Последнее время я погружен в сектор добычи кобальта, и есть некоторые захватывающие динамики, которые стоит понять, если вы следите за металлами для аккумуляторов и цепочкой поставок электромобилей. Компании по добыче кобальта, работающие в этой сфере, являются абсолютно критической инфраструктурой для энергетического перехода, а географическая концентрация впечатляет, если взглянуть на цифры. Глобальное производство достигло 230 000 метрических тонн в 2023 году, что было рекордом на тот момент, но вот что действительно выделяется: Демократическая Республика Конго полностью доминирует в этой области, с примерно 170 000 тонн из общего объема. Это почти три четверти мировых запасов, поступающих из одной страны. Индонезия занимает второе место с примерно 17 000 тонн. Причина, по которой кобальт стал таким важным, очевидна, если следить за технологией аккумуляторов — литий-ионные батареи для электромобилей нуждаются в этом металле, и спрос постоянно растет. Интересно, что пять крупнейших предприятий по добыче кобальта в мире сосредоточены в ДРК, что говорит о распределении ресурсов и геополитическом влиянии в этой сфере. Тенке Фунгуруме — главный игрок, добывающий примерно 28 500 тонн в год. Он находится в собственности китайской группы CMOC, а остальное принадлежит правительству ДРК через Gécamines. Эта шахта действительно удвоила свою добычу кобальта с 2020 по 2023 год, что свидетельствует о довольно агрессивной экспансии. CMOC также управляет соседней шахтой Kisanfu, еще одним крупным объектом, достигшим 27 000 тонн в 2023 году. Этот объект начал наращивать производство в середине 2023 года и был назван одним из основных факторов глобального избытка кобальта в прошлом году. Камото также входит в число лидеров, управляемый совместным предприятием Glencore и Gécamines, с производством около 27 600 тонн. Эти три компании фактически в одной лиге. Затем идет Metalkol RTR, управляемая Eurasian Resources Group, с объемом 14 700 тонн, и Mutanda, замыкающая пятерку с 11 200 тонн. Mutanda интересно тем, что он был закрыт на несколько лет во время падения цен на кобальт, но был вновь запущен с 2021 года. Компании по добыче кобальта в этом сегменте сталкиваются с серьезной геополитической и операционной сложностью. Также происходит интеграция цепочки поставок — например, сделки, такие как Electra Battery Materials, обеспечивающая долгосрочные поставки гидроксида кобальта с Metalkol для первой в Северной Америке батарейной перерабатывающей фабрики в Онтарио. Такой уровень downstream-интеграции меняет представление о позиционировании компаний по добыче кобальта на рынке. Китай потребляет большую часть переработанного кобальта в мире, причем их промышленность аккумуляторов составляет почти 87% от их спроса на кобальт. Таким образом, компании по добыче кобальта в ДРК фактически поставляют сырье для доминирующей в Китае системы переработки и производства аккумуляторов. Это довольно концентрированная цепочка стоимости, если посмотреть на всю картину.