Следил за ростом Micron Technology в этом году, и честно говоря, толпа, предсказывающая акции AI, может быть на правильном пути. Компания выросла более чем на 300% за последний год, и сейчас активно обсуждается, достигнет ли она оценки в $1 триллиона к концу 2026 года.

Вот что на самом деле происходит: дата-центры потребляют память очень быстро из-за расширения инфраструктуры AI. Мы говорим о 70% всей производимой памяти, идущей в дата-центры. Производители памяти буквально заранее продают свою мощность на 2028 год, чтобы не отставать. Такой дефицит предложения не случается случайно.

Настоящий драйвер — это то, что память является критической инфраструктурой для AI-чипов. Особенно высокоскоростная память становится узким местом для производительности, поэтому компании, строящие AI-данные центры, даже не моргают от ценовых премий. S&P Global прогнозирует, что цены на контракты DRAM могут вырасти на 70-100% к 2026 году, а DRAM составляет примерно 80% доходов Micron.

Теперь о математике оценки: если взять прогнозы прибыли, которые аналитики озвучивают — примерно $40 за акцию за календарный год — и применить типичный мультипликатор Nasdaq-100 в 25 раз, получим около $995 за акцию. Это бы дало рыночную капитализацию Micron в диапазоне $1 триллионов. Так что предсказание о том, что акции Micron войдут в триллионный клуб, — не какая-то дикая спекуляция, а именно то, что показывают цифры, если цены на память сохранятся.

Очевидно, всё зависит от того, сохранятся ли дефицит памяти и ценовая власть. Но когда все крупные технологические компании гонятся за расширением инфраструктуры AI, а память — это лимитирующий фактор, трудно представить, что ситуация изменится в ближайшее время. Стоит держать это в поле зрения, если вы рассматриваете инвестиции, связанные с AI.