Аналітик Bloomberg Ерик Бальчунас зазначив, що з липня 2025 року Solana ETF залучив приблизно 1,45 мільярда доларів чистого потоку коштів, що сталося на тлі більш ніж 57% падіння ціни SOL у той самий період. За співвідношенням з ринковою капіталізацією Solana та біткоїна, ці 1,45 мільярда доларів еквівалентні у два рази більше фактичних залучень біткоїн ETF за той самий час.
Структурний потік інституційних коштів у бичачому ринку: 1,45 мільярда доларів
(Джерело: Bloomberg)
Зазвичай, при зниженні активу на 57% у короткий термін спостерігається значний відтік коштів, але Solana ETF демонструє протилежну тенденцію: потоки коштів навіть прискорюються під час значного падіння ціни. Це крайня форма дивергенції, яку Бальчунас називає сигналом формування «серйозної інвестиційної бази» (Serious Investor Base).
Згідно з розкриттям у формі 13F, основними власниками Solana ETF є інституційні інвестори, хедж-фонди, пенсійні фонди та компанії з управління активами. Тримання цих інституцій зазвичай розраховується у роках і базується на довгостроковій перспективі щодо потенціалу екосистеми Solana, а не на короткострокових коливаннях цін. Поточна ціна SOL близько 85 доларів, що для деяких інституційних інвесторів є значною знижкою від історичного максимуму близько 300 доларів, що пояснює їхню активність у цьому періоді.
Модель Бальчунаса щодо коригування ринкової капіталізації: новий критерій оцінки залучення коштів
Представлена Еріком Бальчунасом модель коригування ринкової капіталізації дозволяє більш точно оцінити відносну здатність ETF залучати кошти:
- Початковий потік коштів: з моменту запуску Solana ETF чистий потік становить близько 1,45 мільярда доларів, з майже 100% збереження коштів і без значних викупів.
- Коригований за ринковою капіталізацією еквівалент: ринкова капіталізація Solana становить приблизно 1/28–1/30 від біткоїна, що при пропорційному перерахунку дає еквівалент близько 540 мільярдів доларів.
- Порівняння з біткоїн ETF: ця величина у два рази перевищує залучення коштів біткоїн ETF за той самий період, при цьому SOL знизився на 57%, а біткоїн залишився більш стабільним.
Бальчунас підкреслює, що постійне зростання коштів і високий рівень збереження свідчать про «високу довіру інституцій», що за історією зазвичай передує масштабному відновленню цін активів. Це спостереження є частиною аналізу історичних моделей і не є прямим прогнозом майбутньої поведінки Solana.
Зміни у структурі пропозиції: розходження між потоком і обігом
Після входу SOL через ETF у інституційне зберігання частина токенів фактично переводиться у холодне зберігання, що зменшує їхню доступність на ринку. Аналогічна ситуація спостерігається і на ринку біткоїна — активи швидко виходять з централізованих бірж у довгострокові адреси.
З точки зору попиту та пропозиції, якщо попит на тривале зберігання зберігається, а обіг зменшується, то ліквідність продавців знижується, що потенційно може сприяти більш швидкому зростанню цін у майбутньому при зростанні попиту. Однак реальний вплив залежить від загальної ситуації на ринку і не є інвестиційною рекомендацією.
Пожалуйста, предоставьте окончательный исправленный перевод полностью на uk-UA:
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
