Ядерная энергетика сейчас переживает настоящий бум, особенно с учетом необходимости огромных мощностей для дата-центров на базе ИИ. В разговорах о следующем поколении ядерных технологий постоянно всплывают два имени: NuScale и Oklo. Оба интересны, но идут по очень разным путям, и разница в их результатах говорит о чем-то важном — о разнице между исполнением и потенциалом.

Позвольте мне объяснить, что на самом деле произошло. NuScale сильно пострадала в течение 2025 года. Их давний инвестор Fluor в основном вышел, чтобы укрепить собственный баланс, что напугало рынок. Затем они пропустили показатели по прибыли и разбавили акции, что не улучшило настроение. Акции сильно упали, но с начала 2026 года начали восстанавливаться — к февралю выросли примерно на 20% за год. Они разрабатывают технологию малых модульных реакторов, которая является проверенной, но требует серьезных усилий в исполнении.

Тем временем Oklo пошла совершенно другим путем. Акции взлетели в 2025 году, достигнув пика в $193 в октябре. Они были очень волатильны — явно не для тех, кому нужны предсказуемые доходы. Но что привлекло внимание всех: у них есть партнерство с Meta. Это доверие, которое невозможно подделать. Кроме того, у них есть реальная поддержка со стороны Министерства энергетики и солидные денежные средства — около 1,2 миллиарда долларов в ликвидных активах.

Что действительно важно здесь — это запас времени. Технология ядерных реакторов Oklo связана с гиперскейл-партнерствами, которые действительно подписываются. NuScale технически дальше, но они в основном занимаются инженерными услугами, а не реальными контрактами на внедрение. Обе компании далеки от прибыльности, но финансовое положение Oklo и движение по партнерствам дают им больше гибкости, если что-то пойдет не так.

Самое интересное? NuScale идет по более проверенному пути разработки. Но у Oklo есть финансовая подушка и подтверждение рынка через партнерства, которые важны прямо сейчас. Если я задумываюсь о том, какая компания переживет следующий десятилетний период ядерного строительства, то игра Oklo с поддержкой Meta и более чем миллиардом наличных кажется более вероятной для преодоления задержек или неудач. Это не означает, что это гарантия — обе несут реальные риски. Но позиция Oklo лучше подготовлена к тому, что нас ждет.