Across Protocol опублікував важливу пропозицію, яка передбачає обмін токенів ACX на частки компанії

Розробник протоколу міжланцюгового мосту Across Protocol — Risk Labs, 11 березня опублікував пропозицію «The Bridge Across», яка пропонує трансформувати структуру токенів ACX у американську компанію типу C і надати власникам токенів ACX два шляхи: обміняти токени 1:1 на частки компанії або продати їх за ціною 0,04375 долара США за токен у USDC.

Двовибірна структура: конкретні умови обміну часток і викупу токенів

(Джерело: Across Forum)

Варіант 1: Обмін часток (Equity Swap)

Обмінний курс — 1:1 — володіння 1 000 токенів ACX дає право на 1 000 акцій AcrossCo (або еквівалент у спеціальній цільовій структурі SPV). Всі категорії власників отримують рівне ставлення, без пріоритетних прав.

Власники, що мають понад 50 мільйонів ACX, можуть безпосередньо обміняти їх на частки; ті, що мають менше 50 мільйонів, — через структуру SPV без комісій, але за умови мінімального порогу (250 000 ACX, приблизно 10 000 доларів США). Через обмеження законодавства США, учасники SPV обмежені першими 100 американськими інвесторами та близько 500 іноземними інвесторами, при цьому американські інвестори повинні підтвердити статус «акредитованого інвестора» (Accredited Investor).

Варіант 2: Викуп токенів (Token Buyback)

Власники ACX, які не бажають брати участь у обміні на частки, можуть продати свої токени за ціною 0,04375 долара США за токен у USDC, що на 25% вище середньої ціни за останні 30 днів. Вікно викупу триватиме до 6 місяців, імовірно, воно відкриється через 3 місяці після затвердження пропозиції, а фінансування буде здійснюватися за рахунок існуючих активів протоколу Across.

Таймлайн управління та ключові етапи

Нижче наведено ключові дати та етапи пропозиції «Мост через»:

• 11 березня: тимчасова пропозиція опублікована на форумі управління (RFC стадія)
• 18 березня: телефонна конференція з громадою, керівництво Across відповідає на питання
• 25 березня: обговорення тестової температури на форумі
• 26 березня: публікація остаточної пропозиції для голосування у Snapshot
• 2 квітня: результати голосування у Snapshot (затвердження або відхилення)
• Протягом 3 місяців після затвердження: власники ACX можуть почати обмін або продаж, запуск викупу через 6 місяців

Логіка стратегічної трансформації: структура токенів як структурна перешкода для співпраці з інституціями

Risk Labs у пропозиції пояснює, що існуюча структура токенів і DAO вже суттєво вплинули на здатність Across Protocol укладати юридично обов’язкові контракти, створювати дохідні угоди та залучати інституційних партнерів. Трансформація у традиційну юридичну особу (AcrossCo) значно підвищить бізнес-гнучкість протоколу, дозволяючи укладати легальні комерційні договори та просувати комерціалізацію.

Risk Labs також зазначає, що поточна оцінка ACX значно занижена, і нова структура може відкрити нові шляхи для стимулювання зростання. У пропозиції особливо наголошується, що протокол Across протягом усього перехідного періоду продовжить працювати у звичайному режимі, а після завершення викупу токенів AcrossCo офіційно запуститься у новому вигляді.

Поширені питання

Як саме працює обмін 1:1 токенів ACX на частки Across Protocol?

Обмінний курс 1:1 означає, що кожен токен ACX можна обміняти на 1 частку компанії AcrossCo (або еквівалент у SPV). Всі власники — включно з інституційними інвесторами, працівниками та звичайними власниками токенів — отримують рівне ставлення, без пріоритетних прав. Власники понад 50 мільйонів токенів можуть обміняти їх безпосередньо, інші — через структуру SPV.

Чому Risk Labs відмовилися від трансформації у приватну компанію і зберегли структуру DAO і токенів?

У пропозиції зазначається, що існуюча DAO і структура токенів вже створили суттєві перешкоди для здатності Across Protocol співпрацювати з інституціями і укладати юридично обов’язкові контракти. Трансформація у американську компанію типу C (AcrossCo) підвищить юридичну та бізнес-гнучкість, а також забезпечить власникам ACX можливість ділитися успіхами протоколу через структуру часток.

Які умови викупу токенів ACX і звідки беруться кошти?

Ціна викупу встановлена на рівні 0,04375 долара США за токен, що на 25% вище середньої ціни за останні 30 днів. Вікно викупу відкриється через 3 місяці після затвердження і триватиме до 6 місяців. Фінансування здійснюватиметься за рахунок існуючих активів протоколу Across (приблизно відповідає поточній ринковій вартості протоколу).