Криптовалютний ринок у 2026 році не позбавлений дивних історій, але однією з найзахоплюючих є сага Джеффрі Хуана, відомого як Machi Big Brother. OnchainLens зазначив, що часткова ліквідація однієї з його 25-кратних позик на ETH могла б залишити його всього за $30 000 від ліквідації позиції вартістю понад $30 мільйонів. Ці цифри вражають, історія темна і захоплююча, і містить важливі уроки для будь-якого трейдера, який відчув спокусливість екстремального кредитного плеча.
Від $44М до $30М — повна історія катастрофічної торгівлі
Щоб зрозуміти значущість цього моменту, потрібно повернутися до вересня 2025 року, коли Ethereum коливався навколо $4700. На той час Machi заробив понад $44,8 мільйона на своєму позичанні ETH з кредитним плечем, і ця позиція здавалася геніальною. Але ринок раптово змінився. Після 37% падіння за 30 днів ETH знизився до близько $1800, і Machi зазнав повної ліквідації своєї 25-кратної довгої позиції, втративши понад $29 мільйонів.
Розрахунки для 25-кратного кредитного плеча показують серйозні втрати: зменшення всього на 4% у позиції призведе до повної втрати маржі. Замість того, щоб відступити від цієї торгівлі, Хуанг вирішив збільшити інвестицію, надіславши HyperLiquid додаткові 210 000 USDC для підтримки своєї впевненості у цій торгівлі, але, на жаль, і ці гроші він втратив. До кінця січня 2023 року повідомлялося, що Machi втратив близько $71 мільйона після чотирьох місяців активної торгівлі на цій платформі.
HyperLiquid і проблема прозорості в on-chain
Платформа для відстеження блокчейну Arkham має публічно доступний запис усіх транзакцій, пов’язаних із гаманцем і його користувачем. Окрім кількох маржинальних внесків і збільшення позицій, гаманець також асоціюється з численними подіями ліквідації, пов’язаними з безстроковими контрактами ETH. Всі ці транзакції наразі доступні для перегляду.
Це двосторонній меч DeFi: прозорий потік ордерів HyperLiquid означає, що кожен депозит, кожна ліквідація і повторне входження видно в реальному часі. Для трейдерів, таких як Хуанг, кожна програна торгівля є публічною для ширшої криптоспільноти. У лютому 2026 року за 24 години було ліквідовано понад 158 000 трейдерів на біржах, а Ethereum спричинив ліквідацію на суму $205,68 мільйонів із загалом $595 мільйонів.
Що це означає для торгівлі з кредитним плечем і для ETH
Випадок Machi знову підпалив дискусію про екстремальне кредитне плече на крипторинках. За даними мережі, кількість ліквідацій, коли Machi повторно входив минулого тижня, сягала близько $354 мільйонів за один 24-годинний період, переважно через надмірне використання позик і падіння цін. Цей каскадний розпродаж, коли ліквідовані довгі позиції ліквідують існуючі, посилюючи цінові падіння і викликаючи нові ліквідації, є однією з найнестабільніших сил у цифрових активів.
На базовому рівні повторні 25-кратні ETH-позиції Machi відображають віру в те, що ETH недооцінений. Це може бути правильним, але, як зазначає CoinDesk, коли йдеться про окремий випадок з втратою $220 мільйонів на HyperLiquid, поєднання низької ліквідності та механізмів примусової ліквідації може зробити навіть правильні довгострокові погляди безцінними через волатильність.
Висновок
Досвід Machi Big Brother ілюструє, як переконання у торгівлі може призвести до катастрофи і показує жорсткість децентралізованих деривативних ринків. Бути правим щодо напрямку активу недостатньо при торгівлі з кредитним плечем у криптовалютах або будь-яких інших деривативах; важливо мати правильний час, розмір позиції і дисципліну, щоб витримати потенційний спад. Після довгого очікування ринок нарешті дав ці уроки за величезну ціну — з ризиком втрати $30 мільйонів.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
