Победитель, назначенный Трампом на пост следующего председателя Федеральной резервной системы, Кевин Уорш, вчера вечером официально принял участие в слушаниях в Конгрессе, и он заявил: одновременно снижать ставки и сокращать баланс — эта двойная стратегия, казалось бы, противоречивая, в будущем полностью изменит логику глобальной ликвидности.

Прежде всего, он начал с установления имиджа, подчеркнув независимость ФРС, прямо заявил, что несколько последних лет инфляция вышла из-под контроля из-за ошибок политики, доверие уже исчерпано, необходимо восстановить репутацию, а также заменить устаревшие методы оценки инфляции, учитывая изменения производительности, вызванные ИИ, и включить их в монетарную политику, отказавшись от слепого следования старым индикаторам.
Что касается баланса активов и обязательств, его позиция очень твердая: он решительно против постоянных печатных денег и количественного смягчения, считая, что расширение баланса годами только раздувает финансовые активы и обогащает богатых на Уолл-стрит, а обычные граждане практически не ощущают выгоды. В будущем ФРС будет постепенно сокращать баланс, избавляться от излишних дел, не вмешиваясь в фискальную политику, честно возвращаясь к своей основной задаче — контролю инфляции и денежной массы. И экономика США достаточно крепка, чтобы выдержать это, есть пространство для постепенного уменьшения позиций, приоритетно сокращая избыточные ипотечные облигации, делая это мягко, без резкого торможения, чтобы рынок не паниковал и не обвалился.
Что касается ставок, он не дал окончательного обещания немедленно снижать их, но его тон уже явно склоняется к мягкой политике. Он специально подчеркнул, что не был вынужден Трампом снижать ставки, сохранил статус независимого, и отметил, что снижение ставок пойдет на пользу реальному сектору экономики, в отличие от слепого расширения баланса, которое только подпитывает капиталовые рынки. Кроме того, долгосрочное повышение производительности и сдерживание инфляции благодаря ИИ создают пространство для будущего снижения ставок.
Его концепция довольно проста: с помощью сокращения баланса сузить раздувающуюся глобальную долларовую ликвидность, снизить инфляционные риски, освободить пространство для снижения ставок, чтобы поддержать экономику США. Он больше не собирается быть бесконечным «дружественным» глобальным центробанком, который раздает деньги всему миру, а сосредоточится на внутренней экономике, приоритетно для США — именно так реализуется стратегия Трампа по приоритетам в монетарной политике.