Только что кто-то спросил меня, что такое голые коллы, поэтому решил объяснить эту стратегию, поскольку это одна из тех вещей, которая может либо быстро принести деньги, либо взорвать ваш счет наглядно.

В основном, что такое голые коллы? Вы продаете колл-опционы на акцию, которой фактически не владеете. Ноль акций на вашем счете. Вы получаете премию сразу, что звучит отлично, пока цена акции не двинется против вас. Тогда всё становится интересно.

Вот как это происходит. Предположим, вы продаете колл-опцион с $50 ценой исполнения на акцию, торгующуюся по $45. Вы сразу же получаете премию. В лучшем случае — цена останется ниже $50, опцион истечет без стоимости, и вы оставите себе всю премию как прибыль. Простые деньги.

Но вот в чем опасность голых коллов. Если цена акции внезапно взлетит до $60, вам придется купить эти акции по рыночной цене и продать их по $50. Это $10 убыток за акцию, и вы его покрываете. Жесткая часть? Теоретически нет верхней границы для роста цены акции. Ваши убытки могут быть неограниченными.

Я видел, как трейдеры разорялись на этом. Акция резко скачет вверх по отчетности, и внезапно вы сталкиваетесь с катастрофическими потерями. Поэтому понимание, что такое голые коллы, означает понимание, что риск здесь очень высок.

Механика работает так. Вы продаете опцион и ждете истечения. Если покупатель исполнит контракт, потому что цена выросла, вам придется поставить акции, которых у вас нет. Вы должны купить их по рыночной цене, которая может быть значительно выше цены исполнения. Разница между тем, что вы заплатили, и тем, за что продали — ваш убыток.

Что отличает это от покрытых коллов, так это то, что при покрытых коллах у вас есть реальные акции. Вы защищены. В случае голых коллов защиты нет. Брокер знает, что это рискованно, поэтому обычно требуют одобрения уровня 4 или 5 для торговли такими опционами. Большинство брокеров также требуют значительных маржинальных резервов для покрытия потенциальных убытков.

Преимущество очевидно — эффективность капитала. Вы не блокируете деньги в акциях, которые нужно держать для покрытого колла. Можете использовать эти средства в другом месте, при этом собирая премию. Для трейдеров, которые действительно верят, что акция не двинется сильно, это заманчиво.

Но минусы тоже есть. Неограниченные потенциальные убытки — главный из них. Требования по марже могут заблокировать значительную часть вашего капитала. Волатильность рынка может быстро вас уничтожить. Неожиданное новостное событие — и акция скачет вверх, пока вы даже не успели выйти. Риск исполнения — постоянен: если цена превысит цену исполнения, покупатель исполнит контракт, и вы окажетесь в убыточной позиции.

Если вы думаете о продаже голых коллов, будьте готовы активно управлять позицией. Стоп-лоссы или защитные опционы могут ограничить убытки, но также снизят вашу прибыль. Вам нужен опыт, дисциплина в управлении капиталом и четкое понимание, что такое голые коллы и почему их считают одним из самых рискованных стратегий с опционами.

Честно говоря, эта стратегия подходит только опытным трейдерам, которые уже получили свои уроки и точно понимают, на что идут. Это не способ быстро разбогатеть. Это расчетная стратегия получения дохода, которая может быстро пойти не так, если не быть осторожным.