Итак, золото имело довольно насыщенный 2025 год — рост более 67% в годовом выражении и увеличение на 32% всего за первую половину. Такой результат привлекает внимание людей, и не без причины. Центральные банки активно покупали, геополитическая напряженность продолжала расти, ФРС начала снижать ставки, а доллар ослабел. Всё это вместе сделало золото одним из лучших активов прошлого года. В последнюю неделю 2025 года в фонды драгоценных металлов поступило 2,03 миллиарда долларов. Хороший импульс перед 2026 годом.

Очевидно, недавно произошёл откат — зафиксирована прибыль и увеличены маржи по фьючерсам. Но важно то, что фундаментальные показатели остаются сильными. Большинство аналитиков прогнозируют, что цена на золото в этом году достигнет от 4000 до 5000 долларов за тройскую унцию. Goldman Sachs ориентируется на 4900 долларов, State Street считает реальными 4000–4500 долларов, а сценарии Всемирного совета по золоту в основном указывают на рост. Центральные банки тоже не прекращают покупки — 95% из них планируют увеличить резервы в 2026 году.

Почему это важно для вас? Есть несколько причин. Во-первых, ФРС, скорее всего, снова снизит ставки в 2026 году. Слабые рынки труда и неопределенность по инфляции создают давление на политиков, чтобы они смягчали политику. Когда ФРС снижает ставки, доллар обычно ослабевает, а золото становится более привлекательным. Это простая обратная зависимость, которая работает в пользу золота.

Во-вторых, существует внутреннее напряжение по поводу оценки технологических компаний. Все боялись пузыря в сфере ИИ, и хотя эти опасения немного утихли, концентрация в крупных технологических акциях всё ещё вызывает дискомфорт. Золото остаётся одним из самых чистых способов диверсификации портфелей с переоценёнными технологиями. Это скучно, но именно в этом и заключается смысл.

В-третьих, волатильность возрастает. Индекс рыночной тревожности вырос почти на 10% с конца декабря, и когда ситуация становится нестабильной, активы-убежища, такие как золото, начинают привлекать спрос. Это страхование портфеля, которое действительно срабатывает, когда оно нужно.

Какой практический шаг? Если хотите увеличить долю золота, лучше всего использовать ETF. ETF на золото обеспечивают ликвидность, низкие издержки и избавляют от необходимости физического хранения. SPDR Gold Shares (GLD) — самый ликвидный, это ваш выбор для активных торгов. В его активах — 149 миллиардов долларов, что очень много. Если вы планируете держать долгосрочно и хотите минимизировать издержки, более дешёвые варианты, такие как GLDM и IAUM, взимают всего 0,09–0,10% в год. Это важно со временем.

Если хотите большее плечо к росту золота, то ETF на майнеров усиливают как подъёмы, так и падения. GDX — самый ликвидный, с активами на 26 миллиардов долларов. SGDM и SGDJ стоят дешевле — 0,50% годовых.

Главный совет — не поддавайтесь панике из-за краткосрочных колебаний. Позиции в ETF на золото, основанные на этих фундаментальных факторах, должны быть долгосрочными. Аргументы в пользу инвестиций в золото выглядят сильнее, чем когда-либо, перед второй половиной 2026 года. Если цены снизятся ещё — это скорее возможность купить, а не повод продавать. Основная картина не изменилась — центральные банки хотят его, доллар слаб, ставки снижаются, а оценки технологических компаний всё ещё вызывают опасения. Это хорошая база для продолжения роста золота отсюда.