Генеральний директор Wintermute розкриває три майбутні сценарії криптовалют, більшість з яких є безвихідними шляхами

Генеральний директор Wintermute Євгеній Гаєвий нещодавно опублікував філософський довгий текст, у якому систематично проаналізував три можливі майбутні напрямки розвитку криптовалютної індустрії та відкрито зізнався, що більшість з них «погублять» основні ідеали криптопанку (Cypherpunk). Гаєвий визнає, що за майже дев’ять років роботи він ніколи не відчував такої розгубленості і безнадії, як зараз.

Постановка та аналіз трьох можливих майбутніх сценаріїв: ймовірності та наслідки

Майбутнє перше (найімовірніше): традиційні фінанси поглинають крипту

Гаєвий вважає, що найімовірнішим сценарієм є повне поглинання криптотехнологій традиційними фінансами (TradFi): широке впровадження стабільних монет, компанійських блокчейнів і DEX із KYC, Bitcoin стає цифровим золотом для державних і корпоративних резервів або закінчується CBDC, що дає урядам повний контроль над фінансовою приватністю громадян. Його оцінка така: «Технології працюють дуже добре, але ми програли». Ймовірність: дуже висока.

Майбутнє друге (майже неможливе): все переходить на децентралізовані ланцюги

Другий сценарій — це капітуляція урядів перед блокчейнами, коли все працює на бездозвільних реєстрах, повністю обходячи KYC/AML, а вартість токенів досягає трильйонів доларів. Гаєвий прямо називає це «божевіллям»: «Уряд не відмовиться від суверенітету, так само як і компанії не відмовляться від монополії. Казино не зможе безперешкодно працювати на Solana, а CFTC не відмовиться від регулювання Hyperliquid». Ймовірність: дуже низька.

Майбутнє третє (єдине варте прагнення): паралельне співіснування традиційних фінансів і крипти

Третій сценарій — створення паралельної економіки, цілком незалежної від існуючої системи, де особи можуть одночасно існувати в обох системах, а уряд не зможе втручатися через архітектуру системи. Його оцінка: «Ми виграли і виграли чесно». Ймовірність: «залежить тільки від нас».

Третій шлях у погляді Гаєвого: необхідні умови для паралельної економіки

Гаєвий вважає, що для реалізації третього сценарію потрібно, щоб криптоспільнота здійснила низку конкретних дій:

• Обійти бездозвільні суверенні угоди: відмовитися від закритих оффлайн-рішень
• Створити справжнє DAO-управління: а не імітацію управління або централізовані «оболонки»
• Зменшити залежність від централізованих протоколів: здатність динамічно перемикатися при збої інфраструктури в хмарі, LLM, соціальній координації
• Повернути стабільні монети алгоритмічного типу: виправити помилки минулого, зруйновані схемами Понці, і створити екосистему, що не залежить від централізованих стабільних монет
• Запровадити механізми приватності: як необхідну функцію системи, а не опцію

Він підкреслює, що справжня мета — створити «систему, у якій звичайні люди зможуть існувати без дозволу будь-кого». Цільова аудиторія — ті, хто справді потребує захисту суверенітету, незалежно від того, чи це авторитарна країна, чи демократична з посилюючимися законами про приватність.

Діагностика втрати орієнтирів у галузі: занепад духу криптопанку

Гаєвий вважає, що у 2022–2024 роках індустрія зробила «катастрофічно неправильні висновки». У відповідь на крах FTX і тиск SEC, замість посилення децентралізації, вона зосередилася на ідеї «розставити правильних людей на відповідні місця» — фактично, прийнявши більш глибоку централізацію.

Він цитує концепцію «Золотої дороги» з «Дюни»: справжнім цінним є не імперія, що приносить максимальну стабільність, а система, здатна бути розподіленою, багатогранною і такою, що не руйнується через надмірну концентрацію влади і ресурсів.

Поширені питання

Які три майбутні сценарії криптовалют описує Гаєвий?

Три сценарії: (1) TradFi поглинає крипту, ймовірність найвища, і він вважає, що це означає «ми програли»; (2) все переходить на децентралізовані ланцюги, ймовірність дуже низька, і він називає це «божевіллям»; (3) TradFi і крипта співіснують паралельно, ймовірність залежить від вибору індустрії, і це єдиний шлях, який він вважає вартий прагнення.

Чому Гаєвий вважає, що ідеали криптопанку важко зберегти у більшості сценаріїв?

Основна ідея криптопанку — суверенітет особи і системи без дозволу. Найімовірніший сценарій (поглинання TradFi) вимагає KYC і централізованого контролю; повністю децентралізоване майбутнє майже неможливо реалізувати через політичні реалії. Лише шлях паралельного співіснування зберігає дух криптопанку, але він вимагає активної участі і побудови спільнот.

Які розбіжності між особистими переконаннями Гаєвого і комерційною стратегією Wintermute?

Гаєвий відкрито визнає, що Wintermute може отримати вигоду від злиття TradFi і крипти (перше майбутнє), але особисто вважає, що це відходить від первісної місії криптовалют і не цікавить його. Це свідчить про його тверезе і рідкісне усвідомлення розриву між особистими цінностями і бізнес-інтересами.