Що таке M2 і який зв’язок цього показника з ринками?

Ключова інформація

• M2 (грошова маса) — це показник обсягу грошей, які перебувають в обігу в економіці. До нього входять кошти для щоденного використання: готівка та гроші на поточних рахунках.

• M2 також охоплює кошти, які люди використовують рідше, але можуть оперативно отримати доступ — наприклад, заощадження на рахунках або кошти у фондах грошового ринку.

• M2 є ключовим економічним індикатором. Він дає змогу економістам і політикам краще оцінювати обсяг ресурсів для витрат і інвестицій.

Що таке M2 (грошова маса)?

M2 — це методика вимірювання сукупного обсягу грошової маси в економіці. Вона охоплює високоліквідні гроші — готівку й поточні депозити (M1), а також менш ліквідні інструменти: заощаджувальні рахунки, строкові депозити, фонди грошового ринку.

Економісти, держслужбовці та інвестори аналізують M2, щоб оцінити стан економіки. Коли в обігу багато грошей, споживачі й бізнес схильні більше витрачати. При зменшенні обсягу грошей витрати природно скорочуються.

Що входить до M2?

Федеральна резервна система США розраховує M2, враховуючи різні складові: готівку, кошти на поточних і заощаджувальних рахунках. До M2 входять також депозитні сертифікати (CD) та інші активи, які легко конвертувати у готівку.

1. Готівка та поточні рахунки (M1)

Це базова й найліквідніша форма грошей. До M1 належать:

• Фізичні гроші — монети та банкноти.

• Кошти на поточних рахунках, доступ до яких забезпечується дебетовою карткою чи чеками.

• Дорожні чеки (нині менш поширені, але ще враховуються у M1).

• Інші чекові депозити (OCD): це високоліквідні рахунки з можливістю оплати чеком або дебетовою карткою.

2. Заощаджувальні рахунки

Це банківські рахунки для зберігання коштів, які наразі не потрібні для повсякденного використання. Заощаджувальні рахунки зазвичай приносять відсотки, але мають обмеження на частоту зняття коштів.

3. Строкові депозити

Також відомі як депозитні сертифікати (CD). Це рахунки, за якими клієнт залишає гроші у банку на певний строк в обмін на виплату відсотків. Сума таких депозитів зазвичай не перевищує 100 000 доларів США.

4. Фонди грошового ринку

Це пайові інвестиційні фонди, що вкладають у безпечні короткострокові інструменти. Вони зазвичай пропонують вищу дохідність, ніж заощаджувальні рахунки, але мають певні обмеження щодо оперативного доступу до коштів.

Як працює M2?

M2 відображає загальний обсяг грошей в економіці, з урахуванням коштів, які можна швидко конвертувати у готівку. Зростання M2 означає більший обсяг грошей. Причиною можуть бути збільшення заощаджень, розширення кредитування або зростання доходів. Це зазвичай сприяє зростанню покупок, інвестицій і бізнес-активності.

Скорочення або повільне зростання M2 може свідчити про зниження витрат або зростання заощаджень. Менша грошова маса в обігу зазвичай уповільнює економічну динаміку. Бізнес отримує менше доходів, а безробіття зростає.

Що впливає на зміну M2?

1. Рішення центрального банку

Центральні банки через монетарну політику регулюють відсоткові ставки та вимоги до резервування банків. Коли Федеральна резервна система знижує ставки, кредити стають доступнішими — люди й бізнес активніше беруть позики, що збільшує обсяг M2.

2. Державні видатки

Виплата стимулів або зростання державних витрат призводить до збільшення грошової маси. Протилежний ефект мають скорочення видатків чи підвищення податків.

3. Банківське кредитування

Збільшення обсягу кредитування банками створює додаткову грошову масу, що підвищує M2. Зниження кредитування уповільнює зростання M2 або призводить до його скорочення.

4. Поведінка споживачів і бізнесу

Якщо населення й бізнес більше заощаджують та менше витрачають, кошти залишаються на заощаджувальних рахунках і не обертаються. Це уповільнює збільшення M2.

M2 і інфляція

Збільшення грошової маси призводить до зростання витрат з боку населення й бізнесу. Якщо темпи витрат перевищують можливості економіки виробляти товари й послуги, ціни зростають, виникає інфляція.

Коли зростання M2 сповільнюється або переходить у спад, інфляція знижується. Надмірне скорочення M2 може свідчити про економічний спад чи рецесію.

Саме тому центральні банки й політики уважно стежать за динамікою M2. Якщо M2 зростає надто швидко, регулятори підвищують ставки для охолодження економіки. Якщо M2 скорочується надмірно, ставки знижують для стимулювання витрат.

Як M2 впливає на фінансові ринки

M2 суттєво впливає на фінансові ринки, зокрема криптовалюти, акції, облігації та відсоткові ставки.

Криптовалюти

За умов зростання M2 і низьких ставок частина інвесторів переорієнтовує кошти у криптовалюти в розрахунку на підвищену дохідність. У періоди легкого доступу до грошей ціни на криптоактиви зростають. Якщо M2 скорочується й кредити дорожчають, інвестори виходять із ризикованих активів, таких як криптовалюти, що призводить до зниження цін.

Акції

Вплив M2 на акції подібний до впливу на крипторинок. При зростанні M2 у населення з’являється більше коштів для інвестування в акції, що зазвичай підвищує ціни. У разі сповільнення чи скорочення M2 ринки стають більш вразливими до просідання.

Ринок облігацій

Облігації часто розглядаються як безпечні активи. Зі зростанням M2 і низькими ставками облігації набувають привабливості завдяки прогнозованій дохідності. Якщо M2 скорочується й ставки зростають, ціни на облігації падають.

Відсоткові ставки

Відсоткові ставки зазвичай рухаються в протилежному напрямку до M2. При надто швидкому зростанні M2 центральні банки підвищують ставки, щоб стримати інфляцію. Якщо M2 скорочується надміру, ставки знижують для підтримки споживання й кредитування.

Реальний приклад: COVID-19 і M2

Під час пандемії COVID-19 у США здійснювали виплати стимулів, підвищували допомогу з безробіття, а Федеральна резервна система знижувала ставки. Внаслідок цього M2 значно зріс.

На початку 2021 року індикатор M2 зріс майже на 27% порівняно з попереднім роком — це рекордний показник. Проте у 2022 році після підвищення ставок ФРС для боротьби з інфляцією зростання M2 сповільнилося, а до кінця року стало від’ємним. Це сигналізувало про охолодження економіки та можливе зниження інфляції.

Чому M2 має значення

M2 — це простий та комплексний інструмент розуміння економіки. Його швидке зростання може свідчити про потенційну інфляцію. Скорочення — про ризик уповільнення економіки або рецесії.

Розробники політики, які ухвалюють рішення щодо ставок, податків і видатків, орієнтуються на показник M2. Інвестори також стежать за ним, щоб прогнозувати напрямок фінансових ринків.

Фінальні висновки

M2 — це не просто статистика. Він відображає обсяг грошей у системі, готових до використання. Це охоплює кошти для повсякденних потреб (готівка, поточні рахунки), а також майже-готівкові активи — заощадження й депозитні сертифікати.

Моніторинг M2 допомагає орієнтуватися щодо майбутньої динаміки економіки. Швидке зростання сприяє зайнятості й витратам, але підвищує ціни. Повільніше зростання сприяє стримуванню інфляції, але може гальмувати ділову активність.

FAQ

Що таке M2? Які форми валюти охоплює M2?

M2 вимірює загальний обсяг грошової маси в економіці: готівку, поточні депозити та заощаджувальні вклади. Він включає M1 і менш ліквідні активи, формуючи ширшу картину грошового обігу, ніж M1.

У чому різниця між M2, M1 і M0?

M0 — це фізична готівка в обігу. M1 охоплює M0 та чекові депозити. M2 включає M1, а також заощаджувальні депозити та рахунки грошового ринку. Кожен показник фіксує ширшу категорію грошової маси.

Як зростання M2 впливає на ринки акцій та облігацій?

Збільшення M2 підвищує ліквідність ринку, сприяє зростанню цін на акції та знижує прибутковість облігацій. Розширення грошової маси стимулює приплив капіталу на фондовий ринок і зменшує вартість облігацій.

Як центральний банк регулює економіку через M2?

Центральний банк впливає на економічну динаміку, змінюючи темпи зростання M2 та використовуючи монетарні інструменти. Збільшення M2 стимулює кредитування й витрати; скорочення M2 стримує інфляцію. Це визначає доступність кредиту, рівень ставок і загальний економічний ріст.

Який зв’язок між M2 і інфляцією?

M2 відображає обсяг грошової маси в економіці. Збільшення M2 часто пов’язане з підвищеним ризиком інфляції. Швидке зростання M2 може свідчити про майбутню інфляцію, особливо в періоди економічного підйому. Збільшення обсягу грошей спричиняє більший попит і зростання цін.

Як інтерпретувати зміни M2? Що означає швидке чи повільне зростання M2?

Динаміка M2 відображає рух грошової маси. Швидке зростання M2 сигналізує про інфляційний тиск і можливий перегрів економіки; повільне зростання — про слабкий попит. Помірне розширення M2 сприяє стабільному економічному зростанню й довірі інвесторів.

Який зв’язок між M2 і валютними курсами, цінами на житло й інші активи?

M2 має слабкий зв’язок із валютними курсами та цінами активів, зокрема нерухомості. Зростання кредитного важеля не обов’язково призводить до знецінення валюти. Нерухомість має подвійний характер: це і товар, і неліквідний актив, що ускладнює це співвідношення.

Де переглянути дані M2 від Федеральної резервної системи та центральних банків?

Дані M2 доступні у FRED Federal Reserve за адресою fred.stlouisfed.org (пошук 'M2SL'). Більшість центральних банків публікують монетарні агрегати на офіційних сайтах. Через ці платформи можна налаштовувати графіки та переглядати річні темпи зростання.