Только что заметил, что акции урана сегодня рухнули окончательно, и наконец понял почему. DeepSeek, эта китайская стартап-компания в области ИИ, выпустила модель, которая, по всей видимости, обошлась всего в $6 миллионов и заняла два месяца на создание, и при этом она каким-то образом конкурирует с ChatGPT. Рынок паникует, потому что если ИИ не требует так много чипов, как мы думали, то нам не нужна вся эта ядерная энергия, которую все так хвалили для дата-центров.

Cameco, Denison Mines и Uranium Energy все резко упали — речь идет о падениях от 9% до 13% к середине утра. Но вот в чем дело, цены на уран уже снижались до этого, еще до появления этой новости. От пика в феврале прошлого года цена уже упала примерно на 34%, опустившись ниже $70 за фунт. В начале января был краткий рост до около $75, но он не закрепился.

Затем Cameco подлил масла в огонь этим утром, объявив, что их совместное предприятие в Казахстане увеличивает добычу урана после трехнедельной паузы. Так что у вас уже цены идут вниз, а поставки увеличиваются одновременно. Не совсем рецепт для восстановления.

Тем не менее, я не полностью уверен, что тут все так плохо. DeepSeek работает уже месяц, и только сейчас мы узнали о ней, так что никто точно не знает, сколько энергии она реально потребляет. Плюс, если более дешевый ИИ станет популярным, разве люди не начнут использовать его больше? Это может в итоге привести к большему расходу электроэнергии. Настоящий вопрос — останется ли цена на уран около $60 точки безубыточности, которая нужна шахтерам для оправдания новых добыч? Если да, то, скорее всего, цены будут колебаться между спросом, поднимающим их, и новым предложением, давящим вниз. В любом случае, при текущих уровнях, Denison и Uranium Energy уже три квартала подряд терпят убытки, так что я пока не вижу веских причин для инвестиций.