Уже некоторое время торгую опционами, и считаю, что одна из самых недооцененных концепций, которая сбивает людей с толку, — это тайм-декей. Серьезно, я видел, как трейдеры полностью разорялись, потому что не понимали, как это работает.

Итак, вот что нужно знать о тайм-декее в опционах — он не линейный. Он ускоряется. Экспоненциально. Чем ближе ваш опцион к дате истечения, тем быстрее его стоимость убывает. Поэтому держать колл-опцион в надежде, что он отскочит, часто оказывается проигрышной стратегией.

Позвольте объяснить, что на самом деле происходит. У каждого опциона есть два компонента его цены: внутреннюю стоимость (сколько он в деньгах) и временную стоимость (премию, которую вы платите за потенциал). Тайм-декей — это по сути та временная стоимость, которая исчезает. Чем ближе к истечению, тем меньше остается временной стоимости, потому что просто меньше времени, чтобы акция могла пойти в вашу пользу.

Вот что становится интересно — тайм-декей в опционах влияет на коллы и путы по-разному. Если у вас длинная позиция по коллу, тайм-декей работает против вас каждый день. Но если вы продаете коллы? Тайм-декей становится вашим лучшим другом. Именно поэтому так много опытных трейдеров предпочитают продавать опционы, а не покупать их. Вы буквально получаете оплату, пока время работает в вашу пользу.

Математика довольно проста. Предположим, XYZ торгуется по 39, и вы покупаете колл по 40. Используя базовый расчет тайм-декея, если до истечения осталось 365 дней, вы теряете примерно 7,8 центов в день только из-за прохождения времени. Не кажется много, пока не поймешь, что это ускоряется значительно в последние недели перед истечением.

Что действительно важно — понять, что тайм-декей в опционах становится абсолютно жестким в последний месяц. Опцион «в деньгах» с 30 днями до истечения может потерять большую часть своей внешней стоимости всего за две недели. Поэтому вы видите опционы с оставшимися днями до истечения, торгующиеся за копейки — почти ничего не осталось.

Ключевой вывод: если вы держите длинные позиции по опционам, вы участвуете в гонке со временем. Акции должны достаточно сдвинуться, чтобы компенсировать ежедневное снижение из-за тайм-декея, и при этом движение должно произойти до того, как ускорится потеря стоимости. Вот почему управление позициями так важно — нельзя просто установить и забыть.

Если вы задумываетесь о входе в торговлю опционами, понимание того, как работает тайм-декей, — не опция. Это разница между стабильной прибылью и постоянными убытками. Рынок не заботится о вашем правильном прогнозе направления — если тайм-декей съест вашу позицию до того, как произойдет движение, вы все равно проиграете.