Я только что понял кое-что о тех модных стратегиях с использованием кредитных ETF, которые многие люди так хвалят. Вы видите, что UltraPro S&P 500 (UPRO) вырос на 26% за последний год и думаете: «Вау, это превосходит обычный ETF Vanguard S&P 500, который вырос всего на 15%». Кажется, что это очевидный выбор, правда? Но вот где становится интересно.

Дело в том, что UPRO предназначен для предоставления вам тройных ежедневных доходностей от S&P 500. Звучит потрясающе, пока не посмотришь, что произошло на самом деле. Этот крах в начале 2025 года? UPRO был полностью уничтожен по сравнению с VOO. Урон был гораздо больше, и теперь он сидит в огромной яме, из которой нужно выкарабкиваться. Именно здесь стратегия с кредитными ETF ломается для долгосрочных инвесторов.

Позвольте мне объяснить математику, потому что она на самом деле довольно жесткая. Скажем, акция упала с 10 долларов до 5 — это потеря 50%. Чтобы вернуться к 10 долларам? Нужно увеличение на 100%. Это не опечатка. Когда вы держите кредитную позицию во время спада, эта математика работает против вас очень сильно. Тройной кредит увеличивает как плюсы, так и минусы, и во время медвежьих рынков вы получаете гораздо больше убытков, чем тот, кто держит обычный индекс.

Что удивительно, так это то, что сама документация UPRO практически признает это. Они прямо говорят, что при удержании на срок больше одного дня ваши доходности могут значительно отличаться от целевых. И они не ошибаются — разрыв между 26% для UPRO и тем, что вы ожидали бы от настоящей стратегии с 3-кратным плечом, показывает, как это реально работает.

Честно говоря, если вы думаете о стратегии с кредитными ETF как о долгосрочной игре, вам нужно действительно понять, во что вы ввязываетесь. Профиль риск-вознаграждение просто не имеет смысла для большинства людей, если только вы активно торгуете и можете справляться с этими жесткими просадками. Долгосрочные прибыли, скорее всего, не стоят боли от наблюдения за тем, как ваша позиция рушится во время рыночных коррекций. Иногда скучно — это действительно лучше.