Только что понял кое-что о Nvidia, на что большинство людей сейчас, возможно, спит. Компания превзошла ожидания в феврале с этими доходами за четвертый квартал, и честно говоря, настоящая история заключалась не только в цифрах — а в том, что Дженсен Хуанг сказал о том, что будет дальше.

Давайте разберемся. Nvidia доминирует в области аппаратного обеспечения для ИИ с Blackwell, но у них уже есть новая архитектура под названием Rubin, которая должна полностью изменить игру. Речь идет о графических процессорах, которые позволяют разработчикам обучать модели с использованием на 75% меньшего количества чипов. Это невероятная эффективность. Только снижение затрат на вывод — до 90% — меняет правила игры для тех, кто работает с масштабным ИИ.

Что удивительно, так это то, что Rubin перешел в полноценное производство и начал поставки во второй половине прошлого года. Amazon, Microsoft, Google, Oracle — все облачные гиганты уже получают их. Когда думаешь о будущем цикле спроса, становится ясно, почему акции могут продолжить расти.

Теперь вот о том, что привлекло мое внимание с точки зрения оценки. Перед тем, как опубликовали эти доходы, Nvidia торговалась по коэффициенту P/E 47,3 на основе скользящих 12 месяцев. Это на самом деле на 23% ниже своей десятилетней средней — 61,5. Звучит дешево для компании, которая буквально движет революцию ИИ, верно?

Но становится еще интереснее, если смотреть вперед. Уолл-стрит ожидала прибыль в $4,69 на акцию за финансовый 2026 год, что дает будущий коэффициент P/E около 40,7. А на 2027 год аналитики прогнозируют $7,66 на акцию. Посчитайте — если Nvidia достигнет этих цифр, акции нужно будет вырасти примерно на 90%, чтобы оставаться на текущей оценке. А если она когда-нибудь вернется к своему историческому среднему P/E? Мы говорим о более чем удвоении стоимости акций.

Но самое важное — это то, сможет ли компания продолжать выполнять свои планы. Прибыль превзошла ожидания, руководство дало хорошие прогнозы, и дорожная карта продуктов действительно впечатляет. Каждые три месяца появляются новые признаки того, что спрос на инфраструктуру ИИ далек от насыщения.

Я не говорю, что это гарантированная ставка, но фундаментальные показатели выглядят достаточно сильными, чтобы эта история могла продолжить расти, если импульс сохранится. Следующие несколько кварталов будут ключевыми для отслеживания роста сегмента дата-центров и того, как быстро эти новые архитектуры внедряются в масштабах.