Я следил за результатами Riot Platforms, и честно говоря, они довольно стабильны — они превзошли ожидания в 3 из последних 4 кварталов с средним сюрпризом в 160%. Такая последовательность не происходит случайно.

Итак, что интересно в их подготовке к четвертому кварталу. Консенсус ожидает доход в 157,4 миллиона долларов, что примерно на 10% больше по сравнению с прошлым годом. Доход от майнинга биткоинов сам по себе ожидается на уровне $136M (рост на 7,6%), в то время как их сегмент инженерных решений планирует значительно вырасти до 21,3 миллиона долларов, что на 85% больше по сравнению с прошлым годом. Этот рост в инженерии заслуживает внимания — они развивают ESS Metron и E4A Solutions для обработки интегрированного производства и обслуживания, что создает реальные синергии в их бизнесе дата-центров.

Что привлекло мое внимание, так это стратегические шаги, которые они предпринимают. В третьем квартале они приобрели дополнительно 67 акров рядом с их исходным участком в Корсикане, с планами развить его в дата-центр с мощностью 1 ГВт для коммунальных нагрузок. Это инфраструктурная стратегия, которая требует времени для окупаемости, но позволяет им занять отличную позицию по сравнению с чисто майнинговыми операциями. Они нацелены на превращение всей своей деятельности в поставщика корпоративных дата-центров с полным дизайном, инженерией и строительством.

Недавно они объявили о двух новых зданиях в Корсикане с 112 МВт критической ИТ-емкости, поддерживаемой почти 2 ГВт обеспеченной коммунальной мощности. Эта инфраструктурная развертка — их способ выделиться — не только майнить биткоины, но и быть оператором дата-центров, стоящих за этим.

Что касается чистой прибыли, ожидается, что они покажут убыток около 22 центов на акцию по сравнению с прибылью в 44 цента в аналогичном квартале прошлого года. Это компромисс, когда вы активно инвестируете в расширение и приобретения. Они сознательно направляют свои расходы на долгосрочную позицию, а не на максимизацию краткосрочной прибыли.

Модель не дает однозначных сигналов о превышении прибыли в этот раз — у них нулевая вероятность превышения (Earnings ESP 0.00%) несмотря на рейтинг Zacks Rank 1. Тем не менее, фундаментальные показатели их стратегии дата-центров и спрос со стороны гиперскейлеров и корпоративных клиентов свидетельствуют о том, что за этой историей стоит больше, чем просто квартальные цифры. Это один из тех случаев, когда инвестиции в инфраструктуру сейчас могут иметь большее значение, чем текущая прибыль за квартал.