Cardano зберігає топ-10 за ринковою капіталізацією, незважаючи на низький рівень екосистеми децентралізованих фінансів

Індустрія криптовалют давно вважається полем битви між різними ідеологіями. Останнім часом ці ідеології були випробувані у реальному світі з точки зору вартості криптовалют, зокрема Cardano (ADA), яку називають «академічним блокчейном» через її процес розробки, що ґрунтується на рецензованих наукових статтях. Незважаючи на те, що вона входить до десятки криптовалют за ринковою капіталізацією, капіталізація Cardano не зовсім відображає її поточну активність у секторі децентралізованих фінансів.

За словами дослідника криптовалют Али Мартінеса, раніше у Cardano були проблеми з показником загальної заблокованої вартості (TVL). До березня 2026 року ринкова капіталізація блокчейну Cardano становитиме близько 10 мільярдів доларів, але DeFi TVL для Cardano становитиме лише близько 138 мільйонів доларів. Cardano значно відставатиме від своїх найближчих конкурентів, таких як Solana і Sui.

Застій у показнику TVL та конкуренційний тиск

Загальна заблокована вартість — важливий показник для визначення здоров’я та прийнятності платформи смарт-контрактів. TVL Cardano був лише невеликим відсотком від того, що ми бачимо на Ethereum (ETH) та нових конкурентів Layer-1. Як зазначає DefiLlama, з моменту досягнення піків у циклах 2024-2025 років, TVL Cardano різко знизився, що свідчить про труднощі з утриманням капіталу в межах мережі.

Зростання швидкості запуску нових ланцюгів додає проблем, з якими стикаються розробники Cardano. Багато з цих ланцюгів зосереджені на покращенні досвіду розробників і швидкому збільшенні пропускної здатності та ліквідності, що допомагає їм залучати значний капітал у екосистеми, які пропонують швидку утиліту та високі доходи. В результаті багато проектів у екосистемі DeFi Cardano, таких як Minswap і Indigo, змагаються за зменшувальний пул ліквідності.

Наратив «Бесполезної мережі» та академічна строгость

Розрив між ціною Cardano і її фактичною корисністю викликав значну критику. Скептики вказують на дуже низьку реальну активність мережі та щоденний дохід від комісій, який іноді становить лише кілька сотень або кілька тисяч доларів, щоб охарактеризувати її як «привид-ланцюг». Це продовжує Cardano як мережу з високими цінами, але без реальної роботи.

Прихильники Cardano вважають, що це не враховує стабільність як основи протоколу. Більшість конкурентів зазнали простою, тоді як у Cardano є високонадійний алгоритм консенсусу під назвою Ouroboros.

Чи врятують оновлення 2026 року екосистему?

Екосистема Cardano планує боротися з наративом застою, зосереджуючись на двох основних віхах у 2026 році: апгрейд протоколу версії 11 та розширення основної мережі Midnight. Midnight — це приватна бокова ланцюгова мережа, яка допоможе вирішити технічні вузькі місця в екосистемі Cardano, а також забезпечить підприємницькі застосунки можливістю захисту даних за допомогою функціоналу Midnight.

Крім того, запуск Ouroboros Leios і впровадження Hydra, рішення для масштабування, мають забезпечити масштабованість Cardano, порівнянну з Ethereum. Однак залишається невідомим, чи зможуть ці технічні досягнення допомогти Cardano створити мільярди доларів ліквідності, необхідної для конкуренції з Ethereum. Ринок став дуже орієнтованим на результати, і у Cardano обмежений час, щоб довести свою здатність до використання.

Висновок

Незважаючи на те, що Cardano займає високі позиції за ринковою капіталізацією, вона перебуває у ризикованому становищі; її метрики DeFi свідчать про значну відставання від інших блокчейнів і труднощі з утвердженням себе. Останні дані стали сигналом до пробудження: хоча академічна репутація завжди була її перевагою, у криптовалютному світі перевагу має ліквідність. Щоб ADA була визнана за свою цінність, їй потрібно перетворити свій теоретичний потенціал у яскраву, капіталом наповнену економіку, здатну конкурувати з більш усталеними та агресивними конкурентами.