Итак, на днях я копался в некоторых финтех-проектах и понял, что многие всё ещё спят на некоторых солидных альтернативах в этой сфере. Все сосредоточены на Block, но честно говоря, есть ещё две компании, которые привлекли моё внимание гораздо больше.

Первое — StoneCo. Этот бразильский финтех прошёл довольно долгий путь. Несколько лет назад он рос как сумасшедший, но немного потерял курс из-за хаоса в управлении и регуляторных препятствий. Но вот в чём дело — почти год назад они пригласили нового CEO, и история о восстановлении кажется действительно серьёзной. Их показатели за третий квартал 2023 года показали рост выручки на 25% по сравнению с прошлым годом, а их активная база платежных клиентов выросла на 42%. Ещё более впечатляюще — скорректированная чистая прибыль выросла более чем на 300%, а маржа достигла 13,9%. Само акции за этот год выросли на 91%. Они делают примерно то же, что и Block с Square — продают оборудование и программное обеспечение малому бизнесу, но также расширились в банковские и кредитные продукты. Сейчас они ориентируются на средний и крупный бизнес, что повышает вовлечённость и прибыльность. Оценка тоже интересная — торгуется примерно по 20-кратному свободному денежному потоку, что кажется вполне разумным для того, что они строят.

Затем есть Bill Holdings. Эта компания занимается автоматизацией бэк-офиса для бухгалтерии и платежей, что практически нужно каждому малому и среднему бизнесу. У них более 470 000 платящих клиентов, что обеспечивает стабильный повторяющийся доход, но они также зарабатывают на своих 5,8 миллионах участников сети через плату за обработку транзакций. Выручка выросла на 65% в их финансовом году 2023, но в начале 2024 года рост замедлился до 33%, поскольку компании сокращают расходы. Обнадеживает то, что их валовая маржа выросла до 81,6%, и они хорошо управляют расходами. Пока что они убыточны, но убытки сокращаются. Акции в 2023 году упали на 25%, но сейчас торгуются примерно по 43-кратному свободному денежному потоку — это самое низкое значение за всё время. Если экономика начнёт оживать и компании снова начнут тратить, это может взлететь.

Обе эти компании предлагают интересные соотношения риск-вознаграждение, если вы рассматриваете финтех. Дженнифер Сайбил и другие аналитики выделяют их как имена, за которыми стоит следить в этой сфере, хотя, конечно, делайте собственные исследования. Главное — возможностей больше, чем просто очевидные проекты, о которых все говорят.