Автор: darkzodchi
Переклад: Asher, Odaily 星球日报
Після систематичного аналізу більш ніж 11 200 полімаркетних гаманців та даних на блокчейні за 6 місяців з’явився досить очевидний, але несподіваний висновок. Близько 87,3% користувачів у кінцевому підсумку зазнають збитків у своїх торгівлях на платформі.
Ця статистика охоплює кілька ключових аспектів, включаючи кожну транзакцію, обсяг торгів, відсоток успіху, прибутки та збитки, типи залучених ринків, час входу та розмір позиції. Процес обробки даних тривав 3 тижні, і в результаті висновки відрізняються від багатьох інтуїтивних очікувань.
Багато хто вважає, що топові гравці на ринках прогнозів мають очевидну перевагу, наприклад, володіння внутрішньою інформацією або використання складних моделей. Однак за даними це не так. Ті 1% топ-гравців стабільно роблять кілька речей правильно і повторюють їх довгий час. А решта 99% користувачів зазвичай роблять навпаки і дивуються, чому їхні кошти постійно зменшуються.
Рейтинги Polymarket мають сильний оманливий ефект
Якщо зараз відкрити рейтинг Polymarket і відсортувати за прибутком (PnL), можна побачити дивні явища. Наприклад, перший за рейтингом гаманець має всього 22 відкриті позиції; четвертий — лише 8 транзакцій; а восьмий — всього 1 ставку, але все одно входить до топ-10 за історією.
Ці адреси важко назвати справжніми трейдерами. Часто це просто великі гравці, які зробили одну ставку понад 5 мільйонів доларів на окрему подію і вгадали; або ті, хто має інформаційну перевагу, або й те й інше одночасно. Але з кількома транзакціями майже неможливо вивчити закономірності торгівлі. Це більше схоже на гру великих капіталів у підкидання монети, ніж на повторювану стратегію.
Тому перший крок аналізу — відфільтрувати ці “шумові” дані і залишити лише ті, що мають статистичну цінність. Критерії відбору:
- щонайменше 100 закритих позицій для статистичної значущості;
- активність не менше 4 місяців, щоб виключити випадкових гравців;
- участь у щонайменше 2 різних ринках, щоб уникнути фокусування на одному події;
- загальний обсяг торгів понад 10 000 доларів, щоб переконатися, що кошти справді вкладені.
За цими умовами з 112 000 гаманців залишилось приблизно 8 400, що мають достатню кількість даних. Саме ці адреси — справжній об’єкт дослідження, а не ті, що зробили кілька угод і заробили мільйони. Ці гаманці характеризуються стабільністю торгів і надійністю даних, що дозволяє краще аналізувати їх поведінку.
Цікаво, що після відбору найстабільніші трейдери виглядають зовсім інакше, ніж у рейтингу. Вони не помітні, їх імена майже ніколи не відомі. Їхній прибуток зазвичай коливається від 50 000 до 500 000 доларів, а не мільйонів.
Але головне — не скільки вони заробляють, а процес і методи. Адже справжню копіювати можна не результат, а саме шлях.
Три поширені міфи, які потрібно руйнувати
Міф 1: Відсоток успіху топ-трейдерів — 80-90%
Це неправда. За даними відфільтрованої вибірки, а не за рейтингами, де гігантські гравці роблять одну ставку і отримують мільйони, справжні довгострокові прибуткові гаманці мають відсоток успіху близько 55-67%. Навіть топові трейдери допускають помилки у значній частині своїх угод. Наприклад, один гаманець зробив понад 900 закритих позицій, заробив 2,6 мільйони доларів, але його відсоток успіху — лише 63%. Це означає, що понад третина його ставок — помилки, але він все одно отримує великі прибутки.
Залежність від високого відсотка успіху — поширена пастка для новачків. Багато новачків купують контракти за 0,90 долара, вважаючи їх “безпечними”. Вірять, що ймовірність 90%, і тому купують за цією ціною. Якщо подія справді станеться, вони зароблять 0,10 долара. Але одна помилка — і вони втрачають 0,90, тобто ризик/прибуток — 9:1. Такі цикли швидко з’їдають капітал. У даних це вже повторювалося на сотнях адрес.
Міф 2: Найкращі трейдери працюють у всіх ринках
Насправді — навпаки. Найуспішніші гаманці зазвичай беруть участь лише у трьох-чотирьох типах ринків, а часто — у одному-двох. Деякі з них займаються прогнозами криптовалютних подій; інші — погодних; ще один — “чи досягне біткоїн певної ціни у п’ятницю”. Надмірна диверсифікація знижує якість прогнозів. Високоспеціалізовані учасники мають більший шанс на стабільний прибуток.
Міф 3: Швидкість — головне
Це частково правда для ринків з коротким таймфреймом, наприклад, 15-хвилинним закриттям. Але у більшості випадків топові трейдери не змагаються у швидкості. Вони будують позиції протягом кількох днів або тижнів. Вони терпляче чекають, коли ціна відхилиться достатньо, і навіть якщо це займе два тижні, їхній математичний очікуваний прибуток залишається позитивним.
П’ять корисних моделей торгівлі
Модель 1: Контрінтуїтивна торгівля під час емоційних піків
Це найнадійніший і найстабільніший сигнал у даних. У відфільтрованих 8400 гаманцях ця стратегія — ключовий індикатор довгострокової прибутковості.
Коли контракт “роздувається” до 88% у позитивних настроях, топ-гравці починають продавати “так”; коли падає до 12%, починають купувати. Це не сліпий контрінтуїтивний хід, а обґрунтоване рішення, коли ринкова емоція явно перебільшена.
Ця стратегія базується на явищі “перегрів/охолодження” — відомому ще з 40-х років у ставках на скачки. Люди переоцінюють ймовірність “майже гарантованого” і недооцінюють малоймовірні події.
Статистика показує, що найуспішніші 50 гаманців входять у ринок із середньою різницею у ціні від 6% до 11% від спільної думки. Вони не беруть участі у рівних шансах (50/50), а чекають, коли коефіцієнт буде явно вигідним. Це може здаватися нудним, але у довгостроковій перспективі — стабільно і прибутково.
Модель 2: Управління розміром позиції за принципом, близьким до формули Келлі
Порівняння розмірів позицій топ-200 гаманців із їхнім внутрішнім “перевагою” показує сильний кореляційний зв’язок. Вони не роблять випадкових ставок, а масштабують їх відповідно до оцінки переваги: більша перевага — більша ставка, менша — менша, або взагалі — пропускають.
Чи знають вони формулу Келлі (Kelly Criterion), чи просто інтуїтивно її застосовують — важко сказати. Але їх поведінка дуже схожа.
Формула Келлі: f* = (p×b − q)/b, де p — ймовірність події, яку оцінює трейдер; q = 1−p; b — коефіцієнт виграшу (потенційний прибуток/ризик).
Наприклад, якщо трейдер оцінює ймовірність 60%, а ціна — 0,45 долара, то b ≈ 1.22, і f* ≈ 0.272 — тобто 27% капіталу слід поставити.
Але у реальності — це дуже ризиковано, оскільки волатильність може швидко з’їсти весь капітал. Тому найуспішніші гаманці зазвичай використовують приблизно четверту частину від повного значення Келлі — близько 7%. В найкращих випадках — 12-15%, а при відсутності переваги — взагалі не торгують.
Модель 3: Висока спеціалізація
Аналіз 11 200 гаманців показує, що ті, що зосереджені на одному-двох типах ринків, мають кращі результати. Наприклад:
- Гаманці, що працюють лише з криптовалютними прогнозами — прибуток близько +4200 доларів;
- Ті, що лише з погодними — близько -380 доларів;
- А ті, що понад 5 категорій — близько -2100 доларів.
Чим більше категорій, тим більша ймовірність збитків. Це логічно, оскільки кожен тип ринку має свою інформаційну базу. Наприклад, криптовалюти залежать від біржових потоків, а погода — від NOAA та супутників.
Приклади:
- Гаманець А — торгує лише 15-хвилинними прогнозами BTC, зробив 502 ставки з 98% успіху і заробив 54 000 доларів, використовуючи швидкий моніторинг цін на Binance і швидке реагування на ціну з затримкою 10-30 секунд.
- Гаманець В — працює лише з погодними прогнозами, порівнюючи дані NOAA з ринковими цінами і отримуючи точність понад 94%.
Ці люди не генії. Вони просто знайшли вузьку нішу, де мають перевагу, і систематично її використовують. Не змінюють стратегію, не піддаються FOMO — просто повторюють один і той самий підхід.
Модель 4: Торгівля ціною, а не подією
Більшість користувачів купують контракт і тримають до закриття, отримуючи або прибуток, або збитки. Це двонапрямна стратегія.
Топ-гравці ж часто купують за 0.40 долара і продають при 0.65, не цікавлячись, чи станеться подія. Вони просто реагують на ціну, яка вже відображає нову інформацію.
Дані показують, що серед найуспішніших гаманців середній час утримання — 18-72 години, тоді як ті, що мають нижчу прибутковість — тримають позиції до закриття, іноді кілька тижнів.
Це не означає, що тримати до закриття — погано. Але у цілому — активна торгівля короткими хвилями дає кращі результати.
Модель 5: Уникають новинних шоків
Загалом вважається, що найчутливіші до новин — перші, хто входить у ринок під час великих подій. Але дані показують інакше: топ-гравці зазвичай уникають перших хвиль новин. Вони чекають, поки емоції вщухнуть і ціна стабілізується.
Найкращий час для входу — перед або після піку емоцій, коли ринок ще не повністю відреагував або вже повернув у рівновагу.
П’ять рекомендацій для трейдингу
- Обрати один напрямок і довго його дотримуватись — будь то криптовалюти, політика, погода чи спорт. Не відволікатися і не змішувати.
- Записувати кожну передбачену ймовірність і результати — щоб з часом аналізувати точність.
- Розмір позиції — близько четвертої частини від рекомендацій Келлі — щоб контролювати ризики.
- Торгувати лише при явній перевазі — якщо очікуваний перевага менше 8-10%, краще пропустити.
- Вести систематичний аналіз і повторний огляд — щоб покращувати свою стратегію і уникати повторення помилок.
Цей аналіз показує, що успіх у прогнозних ринках — не в швидкості або випадковості, а у систематичності, концентрації та розумінні своєї ніші.
