Я недавно рассматривал некоторые из лучших акций каннабиса для покупки, и честно говоря, большинство людей зациклены на неправильных названиях. Все говорят о Tilray Brands, когда обсуждают инвестиции в марихуану, но если копнуть в цифры, что-то кажется неправильным.

Tilray начал как чисто каннабисовая компания, но за эти годы они резко сменили курс. Сейчас они пытаются позиционировать себя как бренд-менеджера в сфере марихуаны, CBD и алкоголя. Звучит хорошо на бумаге, правда? Вот только есть один момент — они финансировали все эти приобретения за счет акций, что сильно размывает долю акционеров. Их количество акций выросло более чем на 300% за пять лет, и прибыльности у них пока нет. Еще хуже — они списывали обесценение практически по всем сегментам бизнеса. Это говорит о том, насколько хорошо этот поворот вообще работает.

Но вот что интересно. Если вы собираетесь делать ставку на "греховые" акции с реальным денежным потоком, есть более выгодный вариант: Altria. Я знаю, знаю — табак кажется скучным и умирающим. И так оно и есть — он сокращается. Но именно поэтому денежный поток у них такой сумасшедший. Только Marlboro занимает 40,5% рынка сигарет в США по состоянию на 2025 год, а доля Altria в общем рынке сигарет составляет 45,2%. Это крепкая позиция.

Настоящая история — что они делают со всеми этими деньгами. Они платят дивиденды в размере 6,1%, одновременно инвестируя в новые продукты, чтобы в конечном итоге заменить сигареты. Были у них и неудачи — инвестиции в Juul не оправдались, и их ранняя ставка на марихуану не сработала. Но вот в чем разница: они достаточно сильны, чтобы пережить эти потери и продолжать двигаться вперед. Они только что приобрели производителя вейпов NJOY и явно все еще ищут следующую большую вещь.

Теперь, рискованна ли Altria? Безусловно. Их основной бизнес находится в структурном упадке. Но есть огромная разница между сокращающимися денежными потоками и отсутствием их вовсе. Tilray все еще пытается понять, сможет ли когда-нибудь выйти на прибыль. Altria буквально генерирует деньги из существующего бизнеса, пока строит то, что будет дальше.

Если вы ищете лучшие акции каннабиса для покупки или любую "греховую" акцию, риск-вознаграждение просто распределяется по-другому. С Tilray вы делаете ставку на то, что они в конце концов найдут рабочую модель. С Altria — что они смогут умело использовать свой денежный поток, чтобы компенсировать спад в сигаретах. Один из этих вариантов кажется мне гораздо более конкретным, особенно когда за это платят 6,1% дохода, чтобы подождать и посмотреть, как все сложится.

Тем не менее, ни один из этих вариантов не для слабонервных. Нужно внимательно следить за тем, что реально делает руководство с бизнесом. Но если вы собираетесь принимать обоснованные риски в этой сфере, выбор кажется довольно очевидным.