Последнее время я смотрю на Plug Power, и честно говоря, тут много что разобрать. Акции упали на 97% за пять лет, что на первый взгляд может показаться выгодной сделкой. Но копнув чуть глубже, вы увидите, почему так много инвесторов держатся подальше.

Давайте поговорим о слоне в комнате: финансовые показатели ужасны. За последние 12 месяцев мы говорим о чистых убытках свыше 2,1 миллиарда долларов. Это не опечатка. В дополнение к этому, компания потратила более 518 миллионов долларов наличными на операционные расходы. Это не мелкие цифры, которые можно просто игнорировать. Для компании, которая должна строить будущее водородной энергетики, такое сжигание денег — серьезный красный флаг.

Видение экосистемы водорода звучит отлично в теории. Plug Power хочет создать нулевой углеродный источник энергии, который может изменить способ питания мира. Если им удастся реализовать это, потенциал огромен. Рынок электролизеров сам по себе, по прогнозам, вырастет с менее чем 2 миллиардов долларов до 40 миллиардов к 2032 году. Это тот тип роста, который вдохновляет инвесторов.

Вот только проблема: потенциал и реализация — две совершенно разные вещи. Даже если вы оптимистично настроены по поводу водорода как решения для энергии, это не означает, что Plug Power просуществует достаточно долго, чтобы извлечь из этого выгоду. Компании нужно прекратить кровотечение денег и выйти на прибыль в какой-то момент. Сейчас у нее нет ясного пути к этому.

Настоящий вопрос не в том, является ли водород будущим. Вопрос в том, выживет ли Plug Power достаточно долго, чтобы воспользоваться этим будущим. Несмотря на все, рыночная капитализация все еще превышает 3 миллиарда долларов, и у этой акции есть простор для дальнейшего падения. Ожидание и наблюдение кажется гораздо более разумным подходом, чем просто покупать, потому что цена кажется дешевой. Иногда дешево — это дешево по причине.