#StocksRally ЧТО НАСТОЯЩИМ ОБРАЗОМ ПРОИЗОШЛО НА РЫНКЕ ВЧЕРА

💰 $2.6 триллиона в вызовах достигли отметки

Один показатель с сессии среды требует внимания. Опционы колл на S&P 500 торговались на сумму 2,6 триллиона долларов за один день. Один день. Это рекордная цифра за всю историю рынка. Данные идут с 1999 года. Ничего близко не стоит.

Вот что это означает простыми словами. Опцион колл — это ставка на повышение цен. Когда трейдеры покупают миллионы таких ставок одновременно, маркет-мейкеры по другую сторону сделки вынуждены покупать базовые акции, чтобы защитить свою экспозицию. Эта покупка поднимает цены, что привлекает больше покупок коллов, а затем — больше покупок акций. Цикл сам себя подпитывает. Рынок растет за счет чисто механической силы.

Шестьдесят процентов всех опционов S&P, торгованных в тот день, были коллами. Это был не обычный день. Это даже близко не было к обычной сессии.

Goldman Sachs назвал это «полусумасшедшим режимом погонь». Эта фраза носит двойной смысл. «Полусумасшедший» указывает на сектор полупроводников, который движет всем этим. Еженедельный RSI индекса полупроводников Филадельфии достиг самого высокого уровня с 1999 года, точного пика эпохи доткомов. Никто не утверждает, что это 1999 год. Но сам рынок дает сравнение для тех, кто готов смотреть.

Риск очевиден. Когда опционы истекают или позиции закрываются, механическая покупка прекращается. И она может развернуться так же быстро, как началась. Те же динамики гаммы, которые толкают цены вверх по прямой, могут повернуть их вниз с такой же скоростью. Для Биткоина это напрямую важно. Недавний рост с менее чем 70 000 долларов до более 80 000 с начала апреля шел в ногу с акциями. Корреляция BTC с американскими акциями снова приблизилась к уровням 2023 года. Что поднимает акции, поднимает и крипту. Что перестает поднимать акции, перестает поднимать и крипту.

Рост реальный. Все-время рекорды — реальны. Но 2,6 триллиона долларов за один день показывают, что это движение работает на реактивном топливе, а не на фундаментальных данных. Рынки, управляемые механикой опционов, — это рынки, которые могут развернуться без предупреждения. Понимание этого — не пессимизм. Это чтение структуры под ценой.