Є версія цієї історії, у якій Optimism перемагає.
У цій версії OP Stack стає типовою інфраструктурою для масштабування Ethereum, десятки добре капіталізованих мереж приєднуються до Superchain, доходи повертаються у Collective, впроваджується інтероперабельність, і все це перетворюється на щось, що здалеку нагадує новий тип інтернету. Він не належить нікому, ним керують усі. Він самодостатній.
Ця версія не була абсурдною. Деякий час здавалося, що саме вона й реалізується.
Проблема в тому, що всі дії Optimism, які зробили це бачення можливим, одночасно зробили його незахищеним.
OP Stack було випущено під ліцензією MIT. Це рішення важливіше за майже будь-яке інше, тому варто чітко пояснити його зміст. MIT — найліберальніша з поширених відкритих ліцензій. Будь-хто може взяти цей код, розвивати його, змінювати, комерціалізувати або повністю створити форк. Жодних роялті, розподілу доходів чи зобов’язань. Навіть не потрібно дякувати.
Optimism зробила цей вибір свідомо. Логіка проста: якщо хочеш стати типовим фреймворком, потрібно усунути всі причини не обирати тебе. Вартість входу має бути нульовою. Ліцензія — беззаперечною. Будь-яка команда, компанія чи біржа з бюджетом на розробку може запустити мережу на OP Stack без дозволу чи підписання угод.
Це спрацювало. До середини 2025 року OP Stack обробляв 69,9% усіх L2-комісій за транзакції. На основній мережі працювали 34 мережі. Серед них були Coinbase, Uniswap, Kraken, Sony та Worldcoin. Коли говорили про масштабування Ethereum, зазвичай мали на увазі щось, побудоване на коді Optimism.
Optimism виграла війну стандартів.
А потім найбільша мережа, яку вона коли-небудь допомагала створити, вирішила, що більше не потребує цієї співпраці.
18 лютого 2026 року Coinbase опублікувала блог, написаний обережною, колегіальною мовою, яку компанії використовують, коли хочуть оголосити щось важливе, не надаючи цьому надмірної ваги. Base консолідує кодову базу, прискорює цикли розробки, зменшує координаційні витрати. Висловлюється вдячність. Партнерство відзначається.
@ base.dev
OP впав на 28% за 48 годин. Обсяг продажів зріс на 157%. Протягом декількох днів токен знизився на 89,8% за рік, зупинившись на $0,12 на момент написання, проти максимуму у $4,85 у березні 2024 року. CEO OP Labs Джін Ван написала у X: «Це удар по короткострокових доходах в ончейні».
Щоб зрозуміти чому, потрібно знати, що насправді пропонував Superchain.
OP Stack був безкоштовним. Ліцензія робила це постійним і незворотним. Чому ж якась мережа мала б ділитися доходом із Optimism Collective? Відповідь Optimism — інтероперабельність. Приєднайтеся до Superchain, і ваша мережа стане частиною єдиної системи, де ліквідність і користувачі можуть вільно переміщатися між усіма учасниками, а розробка на одній мережі означає розробку для всіх, де ціле цінніше за суму частин.
У цьому й була цінність. Заплатіть 2,5% валового доходу або 15% чистого прибутку — і отримаєте доступ до того, що жодна окрема мережа не може створити самостійно.
@ l2beat.com
Інтероперабельність так і не була запущена.
Optimism планувала запуск нативної інтероперабельності на основній мережі на початку 2025 року. Її не з’явилося. Один із давніх делегатів управління зазначає: «На жаль, цього не вдалося досягти, попри роки технічної роботи».
Учасники платили внески. Продукт, який вони мали фінансувати, залишався теоретичним. На практиці Superchain пропонував спільний бренд, спільні витрати на управління та зобов’язання щодо доходу. Те, що робило це зобов’язання виправданим, завжди було десь поруч. Тим часом Base продовжував зростати.
@ l2beat
На січень 2026 року Base генерував 96,5% усіх комісій за газ, що надходили у Optimism Collective. Майже все. Base обробляв приблизно у чотири рази більше транзакцій, ніж OP Mainnet, генерував близько у 144 рази більший обсяг DEX і у 80 разів більше комісій за газ, ніж власна мережа Optimism. Із приблизно 14 000 ETH, які Collective отримав за весь час партнерства, Base надав 8 387 ETH, і його частка місячного доходу стабільно зростала до абсолюту.
@ coinmetrika
Інші 33 учасники Superchain були присутні, але економічно незначущі. У першій половині 2025 року World Chain, другий за активністю учасник, забезпечував 11,5% обчислень Superchain. OP Mainnet — 11,4%. Ink, Soneium і Unichain разом — менше 13%.
Superchain фактично перетворився на одноланцюгову структуру. Федерація існувала на папері, а економіка була Base.
У якийсь момент найсильніший учасник будь-якої колективної структури ставить очевидне питання: що я реально отримую?
Схожа динаміка спостерігається майже у кожній історії успіху відкритого коду. MongoDB створила популярну базу даних, відкрила її, а Amazon Web Services побудувала на її основі прибутковий керований сервіс, не сплачуючи MongoDB нічого. AWS мала масштабування. MongoDB створила стандарт. Вартість дісталася тому, хто контролює користувачів, а не тому, хто написав код. MongoDB зрештою змінила ліцензію. AWS створила форк під назвою OpenSearch.
Те саме відбулося з Elastic і Redis. Деталі різняться, але структура однакова: творець інфраструктури створює стандарт, великий гравець із дистрибуцією його приймає, отримує цінність, а згодом інтегрує стек і залишає проєкт. Та сама відкрита ліцензія, що стимулює впровадження, робить вихід безкоштовним.
Optimism — це криптовалютна версія цієї історії.
Arbitrum спостерігав за цим і зробив інший вибір. Orbit chains, аналог Superchain від Arbitrum, працюють на основі Business Source ліцензування. Є договірна основа для розподілу доходів, а не добровільна. Коли найбільший партнер може піти без юридичних наслідків, федерація залежить лише від того, чи залишатися в його інтересах. Arbitrum вирішив не покладатися на це припущення.
Офіційні причини виходу Base були технічними. Єдина кодова база означає швидший розвиток — шість великих оновлень на рік замість трьох. Незалежний контроль Security Council — відсутність зовнішнього впливу на рішення мережі. Менше залежностей — можливість реагувати на оновлення Ethereum без очікування рішень, які мережа не контролює.
Координація між кількома кодовими базами справді повільніша, ніж володіти власним стеком.
Але є ще одна причина, яка не потребує натяків. JP Morgan оцінював, що токен Base може розблокувати близько $34 мільярдів акціонерної вартості для Coinbase і підвищив цільову ціну акцій до $404. Токен Base із механізмом захоплення вартості складно спроєктувати, якщо Base віддає 15% чистого доходу окремому протоколу. Вихід із Superchain — це передумова, а не побічний ефект. Обидва мотиви ведуть в один бік. Base цим шляхом і пішов.
У Optimism залишилося не нічого, але потрібно чесно визнати, що змінилося.
OP Mainnet має $1,5 мільярда TVL. У той самий день, коли Base оголосила про вихід, ether.fi повідомила про міграцію свого ончейн-карткового продукту на OP Mainnet, що принесло 70 000 активних карток, 300 000 акаунтів і понад $160 мільйонів у TVL. Колектив нещодавно схвалив програму викупу, спрямовуючи 50% доходу секвенсера на щомісячні покупки OP.
Партнерство з ether.fi дає OP Mainnet чіткіше застосування у споживчих платежах. Але річний внесок EtherFi за комісіями становить близько $13 мільйонів. Base лише у 2025 році заробив близько $55 мільйонів прибутку. Програму викупу створювали під дохідну базу, яка вже не існує у тому вигляді. Розблокування токенів для інвесторів і контриб’юторів продовжується на рівні близько $32 мільйонів на місяць незалежно від цього.
Поворот у бік корпоративних сервісів, ймовірно, правильний крок. OP Labs залучила понад $175 мільйонів, має досвідчену інженерну команду, і є реальний попит на керовані розгортання OP Stack від інституцій, які хочуть запускати мережі без створення внутрішньої експертизи. Формулювання Джін Ван як «Databricks для блокчейн-інфраструктури» — слушна аналогія. Це сервісний бізнес. Він може працювати.
Але сервісний бізнес відрізняється від мережі, яка генерує складний дохід протоколу через федерацію. Токен OP оцінювався саме для такого сценарію. Ринок це зрозумів раніше, ніж блог існував дванадцять годин.
Погляньмо ширше. Те, що сталося 18 лютого, стосується не лише Optimism.
Понад 50 мереж другого рівня змагалися за користувачів і ліквідність протягом 2024 року. До кінця 2025 року три з них — Base, Arbitrum і Optimism — обробляли майже 90% усіх L2-транзакцій, Base — понад 60%. Активність менших rollup впала на 61% із червня. Оновлення Dencun знизило комісії на 90%, зменшивши маржу по всьому ринку. У 2025 році лише Base був прибутковим L2.
Мережі, які вижили і які визначатимуть цей рівень у найближчі роки, не обов’язково найтехнологічніші. Це ті, для яких є структурна причина залишатися. Мережі, що підтримуються біржами, такі як Base, Ink і Mantle, мають дистрибуцію через клієнтську базу материнської компанії. Кожен клієнт Coinbase, який хоче перейти в ончейн, усього за один дотик від Base. DeFi-орієнтовані мережі, як Arbitrum і Hyperliquid, утримують позиції завдяки глибині ліквідності, яку складно відновити деінде.
Технологію можна легко форкати. OP Stack довів це краще за все. Неможливо форкати відносини між Coinbase і його 100 мільйонами користувачів чи $10 мільярдами відкритого інтересу на Arbitrum. Саме там міститься стійка цінність, і це майже не залежить від обраної ліцензії для кодової бази.
Рішення Optimism випустити OP Stack під ліберальною відкритою ліцензією було правильним. Воно забезпечило найширше впровадження серед усіх L2-фреймворків. Optimism став стандартом інфраструктури для цілого покоління масштабування Ethereum. Без цього рішення Base міг би бути побудований на чомусь іншому або взагалі не з’явитися.
Але те саме рішення зробило вихід безкоштовним. Коли Base виріс достатньо, щоб мати власних користувачів, власний токен і власні причини прагнути повної автономії інфраструктури, у ліцензії не було нічого, а в обіцянці інтероперабельності — недостатньо, щоб залишитися.
Optimism виграв війну стандартів. Просто стандарт не мав механізму для отримання створеної цінності.
За $0,12 токен — це відповідь ринку на питання, чого це варте.
Thejaswini
Відмова від відповідальності:
- Ця стаття передрукована з [TOKEN DISPATCH]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Thejaswini M A]. Якщо у вас є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зверніться до команди Gate Learn, і вони оперативно вирішать питання.
- Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені у цій статті, є виключно авторськими і не є інвестиційною порадою.
- Переклади статті іншими мовами виконані командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених матеріалів заборонено.
