17 аспектів криптовалютної галузі, що викликають наш інтерес у 2026 році

Редакційна примітка: цього тижня a16z опублікувала щорічний огляд «великих ідей» від партнерів команд Apps, American Dynamism, Bio, Crypto, Growth, Infra та Speedrun тут. Нижче — 17 спостережень від партнерів a16z crypto (і декількох запрошених авторів) щодо майбутніх трендів: від агентів та ШІ, стейблкоїнів, токенізації й фінансів, приватності та безпеки, до ринків прогнозів, SNARKs, інших застосувань і принципів побудови інфраструктури.

Підпишіться на наш щотижневий бюлетень, щоб отримувати актуальні тренди, галузеві звіти, інструкції для розробників, аналітику та інші професійні ресурси.

Про стейблкоїни, токенізацію реальних активів, платежі та фінанси

Більш ефективні та інноваційні onramps/offramps для стейблкоїнів

За минулий рік обсяг транзакцій стейблкоїнів склав близько 46 трильйонів доларів, що постійно оновлює рекорди. Для порівняння: це понад 20 разів більше обсягу PayPal, майже втричі більше обсягу Visa (одна з найбільших платіжних мереж світу) і швидко наближається до обсягу ACH — електронної мережі для фінансових транзакцій у США.

Сьогодні стейблкоїн можна надіслати менше ніж за секунду і менше ніж за цент. Проблема залишається у підключенні цифрових доларів до реальних фінансових систем, якими люди користуються щодня — тобто в on/offramps для стейблкоїнів.

Нове покоління стартапів вирішує цю проблему, поєднуючи стейблкоїни з платіжними системами та локальними валютами. Деякі використовують криптографічні докази для приватного обміну локальних залишків на цифрові долари. Деякі інтегруються з регіональними мережами, що використовують QR-коди, інфраструктуру миттєвих платежів та інші функції для банківських переказів. Інші створюють глобальні гаманці та платформи емісії карток, які дозволяють витрачати стейблкоїни у звичайних магазинах. Усі ці підходи розширюють доступ до цифрової доларової економіки і можуть прискорити використання стейблкоїнів як основного платіжного засобу.

У міру розвитку on/offramps, коли цифрові долари інтегруються з локальними платіжними системами та інструментами для торговців, виникають нові сценарії. Працівники отримують оплату в реальному часі по всьому світу. Торговці приймають глобальні долари без банківських рахунків. Додатки миттєво розраховуються з користувачами будь-де. Стейблкоїни переходять від нішового інструменту до фундаментального розрахункового шару інтернету.

~Jeremy Zhang, a16z crypto engineering

Токенізація реальних активів і стейблкоїнів у більш крипто-орієнтованому форматі

Банки, фінтех-компанії та керуючі активами активно прагнуть перенести акції США, товари, індекси та інші традиційні активи на блокчейн. Токенізація часто повторює традиційну модель реальних активів і не використовує крипто-нативні функції.

Синтетичні інструменти, такі як perpetual futures (perps), забезпечують глибшу ліквідність і простіше реалізуються. Perps також дають зрозуміле кредитне плече, тому це найкращий крипто-орієнтований дериватив із product-market fit. Акції ринків, що розвиваються, — один із найцікавіших класів для perpification. (Ринок опціонів 0DTE для деяких акцій часто має глибшу ліквідність, ніж спотовий, і був би цікавим для perpification.)

Питання «perpification vs. tokenization» залишається актуальним; але наступного року буде більше крипто-нативної токенізації RWA.

У 2026 році ми побачимо більше «origination, не лише tokenization» для стейблкоїнів, які стали масовими у 2025 році; емісія стейблкоїнів зростає.

Стейблкоїни без потужної кредитної інфраструктури нагадують вузькі банки, які тримають ліквідні активи, що вважаються наднадійними. Вузький банкінг — це робочий продукт, але навряд чи він стане основою onchain-економіки в довгостроковій перспективі.

З’являються нові керуючі активами, куратори і протоколи, які забезпечують onchain-кредитування під офлайн-забезпечення. Часто кредити виникають поза блокчейном, потім токенізуються. Токенізація тут дає мало переваг, окрім розподілу серед користувачів, які вже працюють onchain. Тому боргові активи слід створювати на блокчейні, а не поза ним з подальшою токенізацією. Origination onchain знижує витрати на обслуговування кредиту, бек-офіс і підвищує доступність. Основна складність — комплаєнс і стандартизація, але розробники вже працюють над цим.

~Guy Wuollet, a16z crypto general partner

Стейблкоїни запускають цикл оновлення банківських реєстрів і нові платіжні сценарії

Банки використовують програмне забезпечення, яке сучасним розробникам незнайоме: у 1960–1970-х роках банки першими впровадили великі програмні системи. Друге покоління core banking software з’явилося у 1980–1990-х (Temenos’ GLOBUS, InfoSys’ Finacle). Але ці системи старіють і оновлюються повільно. Банківська індустрія — особливо core ledgers, бази даних для депозитів, застави та зобов’язань — досі часто працює на мейнфреймах із COBOL і пакетними файлами замість API.

Більшість глобальних активів знаходиться саме на цих core ledgers, які десятки років не оновлювалися. Вони перевірені часом, довірені регуляторами й інтегровані у складні банківські сценарії, але стримують інновації. Додавання функцій, як-от реальні платежі (RTP), може займати місяці чи роки і вимагає вирішення технічних та регуляторних проблем.

Тут з’являються стейблкоїни. Останні декілька років стейблкоїни знайшли product-market fit і стали масовими, а цього року TradFi-інституції прийняли їх на новому рівні. Стейблкоїни, токенізовані депозити, токенізовані казначейські облігації та onchain-бонди дозволяють фінансовим інститутам створювати нові продукти й обслуговувати нових клієнтів. Це можливо без переписування старих систем, які працюють надійно десятиліттями. Стейблкоїни відкривають новий шлях для інновацій у фінансових установах.

~Sam Broner

Інтернет стає банком

З появою агентів у масовому масштабі та автоматизацією торгівлі у фоновому режимі спосіб руху грошей і цінності змінюється.

У світі, де системи реагують на наміри, а не на покрокові інструкції — переміщують гроші через розпізнання потреби агентом ШІ, виконання зобов’язання чи ініціювання результату — цінність має рухатися так само швидко і вільно, як інформація сьогодні. Це забезпечують блокчейни, смарт-контракти та нові протоколи.

Смарт-контракт вже може здійснити глобальний доларовий платіж за секунди. У 2026 році нові примітиви на кшталт x402 зроблять розрахунок програмованим і реактивним: агенти миттєво оплачують дані, GPU-час або API-виклики без дозволів, інвойсів чи пакетної обробки. Розробники надсилають оновлення ПЗ із вбудованими платіжними правилами, лімітами та аудиторськими слідами — без інтеграції з фіатними системами, торговцями чи банками. Ринки прогнозів самостійно розраховуються в реальному часі — коефіцієнти оновлюються, агенти торгують, виплати здійснюються глобально за секунди, без кастодіана чи біржі.

Як тільки цінність може рухатися так, «платіжний потік» перестає бути окремим операційним шаром і стає поведінкою мережі: банки стають частиною інфраструктури інтернету, активи — інфраструктурою. Якщо гроші стають пакетом, який інтернет може маршрутизувати, то інтернет не просто підтримує фінансову систему — він стає фінансовою системою.

~Christian Crowley, Pyrs Carvolth, a16z crypto go-to-market

Управління багатством для всіх

Персоналізовані послуги з управління багатством традиційно доступні лише клієнтам з великими статками у банках: індивідуальні консультації і персоналізація портфеля складні та дорогі. Коли більше класів активів токенізується, крипто-інфраструктура дозволяє стратегіям — персоналізованим за допомогою рекомендацій ШІ та асистентів — виконуватися і балансуватися миттєво та з мінімальними витратами.

Це більше, ніж просто robo advisors; кожен може отримати доступ до активного управління портфелем, а не лише пасивного. У 2025 році TradFi збільшив частку крипто-активів у портфелі (безпосередньо або через ETP), але це лише початок; у 2026 році з’являться платформи для «накопичення багатства», а не лише «збереження», оскільки фінтехи (Revolut, Robinhood) та централізовані біржі (Coinbase) використовують технологічну перевагу для розширення ринку.

DeFi-інструменти на кшталт Morpho Vaults автоматично розподіляють активи в кредитні ринки з найкращою прибутковістю з урахуванням ризику — забезпечуючи основну прибуткову частину портфеля. Зберігання залишків у стейблкоїнах замість фіату, а також у токенізованих фондах грошового ринку розширює можливості для додаткової прибутковості.

Роздрібні інвестори отримали простіший доступ до менш ліквідних приватних активів, таких як приватні кредити, pre-IPO-компанії та private equity, оскільки токенізація відкриває ці ринки, зберігаючи комплаєнс і звітність. У міру токенізації різних компонентів портфеля (від облігацій до акцій і альтернативних активів) їх можна автоматично ребалансувати без банківських переказів.

~Maggie Hsu, a16z crypto go-to-market

Про агентів і ШІ

Від «знай свого клієнта» (KYC) до «знай свого агента» (KYA)

Вузьке місце для економіки агентів зміщується з інтелекту на ідентичність.

У фінансових сервісах «не-людські ідентичності» вже переважають над людськими співробітниками у співвідношенні 96 до 1 — але ці ідентичності залишаються «безбанківськими привидами». Критичною новою базою тут є KYA: Know Your Agent.

Як і людям потрібен кредитний рейтинг для отримання позики, агентам потрібні криптографічно підписані облікові дані для транзакцій — щоб зв’язати агента з його принципалом, обмеженнями і відповідальністю. Поки цього немає, торговці блокуватимуть агентів на рівні фаєрволу. Індустрія, яка будувала інфраструктуру KYC десятиліттями, зараз має лише кілька місяців для розробки KYA.

~Sean Neville, співзасновник Circle, архітектор USDC, CEO Catena Labs

ШІ стане інструментом для змістовних дослідницьких завдань

Як математичному економісту, мені було складно змусити споживчі моделі ШІ зрозуміти мій робочий процес у січні цього року; але вже в листопаді я міг давати моделям абстрактні інструкції, як докторському студенту, і отримувати нові та коректні відповіді. Загалом, ШІ все ширше використовується для досліджень — особливо у сферах міркування, де моделі допомагають відкриттям і автоматичному розв’язанню задач Putnam (найскладнішого університетського іспиту з математики).

Питання, в яких галузях така допомога буде найкориснішою і як саме, залишається відкритим. Очікую, що дослідницький ШІ дозволить і винагородить новий стиль поліматних досліджень: здатність висувати гіпотези про зв’язки між ідеями і швидко будувати припущення на основі навіть гіпотетичних відповідей. Відповіді можуть бути неточними, але вказувати у правильному напрямку (в певній топології). Це схоже на використання «галюцинацій» моделі: коли моделі стають достатньо «розумними», абстрактний простір для їхньої роботи може породжувати нісенітниці — але часом відкриває нові ідеї, як і люди найкреативніші, коли не працюють у лінійному напрямку.

Такий підхід вимагатиме нового стилю роботи з ШІ — не лише агент-агент, а й агент, що обгортає агента — де шари моделей допомагають досліднику оцінювати підходи попередніх моделей і послідовно синтезувати «зерно від полови». Я використовую цей підхід для написання статей, а інші — для патентних пошуків, створення нових форм мистецтва чи (на жаль) пошуку нових атак на смарт-контракти.

Операції з ансамблями агентів для досліджень вимагатимуть кращої інтероперабельності між моделями, а також способу визначати і правильно винагороджувати внесок кожної моделі — і обидва ці питання може вирішити крипто.

~Scott Kominers, a16z crypto research, професор Harvard Business School

Невидимий «податок» на відкритий веб

Зростання агентів ШІ накладає невидимий «податок» на відкритий веб, змінюючи його економічну основу. Це виникає через невідповідність між Context та Execution-шарами інтернету: агенти ШІ витягують дані з сайтів, що фінансуються рекламою (Context-layer), забезпечують зручність для користувачів, але обходять джерела доходу (реклама, підписки), які фінансують контент.

Щоб зберегти відкритий веб і різноманітний контент, який живить ШІ, необхідно впроваджувати технічні й економічні рішення. Це можуть бути моделі нового покоління спонсорованого контенту, мікроатрибуційні системи чи інші моделі фінансування. Існуючі ліцензійні угоди з ШІ фінансово неефективні, часто компенсуючи контент-провайдерам лише частку втраченої виручки.

Вебу потрібна нова техно-економічна модель, де цінність рухається автоматично. Ключовий перехід — від статичних ліцензій до компенсації в реальному часі, залежно від використання. Це означає тестування і масштабування систем — можливо, із застосуванням блокчейн-наноплатежів і стандартів атрибуції — для автоматичної винагороди кожного учасника, який вносить інформацію у виконання завдання агента.

~Liz Harkavy, a16z crypto investment

Про приватність і безпеку

Приватність стане найважливішим захисним бар’єром у крипто

Приватність — ключова функція для переходу світових фінансів на блокчейн. Це також функція, якої майже всі сучасні блокчейни не мають. Для більшості мереж приватність була другорядною.

Тепер приватність достатньо приваблива, щоб виділяти мережу. Вона створює «прив’язку» до мережі, ефект мережі приватності. Особливо у світі, де продуктивність вже не є визначальною.

Завдяки протоколам бриджування, легко переходити з однієї мережі в іншу, якщо все публічно. Щойно дані стають приватними, це вже не так: бриджувати токени легко, бриджувати секрети — складно. Завжди є ризик, що при переході до/з приватної зони ті, хто слідкує за мережею, мемпулом чи трафіком, можуть ідентифікувати вас. Перетин кордону між приватною і публічною мережею — чи навіть між двома приватними — «витікає» метадані (час і розмір транзакції), що полегшує відстеження.

У порівнянні з багатьма новими мережами, де комісії, ймовірно, знизяться до нуля через конкуренцію (blockspace вже однаковий всюди), блокчейни з приватністю мають набагато сильніші мережеві ефекти. Якщо «універсальна» мережа не має потужної екосистеми, killer-додатку чи переваги розподілу, майже немає причин нею користуватися чи будувати на ній — і вже точно бути їй лояльним.

На публічних блокчейнах користувачам легко проводити транзакції з іншими мережами. На приватних блокчейнах вибір мережі набагато важливіший, бо після приєднання користувачі рідше переходять і ризикують бути розкритими. Це створює ефект «більшість забирає все». Оскільки приватність необхідна для більшості реальних сценаріїв, кілька приватних мереж можуть контролювати більшість крипто.

~Ali Yahya, a16z crypto general partner

Майбутнє повідомлень — не лише квантово-захищене, а й децентралізоване

Світ готується до квантових обчислень, і багато месенджерів на основі шифрування (Apple, Signal, WhatsApp) вже зробили багато. Але кожен великий месенджер змушує нас довіряти приватному серверу, який контролює одна організація. Такі сервери — легка ціль для держав, щоб закрити, зламати або змусити розкрити приватні дані.

Яка користь від квантового шифрування, якщо країна може закрити сервер, компанія має ключ до приватного сервера чи навіть сам сервер? Приватні сервери вимагають «довіряй мені», але якщо серверу немає — «довіряти не треба». Комунікація не потребує компанії-посередника. Потрібні відкриті протоколи, де не треба нікому довіряти.

Шлях — у децентралізації мережі: без приватних серверів. Без одного додатку. Весь код відкритий. Найкраще шифрування — і проти квантових загроз теж. У відкритій мережі немає особи, компанії, фонду чи країни, які можуть позбавити нас можливості спілкуватися. Навіть якщо країна чи компанія закриє додаток, наступного дня з’явиться сотні нових. Закрийте вузол — і завдяки блокчейну та економічним стимулам одразу з’явиться новий.

Коли люди контролюють свої повідомлення, як свої гроші — через ключ — все змінюється. Додатки можуть зникати, але люди завжди зберігають контроль над повідомленнями та ідентичністю; користувачі можуть володіти своїми повідомленнями, навіть якщо не додатком.

Це більше, ніж квантова стійкість і шифрування; це володіння і децентралізація. Без обох ми просто будуємо незламне шифрування, яке все одно можна вимкнути.

~Shane Mac, співзасновник, CEO XMTP Labs

«Secrets-as-a-service»

За кожною моделлю, агентом і автоматизацією стоять дані. Більшість сучасних data pipelines — те, що надходить у модель чи виходить з неї — непрозорі, змінні і не підлягають аудиту. Це прийнятно для споживчих додатків, але багато галузей і користувачів (фінанси, медицина) вимагають збереження конфіденційності даних. Це суттєва перепона для інституцій, які хочуть токенізувати реальні активи.

Як зберегти приватність і забезпечити інновації, які будуть безпечними, комплаєнтними, автономними і глобально сумісними? Я зосереджусь на контролі доступу до даних: хто контролює чутливі дані, як вони переміщуються і хто може їх отримати?

Без контролю доступу кожен, хто хоче зберігати конфіденційність, змушений користуватися централізованим сервісом або створювати власну систему — це дорого, складно і блокує фінансові інститути від повного використання onchain-менеджменту даних. Коли агентні системи починають автономно переглядати, транзактувати і приймати рішення, і користувачі, і інститути потребують криптографічних гарантій, а не «максимальної довіри».

Потрібні secrets-as-a-service: технології для програмованих, нативних правил доступу до даних; шифрування на стороні клієнта; децентралізоване управління ключами для контролю, хто може розшифрувати що, за яких умов і як довго — все це забезпечується onchain. У поєднанні з верифікованими системами даних секрети можуть стати частиною базової публічної інфраструктури інтернету, а не латкою на рівні додатків, коли приватність додається «після факту» — зробивши приватність ядром інфраструктури.

~Adeniyi Abiodun, CPO, співзасновник Mysten Labs

Від «code is law» до «spec is law»

Останні атаки на DeFi торкнулися протоколів, які пройшли аудит, мають сильні команди і роки продакшену. Це підкреслює реальність: стандартна безпека все ще ґрунтується на евристиках і розглядається індивідуально.

Щоб розвиватися, безпека DeFi має перейти від пошуку багів до властивостей на рівні дизайну, і від «максимальних зусиль» до «принципових» підходів:

• На етапі тестування, аудиту, формальної перевірки — системне доведення глобальних інваріантів, а не перевірка окремих локальних. Інструменти на основі ШІ допомагають писати специфікації, пропонувати інваріанти і автоматизувати значну частину ручної роботи, яка раніше була надто дорогою.
• На етапі моніторингу, enforcement — ці інваріанти стають «живими» захисними бар’єрами: останньою лінією оборони. Вони кодуються як runtime assertions, які має задовольняти кожна транзакція.

Тепер, замість припущення, що кожен баг виловлено, ми автоматично забезпечуємо ключові властивості безпеки в коді, автоматично відхиляючи транзакції, які їх порушують.

На практиці майже кожен експлойт був би зупинений перевіркою під час виконання, потенційно зупинивши атаку. Тож парадигма «code is law» еволюціонує в «spec is law»: навіть нова атака має задовольняти ті ж властивості безпеки, що зберігають систему, і залишаються лише дрібні або надскладні атаки.

~Daejun Park, a16z crypto engineering

Про інші галузі та застосування

Ринки прогнозів стають більшими, ширшими і розумнішими

Ринки прогнозів вже стали масовими, і наступного року вони стануть ще більшими, ширшими і розумнішими, перетинаючись із крипто і ШІ, створюючи нові виклики для розробників.

Буде більше контрактів. Ми зможемо отримувати реальні коефіцієнти не лише для виборів чи геополітичних подій, а й для складних, перехресних результатів. Нові контракти стануть частиною новинної екосистеми (це вже відбувається), піднімаючи питання для суспільства щодо балансу цінності цієї інформації та того, як краще їх проектувати — прозорість, аудит — що можливо завдяки крипто.

Для обробки великого обсягу контрактів потрібні нові способи узгодження істини. Централізоване вирішення (чи відбулася подія, як це підтвердити) важливе, але спірні кейси, як ринок костюма Зеленського і ринок виборів у Венесуелі, показують обмеження. Для таких кейсів потрібні нові види децентралізованого управління і LLM-оракули для визначення істини у спірних випадках.

ШІ відкриває ще більше можливостей для оракулів, ніж LLM. Наприклад, агенти ШІ можуть шукати сигнали по всьому світу для короткострокової торгової переваги, відкриваючи нові способи мислення і прогнозування майбутнього. (Проекти, як Prophet Arena, вже демонструють потенціал.) Крім ролі політичних аналітиків, ці агенти можуть виявити нові предиктори складних суспільних подій, якщо проаналізувати їхні стратегії.

Ринки прогнозів не замінюють опитування; вони роблять опитування кращими (інформацію з опитувань можна використовувати в ринках прогнозів). Як політолог, я найбільше зацікавлений у тому, як ринки прогнозів працюють разом із екосистемою опитувань, але нам потрібні нові технології, такі як ШІ, які покращать процес опитування, і крипто — нові способи підтвердження, що респонденти — люди, а не боти.

~Andy Hall, a16z crypto research advisor, професор політичної економії Stanford University

Зростання «staked media»

Тріщини у традиційній моделі медіа — з її уявною об’єктивністю — видно вже давно. Інтернет дав голос кожному, і більше операторів, практиків і розробників звертаються безпосередньо до аудиторії. Їхні погляди відображають їхні інтереси, і, парадоксально, аудиторії часто поважають їх завдяки цим інтересам.

Новизна — не соціальні медіа, а поява криптографічних інструментів для публічних верифікованих зобов’язань. Оскільки ШІ робить створення контенту дешевим і простим, можна стверджувати будь-що, від будь-якої особи чи персонажа, реального чи вигаданого — покладатися на слова людей чи ботів вже недостатньо. Токенізовані активи, програмовані блокування, ринки прогнозів і onchain-історія дають міцнішу основу для довіри: коментатор може опублікувати аргумент і довести, що «ставить гроші» на свою думку. Подкастер може заблокувати токени, щоб показати, що не «пампить і дампить». Аналітик може прив’язати прогнози до ринків, які публічно розраховуються, створюючи аудиторний трек-рекорд.

Це рання форма «staked media»: медіа, яке не лише приймає ідею «бути зацікавленим», а й дає доказ. Довіра базується не на удаваній нейтральності чи голослівних твердженнях, а на ставках, про які можна зробити прозорі і верифіковані зобов’язання. Staked media не замінить інші види медіа, а доповнить їх. Це новий сигнал: не просто «довіряй, я нейтральний», а «ось що я готовий ризикувати і як це перевірити».

~Robert Hackett, a16z crypto editorial

Крипто — новий примітив для застосування поза блокчейнами

Роки SNARKs — криптографічних доказів для перевірки обчислень без повторного виконання — були суто блокчейн-технологією. Витрати були надто високими: доказ міг вимагати у 1 000 000 разів більше ресурсів, ніж просто виконання. Це виправдано, якщо навантаження розподіляється між тисячами валідаторів, але неприйнятно для інших випадків.

Це зміниться. У 2026 році zkVM-provers матимуть близько 10 000x оверхеду і сотні мегабайт пам’яті — достатньо швидко для роботи на телефонах і дешево для запуску всюди. 10 000x — магічне число: топові GPU мають ~10 000x більшу паралельну потужність, ніж CPU ноутбука. До кінця 2026 року один GPU зможе генерувати докази виконання CPU в реальному часі.

Це відкриває бачення старих наукових робіт: верифіковані хмарні обчислення. Якщо ви запускаєте CPU-навантаження у хмарі — бо обчислення недостатньо важкі для GPU чи бракує експертизи — можна буде отримувати криптографічні докази коректності за прийнятну ціну. Програмне забезпечення вже оптимізоване для GPU; код змінювати не потрібно.

~Justin Thaler, a16z crypto research, Georgetown University

Про побудову

Трейдинг — це лише проміжна станція, а не кінцева мета для крипто-бізнесу

Сьогодні майже кожна успішна крипто-компанія, окрім стейблкоїнів і базової інфраструктури, вже перейшла до трейдингу або планує це зробити. Якщо «кожна крипто-компанія стає торговою платформою», що ж лишається всім іншим? Коли багато гравців роблять одне й те саме, це знижує увагу до багатьох і лишає кілька великих переможців. Ті, хто занадто швидко перейшов до трейдингу, втратили шанс побудувати більш захищений і стійкий бізнес.

Я співчуваю всім засновникам, які намагаються забезпечити фінансову життєздатність бізнесу, але швидке прагнення product-market fit має свою ціну. Це особливо актуально для крипто, де унікальні динаміки токенів і спекуляції можуть спонукати засновників до шляху негайного задоволення — своєрідний «marshmallow test».

У трейдингу немає нічого поганого — це важлива ринкова функція — але це не обов’язково кінцева мета. Засновники, які зосередяться на «продуктовій» складовій product-market fit, можуть виграти більше.

~Arianna Simpson, a16z crypto general partner

Повний потенціал блокчейнів розкриється, коли юридична архітектура зрівняється з технічною

Однією з найбільших перепон для побудови блокчейн-мереж у США за останнє десятиліття була юридична невизначеність. Закони про цінні папери розтягували і застосовували вибірково, змушуючи засновників працювати у регуляторному полі, створеному для компаній, а не для мереж. Роки поспіль зменшення юридичних ризиків заміщало продуктову стратегію; інженери поступалися юристам.

Це породило дивні «кривляння»: засновникам радили уникати прозорості. Розподіл токенів став юридично довільним. Управління стало театром. Організаційні структури оптимізувалися під юридичний захист. Токени створювалися так, щоб уникати економічної цінності чи бізнес-моделі. Проекти, які порушували правила, часто випереджали добросовісних розробників.

Але регулювання структури крипто-ринку — яке уряд вже близький до прийняття — може усунути всі ці викривлення наступного року. Якщо його ухвалять, законодавство стимулюватиме прозорість, встановить чіткі стандарти і замінить «enforcement roulette» на зрозумілі процедури для фандрейзингу, запуску токенів і децентралізації. Після GENIUS емісія стейблкоїнів злетіла; законодавство щодо структури ринку стане ще більшим зрушенням, але вже для мереж.

Таке регулювання дозволить блокчейн-мережам діяти як мережі — відкрито, автономно, складно, нейтрально і децентралізовано.

~Miles Jennings, a16z crypto policy, general counsel

*

редактор: Sonal Chokshi

Погляди, висловлені тут, належать співробітникам AH Capital Management, L.L.C. («a16z»), які цитуються, і не є офіційною позицією a16z чи її афілійованих компаній. Частина інформації отримана з третіх джерел, включаючи компанії з портфеля фондів, керованих a16z. Хоча інформація отримана з надійних джерел, a16z не перевіряла її самостійно і не гарантує актуальність чи доречність цієї інформації для конкретної ситуації. Крім того, цей контент може містити рекламу третіх сторін; a16z не перевіряла цю рекламу і не підтримує рекламний контент, наведений тут.

Погляди, висловлені тут, належать співробітникам AH Capital Management, L.L.C. («a16z»), які цитуються, і не є офіційною позицією a16z чи її афілійованих компаній. Частина інформації отримана з третіх джерел, включаючи компанії з портфеля фондів, керованих a16z. Хоча інформація отримана з надійних джерел, a16z не перевіряла її самостійно і не гарантує актуальність чи доречність цієї інформації для конкретної ситуації. Крім того, цей контент може містити рекламу третіх сторін; a16z не перевіряла цю рекламу і не підтримує рекламний контент, наведений тут.

Вам слід проконсультуватися з власними радниками щодо цих питань. Згадування цінних паперів або цифрових активів наведено лише для ілюстрації і не є інвестиційною рекомендацією чи пропозицією інвестиційних послуг. Контент не призначений для використання інвесторами чи потенційними інвесторами і не може бути використаний для прийняття рішення про інвестування у будь-який фонд, керований a16z. (Пропозиція інвестувати у фонд a16z здійснюється лише на підставі приватного інвестиційного меморандуму, підписної угоди та іншої документації такого фонду, які слід читати повністю.) Згадані інвестиції чи портфельні компанії не є репрезентативними для всіх інвестицій у фонди Andreessen Horowitz (крім закритих і неанонсованих). Перелік інвестицій фондів Andreessen Horowitz доступний за адресою https://a16z.com/investment-list/.

Контент актуальний лише на дату публікації. Будь-які прогнози, оцінки, передбачення, цілі, перспективи чи думки у цих матеріалах можуть змінюватися без попередження і відрізнятися від думок інших. Див. https://a16z.com/disclosures/ для додаткової інформації.

Відмова від відповідальності:

1. Стаття передрукована з [a16zcrypto]. Всі авторські права належать оригінальному автору [a16zcrypto]. Якщо є заперечення до передруку, звертайтеся до Gate Learn, і питання буде вирішено оперативно.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в статті, належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.
3. Переклади іншими мовами виконані Gate Learn. Якщо не зазначено, копіювати, поширювати чи плагіатити перекладені статті заборонено.