Наблюдаю за двумя технологическими акциями, которые в прошлом году были полностью разгромлены, но могут подготовиться к чему-то интересному в 2026 году. Adobe и Salesforce оба упали примерно на 20% в 2025 году, в то время как остальная часть технологического сектора праздновала с хайпом вокруг ИИ. Довольно удивительно, как их оставили позади.

Что привлекло мое внимание, так это их текущий импульс. Adobe только что отчиталась о рекордных продажах за четвертый квартал и показывает двузначный рост уже девять кварталов подряд. Вся их стратегия по облачной доставке и функциям ИИ явно находит отклик — они внедряют автоматизацию и генеративные возможности в продукты, без которых люди уже не могут обойтись. Главное в продуктах Adobe — как только ты в них вошел, ты уже в них навсегда. Это настоящий конкурентный ров.

История оценки тоже интересна. Торгуется по 14,2X ожидаемой прибыли, что примерно на 40% дешевле по сравнению с индексом S&P 500. Консенсус прогнозирует 12% скорректированного роста EPS в этом году и 13,4% в следующем. Для компании с таким уровнем экспозиции к ИИ — это неплохая точка входа, если думаешь о восстановительном движении.

Salesforce показывает похожие сигналы. Их оставшиеся обязательства по выполнению достигли 59,5 миллиарда долларов, увеличившись на 12% по сравнению с прошлым годом. Операционный денежный поток вырос на 17% до 2,3 миллиарда. Они также возвращают деньги акционерам — 3,8 миллиарда в выкупах акций и 395 миллионов в дивидендах. Затем они повысили годовые прогнозы, что фактически изменило негативное настроение, тянувшее акции вниз.

Что интересно, оба компании действительно позиционированы в волне ИИ, но рынок как-то забыл о них, гоняясь за другими именами. Их последние отчеты показали реальный спрос — не просто хайп. CRM прогнозирует 9,5% роста продаж в этом году, и оба активно внедряют новые инструменты на базе ИИ, которые уже используют клиенты.

Вот в чем дело — сценарии восстановления этих акций иногда реализуются, когда рынок понимает, что переоценил ситуацию. У Adobe и Salesforce есть фундаментальные основания. У них есть лояльные базы клиентов, реальный денежный поток и подлинное внедрение ИИ. После того, как их в прошлом году сильно потрясло, эти акции выглядят как кандидаты на восстановление, и их стоит учитывать в оставшейся части 2026 года.

Если ищешь технологические акции, которые были перепроданы, эти двое, вероятно, заслуживают более пристального внимания. Тезис о восстановлении действительно подкреплен импульсом прибыли, а не только надеждами.