В последнее время я изучаю акции, связанные с ИИ, и понял, что большинство людей гонятся за очевидными акциями. Настоящая возможность находится именно в инфраструктурном слое — в компаниях, о которых никто не говорит, которые фактически зарабатывают деньги по мере масштабирования дата-центров ИИ.

Позвольте мне объяснить, что я вижу. Все помешаны на производителях чипов, но вот в чем дело: как только у вас есть ваши GPU, вам все равно нужны серверы, системы охлаждения, сетевое оборудование и программное обеспечение для запуска этого всего. Именно здесь строится настоящее богатство.

Supermicro (SMCI) — это по сути сантехника за всем бумом ИИ. Они делают эти невероятно плотные, жидкостно-охлаждаемые серверы, которые гипермасштаберы покупают тысячами. Да, акции сильно просели — за последний год упали на 40-50% — но именно это и есть тот сценарий, который вам нужен. Компания все еще прогнозирует десятки миллиардов дохода от серверов для ИИ, и если они просто реализуют то, что уже выиграли, позиция сегодня может легко умножиться в стоимости за следующие десять лет.

Затем есть Arista Networks (ANET). Кластеры ИИ требуют огромных объемов данных, передаваемых между ускорителями, и Arista по сути владеет этим сетевым уровнем. Они только что сообщили о росте доходов на 28%, а прогноз по сетевым решениям для ИИ вырос с 1,5 млрд до 2,75 млрд долларов. Это не просто прогнозы — это конкретные победы крупных облачных компаний. Если они продолжат этот двузначный рост, оценка компании еще может вырасти.

Для акций ИИ, выходящих за рамки чистой инфраструктуры, меня заинтересовала UiPath (PATH). Начиналась как платформа автоматизации роботизированных процессов, а сейчас — это платформа ИИ для рабочих процессов, встроенная в тысячи компаний. Интеграции с Microsoft, SAP, Oracle. Акции упали из-за снижения ожиданий роста, но реальный бизнес — помощь компаниям автоматизировать с помощью ИИ — все еще работает отлично. Это кажется скучной, надежной инвестицией.

Qualys (QLYS) делает что-то интересное в области кибербезопасности. По мере распространения ИИ увеличиваются поверхности атак, и Qualys использует ИИ, чтобы реально приоритизировать важное, а не засыпать команды тревогами. Акции упали на 13% из-за слабого прогноза, но я считаю, что это временная позиция. Модель подписки и маржа настроены на сложение.

Последняя — Teradata (TDC). Старомодная компания по обработке данных, которая переосмыслила себя. VantageCloud позволяет предприятиям извлекать данные из разных облаков и запускать ИИ на чистых, организованных данных. В феврале они превзошли ожидания по прибыли — $421M выручка, значительно выше прогнозов — и даже после этого роста акции торгуются менее чем по 12-кратному свободному денежному потоку. Рынок все еще недооценивает ее как платформу данных для ИИ.

Тезис прост: не ставьте на победителя гонки моделей ИИ. Ставьте на компании, продающие лопаты и кирки. Эти пять акций ИИ обладают инфраструктурой, глубиной клиентской базы и профилями роста, которые реально могут умножить ваше богатство, если вы достаточно терпеливы и готовы держать их сквозь шум.