Резюме
-
Ціноутворення китайських Meme-коінів базується не на майбутніх грошових потоках чи технологічних очікуваннях, а на ефективності поширення наративу, силі емоційного консенсусу та щільності уваги. Ціна виступає інструментом перевірки того, чи наратив ще підтримується.
-
З позиції наративної економіки Meme-коіни не є винятком із правила про колапс цінності, а є крайнім проявом “консенсусу, що випереджає цінність”. Ціна вже не є тінню цінності, а є показником того, чи наратив продовжує бути актуальним.
-
Китайські Meme-коіни — це не лише фінансові активи; вони також є носіями соціальних настроїв і формують ідентичність. Торгова поведінка одночасно відображає ризикові ігри, емоційну компенсацію та відчуття групової належності.
-
Динаміка цін Meme-коінів залежить від життєвого циклу поширення наративу, слідуючи структурі розповсюдження–спаду, подібній до моделі SIR. Коли формування нового консенсусу сповільнюється, а кількість учасників, які виходять, зростає, ціни часто переходять у фазу корекції — навіть якщо наратив перебуває на піку популярності в інтернеті.
-
Увага стала дефіцитним ресурсом, а ціну можна розглядати як кількісне відображення щільності уваги.
Вступ: Коли наративи входять у систему ціноутворення
На початку 2026 року крипторинок став свідком культурного феномену. Західні трейдери у X масово шукали китайські інтернет-фрази, такі як “我踏马来了” та “老子”. Meme-коіни, створені виключно на основі китайського інтернет-жаргону — без whitepaper, технологічних дорожніх карт чи сценаріїв застосування — досягли сотень мільйонів доларів капіталізації менш ніж за 72 години, рухаючись лише завдяки одній фразі, мем-зображенню чи випадковій взаємодії у соціальних мережах.
Перед такими активами традиційні фінансові аналітичні інструменти майже одночасно перестають працювати. Немає грошових потоків для дисконтування, немає моделей росту для прогнозування, і немає фундаментальних чинників для довготривалої дискусії. Коливання цін не можна пояснити “створенням цінності” чи “технологічними проривами”. Проте це не просто спекулятивна бульбашка. Називати це “ірраціональним” лише маскує головну проблему: коли на ринку немає загальновизнаного ціннісного якоря, сам консенсус отримує владу над ціноутворенням. У такому середовищі ціна вже не коливається навколо цінності; натомість ціна сама стає доказом існування цінності.
Концепція наративної економіки, запропонована Робертом Дж. Шиллером, дає ключову перспективу для розуміння цього явища. Наративна економіка не розглядає ринки як системи, що керуються лише раціональними розрахунками. Вона підкреслює, що певні короткі, емоційно насичені й легко повторювані економічні наративи можуть поширюватися серед населення подібно до вірусів. Формуючи очікування й поведінку, ці наративи безпосередньо впливають на ціни й структуру ринку.
Китайські meme-коіни — типовий приклад цієї теорії в криптоконтексті. За відсутності грошових потоків, технологічних інновацій чи інституційної підтримки їхня “ціннісна опора” походить не від майбутніх доходів, а від ефективності й стійкості поширення наративу. Їхні стрімкі підйоми й падіння — не випадкові події, а конкретні прояви життєвого циклу наративу на ринку.
Спираючись на аналітичну рамку наративної економіки, ця стаття розглядає, як китайські meme-коіни трансформуються з культурних символів у фінансові активи, і як наративи — через психологічні механізми й структури поширення — формують поведінку й ціни на ринку.
Виникнення китайських Meme-коінів: Мутація наративу, що базується на мові
Якщо ранні meme-коіни покладалися на зображення, тварин чи мультяшних персонажів, покоління китайських meme-коінів, що з’явилося між 2025 та 2026 роками, означає набагато радикальніший зсув: найменшою одиницею наративу стала не картинка, а сама мова. Одна фраза може створити консенсус і бути фінансалізована за надзвичайно короткий час.
Фактично, китайський інтернет уже провів своєрідну “репетицію” цієї колективної емоційної динаміки. У 2025 році інтернет-інфлюенсер Hu Chenfeng запустив вірусний наратив у соціальних мережах навколо розмежування “Apple People” і “Android People”. “Apple People” стали символом елітного класу: користувачі iPhone, водії Tesla, мешканці великих міст із офіційними Apple Store, споживачі середнього й високого сегменту, як-от Sam’s Club. Натомість “Android People” зображалися як звичайні або навіть низькостатусні особи — користувачі вітчизняних Android-смартфонів, покупці на ринках, мешканці скромних квартир. Бренд смартфона насильно перетворювався на статус життя, а вибір споживання — на маркер соціальної позиції.
Ця категоризація швидко вийшла за межі смартфонів. “Android house” почали називати квартири з поганою шумоізоляцією й хаотичним плануванням; “Android car” — авто з високою витратою пального й неохайним інтер’єром; навіть домашніх тварин без породи жартома називали “Android cats”. Товарні символи системно трансформувалися в маркери ідентичності, створюючи абсурдну, але чітко структуровану ієрархію соціального презирства. Попри очевидні логічні хиби, наратив швидко поширювався завдяки простоті, гостроті й легкості повторення. Зрештою дискурс викликав широкі суперечки через розпалювання ідентичних розділень, а акаунти, пов’язані з ним, були заблоковані на платформах після вересня 2025 року.
Однак саме явище не зникло. Його стрімке поширення в інтернеті було не тому, що люди справді вірили у “класову визначеність телефона”, а тому, що воно зачіпало глибшу реальність: у часи зростаючої невизначеності індивідуальна тривога щодо власного соціального статусу шукає найпростішого й найдешевшого способу вираження. Символи споживання якраз і надають таку можливість.
Саме на цій емоційній основі наратив “**Life” швидко був зрозумілий і підхоплений. 4 жовтня 2025 року випадкова відповідь у платформі X несподівано спровокувала одну з найрепрезентативніших наративних експлозій в історії китайських meme-коінів. Майже одночасно на Four.meme з’явилася велика кількість пов’язаних китайських мем-токенів, а “**Life” швидко стала центральним символом, навколо якого сформувався консенсус. Це не виникло з нізвідки — наратив вдало переосмислив уже добре відпрацьовану соціальну структуру “Apple Life”. У реальному споживчому дискурсі “Apple” символізує елітний статус і якісний стиль життя. Китайський мем розповідав не про токен, а обіцяв версію “правильного життя”.
Наступні 96 годин ринок реагував майже неконтрольовано. Токен стартував із ринковою капіталізацією близько $70 000, але за кілька днів виріс більш ніж у 6 000 разів, тимчасово досягнувши капіталізації $524 млн. 7 жовтня токен був лістингований на B**** Alpha**, ставши першим китайським meme-коіном у цьому розділі й здійснивши ключовий стрибок — від інтернет-жарту до глобальної фінансової події.
Разом із стрімким зростанням ціни виникла низка історій про створення багатства, які постійно циркулювали в спільноті. Дані з блокчейну показували, що деякі ранні адреси сформували позиції лише на кілька тисяч доларів і за короткий час отримали паперовий прибуток у сотні або тисячі разів більший за початкову інвестицію. Відомі трейдери й лідери думок у блокчейні постійно згадували китайський мем у соціальних мережах, публікуючи скріншоти величезних доходів. Ці пости багато разів пересилалися й повторювалися в групових чатах і стрічках, ще більше зміцнюючи колективну уяву про те, що “цього разу все інакше”. Зростання цін стало не просто результатом, а частиною самого наративу, слугуючи ретроспективним доказом його “правильності”.
Невдовзі меми, пов’язані з китайським зодіаком — роком Коня (“我踏马来了”), історичними персонажами (“老子”) та культурними жартами (“黑马”), почали з’являтися, запалюючи хвилю китайських meme-коінів.
Щодо форми, це покоління китайських meme-коінів демонструє помітний процес десимволізації. Вони більше не покладаються на стабільні візуальні ідентичності чи складні вигадані всесвіти. Однієї фрази достатньо для поширення. Зображення можна замінити, стилі — імітувати, але якщо фраза здобула консенсус, вона сама несе імпульс розповсюдження. Таким чином, основний актив китайських meme-коінів — не логотип чи дизайн проєкту, а здатність фрази бути розказаною знову й знову.
Ірраціональні ігри в торгівлі китайськими Meme-токенами
Один із найбільш хибно трактованих аспектів торгівлі китайськими meme-токенами — чи учасники справді діють “ірраціонально”. Зовні погоня за токеном без whitepaper, технічної дорожньої карти чи реального застосування явно суперечить раціональним припущенням традиційних фінансів. Але якщо змінити перспективу з “якості проєкту” на “індивідуальні обставини”, поведінка набуває суворої, але внутрішньо послідовної логіки. Для більшості учасників купівля meme-коінів — це не рішення щодо розподілу активів, а вибір життєвої траєкторії. Вони не оцінюють ризик, а запитують: чи існує ще якийсь шлях змінити свою долю?
У реальному світі шляхи накопичення багатства стають дедалі очевиднішими — й дедалі вужчими. Доходи від освіти знижуються, кар’єрні стелі видно, а довгострокове інвестування вимагає терпіння, ресурсів і бекграунду — саме того, чого багатьом бракує. У цьому контексті meme-коіни пропонують не стабільний прибуток, а надзвичайно спрощений наратив: жодного довгострокового планування, жодної професійної оцінки — лише потрібно натиснути “купити” у правильний момент.
У цей момент психологічні механізми витісняють раціональні розрахунки. Прозорість блокчейн-технології надає історіям про створення багатства безпрецедентну перевірюваність: приклади, коли кілька тисяч доларів перетворюються на мільйони, можна багато разів перевірити й широко поширити. Натомість досвід тих, хто втратив гроші, швидко замовкає й не має такого імпульсу для поширення. Як результат, учасники системно переоцінюють власну ймовірність стати “наступною історією успіху”.
Це явище не випадкове, а класичний приклад когнітивного викривлення, зумовленого наративом. Як зазначає Роберт Дж. Шиллер у наративній економіці, люди діють не за ймовірністю, а за історіями, які багато разів розповідаються й емоційно підсилюються. Коли наратив “$3 000 перетворюється на $1,6 млн” повторюється знову й знову, він перестає бути просто анекдотом і психологічно підвищується до майбутнього, яке може статися зі мною.
Ще важливіше — meme-коіни активують не лише жадібність, а й глибоку емоційну компенсацію. У реальності, де довготривалі зусилля не гарантують винагороди, участь у високоризиковій, високоволатильній грі має емоційну цінність сама по собі. Навіть у разі невдачі учасники можуть сказати собі: принаймні я спробував. Порівняно з цим, бездіяльність і пасивне прийняття заданої траєкторії може викликати ще більшу тривогу.
Ця психологічна динаміка ще більше підсилюється в наративах окремих китайських meme-токенів. Такі наративи не закликають учасників вірити у технологічне майбутнє, а безпосередньо прив’язують токен до ідеї кращої версії життя. Момент купівлі — це не просто придбання набору токенів, а психологічна купівля квитка в альтернативне життя.
Однак структура гри на ринку meme-коінів надзвичайно жорстока. Це майже чисто PVP-середовище, де кожен прибуток відповідає чиїйсь втраті. Нульова сума гри ще більше загострюється через високу концентрацію розподілу токенів у блокчейні. В одному репрезентативному китайському meme-токені десять найбільших адрес контролювали до 88% загальної пропозиції протягом тривалого часу. За такої структури так званий “ринковий консенсус” формується не великою кількістю розпорошених учасників, а залежить від того, чи невелика група ранніх великих власників продовжить утримувати токени. Як тільки ці адреси починають продавати — навіть частково — ціна швидко втрачає підтримку.
Для звичайних учасників, які входять пізніше, ринок — це не симетрична гра, а ставка на те, коли невелика група ранніх власників вийде.
Ця динаміка породжує парадоксальну ситуацію: більш тверезі учасники схильні виходити раніше, тоді як ті, хто входить пізніше й більше покладається на переконливість наративу, найчастіше стають фінальними власниками збитків. Саме тому багато meme-коінів демонструють патерн “пік на старті”. Це не означає, що ринок нерозумний; навпаки, всі раціонально передбачають ірраціональність інших. Однак розподіл токенів гарантує, що більшість людей неминуче запізнюються з виходом.
Саме в цій психологічній напрузі — де співіснують надія й страх — ринок meme-коінів проявляє свою надемоційну й надволатильну природу. Ці підсилені емоції стануть прямим паливом для стрімкого поширення наративів, що розглядається у наступному розділі.
Поширення наративів
Роберт Дж. Шиллер, пояснюючи, чому економічні явища, керовані наративом, можуть переживати експоненційні вибухи за дуже короткий час і так само швидко згасати, використовує модель SIR з епідеміології. У цій рамці соціальні групи поділяються на три стани щодо конкретного наративу.
Перша група — Susceptible (S), тобто схильні — особи, які ще не стикалися з наративом чи не були ним переконані, але залишаються у сфері його потенційного впливу. В контексті meme-коінів ці люди вже могли бачити відповідний контент у соцмережах. Фрази на кшталт “some Chinese meme” чи “我踏马来了” їм знайомі, але вони ще не увійшли на ринок. Їхня ключова характеристика — не скепсис, а просто відсутність тригера.
Друга група — Infected (I), тобто інфіковані — ті, хто прийняв наратив і почав його поширювати. На ринку meme-коінів інфікування позначається не лише купівлею токена, а й активним розповсюдженням історії: пересиланням скріншотів надприбутків, переказуванням історій про раптове багатство, переконуванням інших увійти на ринок. На цьому етапі сам наратив стає частиною їхньої поведінки. Зростання цін тлумачиться як доказ “правильності” наративу, створюючи самопідсилюючий позитивний зворотний зв’язок.
Третя група — Recovered (R), тобто ті, хто відновився — особи, які більше не поширюють наратив. Причиною може бути вихід із прибутком, втрата й вихід з ринку або просто втрата віри у наратив. На ринку meme-коінів, коли учасники переходять у цю фазу, вони швидко стають мовчазними й можуть навіть відчувати неприязнь до самого наративу. Вони вже не потенційні поширювачі, а розриви в ланцюзі передачі.
У цій рамці траєкторія цін meme-коінів нагадує криву епідемії: повільне початкове поширення, експоненційне зростання, швидкий пік і спад. Ключовий фактор — не те, чи наратив “правдивий”, а чи кількість інфікованих учасників ще зростає. Коли швидкість поширення перевищує темп виходу учасників, наратив входить у фазу вибухового росту. Але як тільки більшість учасників виходить і перестає розповідати історію, наратив швидко втрачає імпульс і згасає.
Ця модель також пояснює, чому meme-коіни часто є найбільш ризикованими саме тоді, коли вони “найгарячіші” в інтернеті. З точки зору SIR, коли наратив досягає універсального обговорення, це зазвичай означає, що пул схильних осіб вже майже вичерпано. Кількість нових інфікованих починає спадати, а кількість тих, хто відновився (або вийшов), швидко зростає. У цей момент поширення наративу наближається до піку, і ціни втрачають приплив нового консенсусу, необхідного для подальшого росту.
Як наративи стають економічними силами
У рамках наративної економіки часто недооцінюється важливий факт: у сучасній економіці справді дефіцитною є не інформація, а стійка увага людей. Коли увага стає дефіцитним ресурсом, ціна вже не коливається лише навколо внутрішньої цінності, а починає реагувати на інтенсивність поширення наративу.
На ринках meme-коінів цей механізм проявляється найбільш прямо. Більшість учасників не порівнюють довгострокові прибутки різних активів, а задають набагато простіше питання: скільки людей зараз дивиться, обговорює й вірить у цю історію? Коли увага концентрується, торги стають активними, а ціна зростає. Коли увага переміщається, ліквідність швидко зникає, і ціна падає відповідно. Це означає, що ціна часто є не очікуванням майбутньої цінності, а кількісним відображенням поточної щільності уваги.
Показники, які здаються нефінансовими — обсяг пересилань, інтенсивність обговорення, поширення скріншотів прибутків, частота згадок лідерами думок — фактично формують основну інфраструктуру ціноутворення meme-коінів. Зростання ціни — не просто результат, а й інструмент для залучення нової уваги, створюючи самопідсилюючий цикл.
Коли щодня створюються тисячі нових токенів, справді дефіцитним стає не проєкт, а увага. У світі meme-коінів видимість визначає ціну. Те, що бачать, набуває цінності; те, що ігнорують, швидко знецінюється до нуля. Оцінки вже не будуються навколо технології, продукту чи довгострокових перспектив, а навколо того, скільки людей дивиться, обговорює й вірить саме зараз.
Шлях поширення китайських meme-коінів часто проходить за дуже стисненим, майже індустріальним ритмом:
-
Спочатку невелике коло формує внутрішній консенсус.
-
Наратив швидко переноситься на платформи соціальних медіа.
-
Пересилання чи коментар ключового лідера думок створює точку перелому уваги.
-
Обсяги торгів у блокчейні й рухи гаманців надають “об’єктивні докази” наративу.
-
Скріншоти зростання цін і прибутків повертаються у соцмережі, підпалюючи наступну хвилю емоційного імпульсу.
У цьому процесі зростання ціни — не просто результат наративу, а його частина. Зростання ціни слугує доказом того, що “історія підтверджується”. Чим вища ціна, тим правдивішою здається історія; чим правдивішою здається історія, тим більше людей готові купувати. Коли швидкість поширення наративу значно перевищує темп раціонального аналізу, ринок входить у фазу, що підтримується виключно очікуваннями. У такій фазі трафік уже не просто допоміжний інструмент — він безпосередньо виконує функцію оцінки. Куди йде увага, туди рухається ціна.
Так швидко виникає самоздійснюваний цикл:
-
Я купую, бо вірю, що інші куплять.
-
Інші купують, бо бачать, що я вже купив.
При цьому нинішня хвиля китайських meme-коінів — не лише фінансовий феномен, а й потужний прояв соціальних настроїв. Фрази на кшталт “anti-VC”, “fair launch” і “grassroots consensus” — це не суворі інституційні механізми, а моральні наративи. Вони не вирішують структурних проблем системи, але надають учасникам психологічну легітимність: це не спекуляція, а опір існуючим несправедливим структурам; не просто пошук прибутку, а “стояння на боці роздрібних інвесторів”.
Такі наративи надають високоризиковій поведінці моральне виправдання, дозволяючи учасникам емоційно примиритися із власним вибором. Купівля meme-коінів стає не просто ставкою на ціну, а заявою про цінності й позицію.
Ще важливіше — meme-коіни часто продають форму ідентичності разом із самим токеном. Купівля означає вступ до віртуального племені з власною мовою, гумором і спільними “ворогами”. У цьому племені люди здобувають відчуття належності через меми, єдність і спільний наратив “ми проти них”.
Такий племінний наратив також пояснює, чому окремі meme-коіни зберігають залишкову цінність навіть після різких падінь. Якщо наратив не зник остаточно, ціна завжди зберігає можливість бути розказаною знову.
Висновок: Від торгівлі активами до торгівлі наративами
Історія багато разів доводить: людське суспільство ніколи не функціонувало лише на раціональних розрахунках, а є спільнотою, яку підтримують спільні історії. Як зазначає Ювал Ной Харарі, справжньою основою співпраці незнайомців є не сила чи прямий інтерес, а наративи, в які колективно вірять. Міфи, релігії, нації й навіть гроші — це, по суті, історії, які постійно розповідаються й повторюються.
Золото цінне не тому, що генерує прибуток, а тому, що несе давній наратив про вічність і безпеку. Легітимність Bitcoin виникає не лише з коду, а й із сучасного міфу — про децентралізацію й опір інфляції.
Meme-коіни розвивають цю логіку ще далі. Вони майже не приховують джерело своєї цінності, відкрито демонструючи принцип “консенсусу як цінності”. Коли одна фраза, мем чи пересилання здатні мобілізувати реальні капітальні потоки, ми спостерігаємо не хаос ринку, а видиме проявлення сили наративу.
Джерела:
Gate Research — комплексна платформа досліджень блокчейну й криптовалют, що надає глибокий контент для читачів: технічний аналіз, огляд ринку, галузеві дослідження, прогнозування трендів і аналіз макроекономічної політики.
Відмова від відповідальності
Інвестування у криптовалютні ринки пов’язане з високим ризиком. Користувачам рекомендується проводити власні дослідження й повністю розуміти природу активів і продуктів перед прийняттям інвестиційних рішень. Gate не несе відповідальності за будь-які втрати чи збитки, що виникли у результаті таких рішень.
