Только что понял кое-что интересное, оглядываясь на показатели рынка 2023 года. Пока большинство инвесторов праздновали солидные прибыли, есть целая группа, которая действительно разочаровалась — люди, делающие ставку на стратегию собак Доу.

Итак, вот в чем дело. Подход собак Доу звучит достаточно просто: взять 10 акций с самой высокой доходностью из Доу Джонса в конце года, вложить равные деньги в каждую и держать их. Теоретически, эти недооцененные дивидендные платильщики должны были восстановиться, когда рынок отдаст предпочтение акциям стоимости. Но 2023 год решил поступить по-своему.

Портфель собак Доу принес всего 10,1% в тот год, в то время как широкий индекс Доу вырос на 14,4%. Довольно жестко, когда ваша стратегия показывает худшие результаты, чем индекс, который она должна превзойти. И это было не единичным случаем — к тому моменту стратегия собак Доу отставала от Доу в 4 из последних 5 лет.

Что пошло не так? Акции роста резко восстановились после кровопролития 2022 года. Три из четырех худших показателей Доу в том году были именно в списке собак Доу. Chevron сильно пострадал, поскольку цены на энергоносители нормализовались после их скачка в 2022 году. Walgreens полностью рухнул, потеряв почти 30%, поскольку компания боролась с трансформацией в сфере здравоохранения, а трафик, связанный с COVID, не восстановился так, как ожидалось. Даже Verizon, постоянный участник стратегии собак Доу благодаря высоким дивидендам, был разрушен ростом процентных ставок и растущими опасениями по поводу возможных обязательств.

Но вот где становится интересно. Многие инвесторы все еще держатся за стратегию собак Доу на 2024 год и дальше, потому что верят, что рыночные настроения могут снова повернуться в сторону акций стоимости. Простота подхода и качество компаний по-прежнему привлекают людей, строящих долгосрочные портфели.

Настоящий урок? Иногда даже надежные стратегии проходят через трудные периоды. Возможно, стратегия собак Доу разочаровала в 2023 году, но многие инвесторы видят потенциал для восстановления, если рыночные условия снова станут благоприятствовать акциям стоимости.