Федеральная резервная система «тихо» расширяет баланс, это не перезапуск количественного смягчения, а вынужденная мера из-за недостатка покупателей на рынке, которая заставляет ее лично поддерживать рынок государственных облигаций.

1️⃣ Объем держания государственных облигаций обновил годовой максимум
По последним данным, общие владения государственными облигациями ФРС выросли до 4,4 триллионов долларов, что является самым высоким уровнем с июля 2024 года. Общие активы также увеличились до 6,7 триллионов долларов, достигнув нового максимума с мая 2025 года.
2️⃣ Долгосрочные ставки уязвимы, на рынке не хватает покупателей
С декабря 2025 года ФРС накопила 237 миллиардов долларов в государственных облигациях, что повысило долю владений облигациями в общем объеме активов до 65,9%, что является максимальным с марта 2008 года. Во время нормального сокращения баланса владения облигациями должно было продолжать снижаться, но сейчас они растут вопреки тенденции — это может указывать на проблемы с ликвидностью облигаций, недостаток покупателей, и ЦБ вынужден лично вмешиваться для поддержания порядка. В то же время доходность 30-летних американских облигаций кратковременно превысила психологический уровень в 5%.
3️⃣ Надежды на снижение ставок практически исчезли
Текущие фьючерсы на ставки показывают, что вероятность снижения ставок в этом году составляет всего около 8%, что значительно ниже 20% месяц назад. ФРС одновременно сохраняет высокие ставки и вводит ликвидность на рынок, денежно-кредитная политика входит в беспрецедентно противоречивую зону.
#美联储 #美债 #货币政策 #расширение баланса