Последнее время я изучаю сектор зеленого водорода, и честно говоря, появляются некоторые интересные возможности. Вся индустрия движется быстрее, чем многие осознают.

Итак, что происходит: правительства действительно вкладывают серьезные деньги в декарбонизацию. Германия недавно выделила 2,2 миллиарда евро на инициативы по зеленому водороду, а Бразилия подписала более 60 сделок в этой сфере. Тем временем крупные игроки, такие как ABB, сотрудничают для масштабирования производства до огромных уровней. Bloomberg прогнозирует, что к 2030 году зеленый водород может действительно снизить стоимость по сравнению с водородом на основе природного газа, даже без субсидий. Это огромный поворотный момент.

Но что привлекло мое внимание, так это некоторые недооцененные компании в этом секторе. Позвольте мне выделить три, которые выглядят интересно:

Bloom Energy торгуется по довольно сжатому мультипликатору оценки сейчас. Компания производит водородные топливные элементы, и аналитики прогнозируют 11% рост выручки в этом году с ожидаемым еще 24% в следующем. Это хороший ускорение. Интересно то, что они позиционируются в области дата-центров — эти компании активно ищут альтернативные источники энергии, и технологии Bloom, похоже, являются их предпочтительным вариантом. Также у них есть коммунальные и промышленные клиенты, заинтересованные в их новых продуктах.

Затем идет Linde, которая уже имеет прибыльный бизнес по промышленным газам, но строит мощности для производства чистого водорода. Они заключили крупную сделку с клиентом для своего завода в Техасе — OCI обязалась покупать у них водород и азот для производства аммиака. Несмотря на наличие реальных краткосрочных катализаторов, акции все еще оцениваются разумно. Ожидается рост прибыли на акцию на 8-11% в этом году.

Но самая интересная история — Plug Power. В прошлом году они тратили деньги на доставку водорода, а сейчас строят собственное производство зеленого водорода. Их структура затрат впечатляет — они ориентируются на себестоимость 3-5 долларов за килограмм, тогда как раньше продавали по 6-7 долларов. И вот что важно: они объявили о повышении цен в начале этого года, плюс Вашингтон рассматривает $3 налоговые кредиты за зеленый водород по цене $7 за килограмм. Эта математика быстро становится агрессивной. Их валовая маржа может превысить $1 за килограмм в некоторых сценариях или, по крайней мере, быть около этого уровня.

Сторона спроса также начинает формироваться. Walmart и Amazon оба взяли на себя обязательства покупать значительные объемы начиная с 2025 года. В конце 2025 года могут появиться сделки по резервному питанию дата-центров. Учитывая все это, текущая рыночная капитализация Plug в 2,1 миллиарда долларов кажется вполне разумной отправной точкой для потенциального значимого драйвера прибыли уже к следующему году.

Акции водорода в категории $5 стоит сейчас внимательно отслеживать. Фундаментальные показатели индустрии меняются, обязательства клиентов становятся реальными, а оценки еще не полностью учитывают потенциал расширения маржи. Стоит держать их в поле зрения, если вы рассматриваете возможности в области энергетического перехода.