Только что посмотрел последние данные по добыче меди, и в мировом рынке меди происходит что-то интересное, на что недостаточно обращают внимания.

Итак, дело в том — хотя мировая добыча меди достигла 23 миллионов метрических тонн в 2024 году, настоящая история не только в цифрах. Речь идет о грядущем дефиците предложения. Медь в крупных странах-производителях стареет, и новых проектов, заменяющих их, не хватает достаточно быстро. В то же время спрос на электрификацию, по прогнозам, взлетит в ближайшие годы. Это рецепт для дефицита предложения.

Чили по-прежнему доминирует в мировой добыче меди с 5,3 миллионами MT — примерно 23 процента от глобального объема. Там работают крупные предприятия, такие как Escondida от BHP (самая крупная медная шахта в мире), а также Codelco, Anglo American и Glencore. Но есть один момент — даже Чили ожидает рекордные показатели в 2025 году на уровне 6 миллионов MT, поскольку новые проекты вводятся в эксплуатацию. Это говорит о том, насколько ситуация становится напряженной.

Что меня особенно поразило, так это то, как быстро растет Демократическая Республика Конго. В 2024 году там добыча достигла 3,3 миллиона MT, увеличившись по сравнению с 2,93 миллиона в предыдущем году. Проект Ivanhoe Kamoa-Kakula — важная часть этой истории, и они прогнозируют еще более высокий уровень производства в 2025 году. Перу — 2,6 миллиона MT, но фактически снизилась по сравнению с 2023 годом из-за проблем с техническим обслуживанием на Cerro Verde у Freeport.

Внутреннее производство меди в Китае составляет всего 1,8 миллиона MT, но тут начинается самое интересное — они перерабатывают 12 миллионов MT рафинированной меди, что превышает 44 процента мирового производства рафинированной меди. Они фактически являются центром переработки для всего мира. Индонезия недавно обогнала США и стала пятым по величине производителем с 1,1 миллиона MT, благодаря расширению комплекса Grasberg у Freeport и шахты Batu Hijau у PT Amman Mineral.

США произвели 1,1 миллиона MT, в основном из Аризоны. Россия — 930 тысяч MT с ростом за счет Удокана и его сибирской шахты. Австралия — 800 тысяч MT, Казахстан — 740 тысяч MT (значительно больше, чем всего 510 тысяч MT в 2021 году), а Мексика занимает десятую позицию с 700 тысячами MT.

Что делает это важным для рынков — так это прогнозы: аналитики ожидают, что мировая добыча меди перейдет в состояние дефицита. В сочетании с ростом спроса на энергоэффективность это может привести к росту цен на медь и улучшению балансовых отчетов горнодобывающих компаний. В то время как Китай пока что не играет значительной роли в качестве драйвера спроса, работая над своими экономическими проблемами, это, скорее всего, временно.

Если вы следите за медью или рассматриваете возможность инвестиций в горнодобывающую отрасль, стоит внимательно наблюдать за тем, как будут показывать себя эти крупные производители в 2025 и 2026 годах. История с предложением становится все более напряженной.