной капитуляции, что, очевидно, говорит о том, что конфликт может затянуться надолго.

Интересно то, что мы уже видим цепную реакцию. Саудовская Аравия и Ирак, два крупнейших производителя ОПЕК, начали сокращать добычу, потому что их экспортные терминалы фактически заблокированы. Им приходится накапливать нефть в хранилищах вместо того, чтобы отправлять ее на рынок. Также был иранский удар беспилотником, который вызвал крупный пожар на складе нефти в Фуджейре в ОАЭ — одном из крупнейших хабов хранения нефти на Ближнем Востоке. Саудовская Аравия даже была вынуждена закрыть Рас Тауру, их крупнейший нефтеперерабатывающий завод, перерабатывающий 550 000 баррелей в сутки.

Goldman Sachs оценивает риск-премию в $18 за баррель при гипотетической остановке судоходства через этот пролив на шесть недель. Это не так уж мало. Но тут есть нюанс — ОПЕК+ в воскресенье объявила, что увеличит добычу на 206 000 баррелей в сутки в апреле, что превышает оценки. Они пытаются восстановить сокращение в 2,2 миллиона баррелей в сутки, введенное в начале 2024 года, хотя у них еще есть примерно миллион б/с, который нужно компенсировать.

Со стороны предложения ситуация тоже создает некоторый медвежий фон. В настоящее время в плавучих хранилищах на танкерах находится примерно 290 миллионов баррелей российской и иранской нефти, что на более чем 50% больше по сравнению с прошлым годом из-за блокад и санкций. Экспорт венесуэльской нефти также растет — в январе достиг 800 000 б/с. EIA немного повысило свой прогноз по добыче нефти в США на 2026 год до 13,60 миллиона б/с, а IEA снизила оценку глобального избытка до 3,7 миллиона б/с.

Ситуация вокруг России и Украины — еще один фактор, который удерживает цены на нефть на высоком уровне. Этот конфликт тоже не показывает признаков завершения, что означает, что ограничения на российскую нефть остаются в силе. Украина активно атакует российские НПЗ — по меньшей мере 28 целей за семь месяцев — а также наносит удары по танкерам в Балтийском море. Новые санкции США и ЕС против российской нефтяной инфраструктуры добавляют давления на глобальные поставки.

Что мы действительно наблюдаем — это напряжение между немедленным кризисным премиумом из-за конфликта на Ближнем Востоке, толкающим цены вверх, и долгосрочными препятствиями для предложения, которые могут в конечном итоге ограничить рост. Закрытие пролива Хормуз — ключевой переменный фактор. Если он скоро откроется, можно ожидать резкого снижения цен. Если он останется закрытым, нефть может закрепиться на этих высоких уровнях. В любом случае, сектор энергетики сейчас стоит держать под пристальным вниманием, особенно если вы следите за товарами на Gate или других платформах.