Ethena'nın zincir üstü verileri, 2025 yılında gösterdiği büyümeyi nasıl gözler önüne seriyor?

2025 3. Çeyrek'te Aktif Adreslerde %215 Artış

Ethena ekosistemi, 2025'in üçüncü çeyreğinde önceki döneme kıyasla aktif adreslerde %215'lik etkileyici bir artış göstererek dikkat çekici bir büyüme kaydetti. Bu yükseliş, Ethereum'un genel piyasa hakimiyetindeki ivmesi ve Pectra gibi önemli protokol güncellemeleriyle aynı döneme denk geliyor. Genişleme, Ethena'nın geleneksel bankacılık altyapısından bağımsız, kripto yerli çözümler sunan sentetik dolar protokolü olarak benimsenmesindeki artışı yansıtıyor.

Aktif kullanıcı katılımındaki yükseliş, Ethena'nın Toplam Kilitli Varlık (TVL) miktarındaki ciddi artışla doğrudan bağlantılı; aynı dönemde TVL $12,76 milyara ulaştı. Kullanıcı aktivitesi ile likidite arasındaki bu ilişki, platformun performans göstergelerinde net şekilde görülüyor:

Bitcoin fiyat hareketleriyle olan güçlü ayrışma (BTC-altcoin korelasyonu %70 daha düşük) ENA'nın bağımsız bir finansal enstrüman olarak olgunlaştığını ortaya koyuyor. Kurumsal likidite girişleri özellikle öne çıkarken, kurumsal sahiplik dolaşımdaki arzın %30'una ulaştı. Bu kurumsal ilgi, ENA'nın likidite dinamiklerini dönüştürdü; artık Ethereum'un kurumsal benimsenmesiyle şekilleniyor ve Bitcoin'in makroekonomik döngülerinden bağımsızlaşarak Ethena'yı DeFi ekosisteminde altcoin ivmesinin öncü göstergesi haline getiriyor.

İşlem Hacmi %43 Artışla $1,7 Milyara Ulaştı

Ethena'nın etkileyici büyüme grafiği, platformu DeFi ekosisteminin önde gelen protokollerinden biri konumuna taşıdı. 2025 yılında işlem hacmi $1,7 milyara ulaşarak, 2024'e göre yıllık bazda %43 artışla önemli bir kilometre taşına erişti. Bu hızlı büyüme, piyasa yapıcı Wintermute tarafından önerilen ve Ethena Foundation tarafından 2024 yılının sonlarında onaylanan ücret anahtarı mekanizmasının devreye girmesiyle örtüşüyor.

Ücret anahtarı uygulaması, Ethena'nın gelir modelini kökten değiştirdi ve protokol gelirinin stake edilen ENA (sENA) token sahipleriyle paylaşılmasını sağladı. Gelirler, ağırlıklı olarak $6 milyarı aşan piyasa değeriyle Ethena'nın sentetik doları USDe'nin basım ücretlerinden elde ediliyor.

Piyasa verileri, bu dönüşümün etkisini ortaya koyuyor:

Aktivasyon, protokolün yeterli USDe dolaşım arzı, biriken protokol geliri ve rezerv fon seviyeleri gibi belirli eşik parametrelerini karşılaması sonrası gerçekleşti. Yükselen işlem hacmi, Ethena'nın "Internet Bond" konseptinin kripto ekosisteminde geleneksel bankacılık altyapısına ihtiyaç duymadan, küresel ölçekte erişilebilen dolar bazlı bir tasarruf aracı olarak kurumsal düzeyde benimsenmesinin arttığını gösteriyor.

USDe Benimsenmesi Genişlerken Whale Yoğunluğu Azalıyor

Ethena ekosistemi, 2025 yılında ENA tokenlarında whale yoğunluğu azalırken USDe stablecoin'in yaygınlaşmasıyla önemli bir yapısal dönüşüm yaşıyor. Zincir üstü veriler, whale adreslerinin önceki çeyreklere göre oransal varlıklarını %30,19 azalttığını ve ağda daha dengeli bir dağılım oluştuğunu gösteriyor.

Bu değişim, USDe'nin piyasa hakimiyetindeki etkileyici büyümeyle uyumlu şekilde gerçekleşiyor:

Whale yoğunluğunun azalması, mutlaka olumsuz bir piyasa sinyali anlamına gelmiyor. $260 milyonluk geri alım programı dolaşımdaki arzın %3,48'ini azaltırken, kurumsal benimseme BlackRock destekli USDtb stablecoin gibi ürünlerle büyümeye devam ediyor. Bu kurumsal ilgi, yüksek whale yoğunluğunda görülen fiyat oynaklığını dengeleyici rol üstleniyor.

ENA'nın şu anda $0,3251 seviyesinden işlem görmesi ve zirve seviyesi olan $1,52'nin altında kalmasına rağmen, protokolün temelleri sağlam; çünkü USDe stablecoin'i "geleneksel bankacılık sistemine bağlı olmayan kripto yerlisi bir para çözümü" olarak konumlanıyor. Bu altyapı düzeyindeki yaygın benimsenme, kısa vadeli whale hareketlerinden daha istikrarlı bir uzun vadeli değer temeli sağlıyor.

SSS

ENA Coin Nedir?

ENA, Ethereum ağı üzerinde merkeziyetsiz bir stablecoin protokolü olan Ethena'nın yönetişim tokenıdır. Sahipleri, Ethena ekosistemi karar süreçlerine katılım hakkına sahiptir.

ENA Coin'in Sahibi Kimdir?

ENA coin, Ethena'nın kurucusu Guy Young'ın mülkiyetindedir.

Elon Musk'ın Kripto Parası Nedir?

Elon Musk, mizah temalı kripto para birimi Dogecoin ile yakından bağlantılıdır; sosyal medya ve kamuoyunda Dogecoin'i sıkça desteklemiş ve teşvik etmiştir.

ENA Alınır mı, Satılır mı?

Mevcut piyasa trendlerine göre ENA satılabilir konumda görünüyor. Teknik göstergeler düşüş yönlü hareketi işaret ediyor. Ancak yatırım kararı almadan önce mutlaka kendi araştırmanızı yapmalısınız.