Только что ознакомился с результатами Sea Limited за четвертый квартал, и здесь есть интересное сочетание. Они не оправдали ожиданий по прибыли на акцию, но выручка показывает другую картину — 6,9 миллиарда долларов превзошли ожидания с ростом на 38% в годовом выражении. Это хороший импульс.

Shopee явно является движущей силой этого роста. Доходы от электронной коммерции достигли 5 миллиардов долларов, увеличившись на 36% в годовом выражении, и им удается повышать прибыльность сегмента с EBITDA, выросшим с 152 миллионов до 202 миллионов долларов. GMV достиг 36,7 миллиарда долларов с 4 миллиардами валовых заказов. Компания хорошо позиционируется в Азии и Бразилии с агрессивными ценовыми стратегиями.

Monee же удивляет. Доходы от цифровых финансовых услуг выросли на 54% до 1,1 миллиарда долларов, а основной долг по потребительским кредитам почти удвоился до 9,2 миллиарда долларов. Качество кредитов выглядит стабильно — просроченные кредиты (NPL) остаются на уровне 1,1%. Именно здесь они начинают действительно увеличивать прибыль — бизнес по кредитованию быстро масштабируется.

Garena удержала свои позиции с доходами в 701 миллион долларов, рост на 35% в годовом выражении. Они улучшают монетизацию — платящие пользователи выросли на 15%, а средний доход на пользователя повысился с 0,88 до 1,06 долларов. Общий рост бронирований составил 24%.

В операционной части скорректированная EBITDA составила 787 миллионов долларов, рост на 33% в годовом выражении. Компания явно сосредоточена на масштабировании при управлении маржами. Денежные средства укрепились до 4,16 миллиарда долларов, и они продолжают выкупать акции. Общая тенденция выглядит уверенной — они находят способы увеличивать прибыль во всех трех сегментах даже во время роста.