Зараз ринки налаштовані на зниження ставки ФРС , і ймовірно, вони її отримають. Але це не означає, що умови є бичачими. ФРС працює в умовах інформаційної блокади: немає даних CPI, немає даних з ринку праці, немає чіткого уявлення щодо інфляції. Це підвищує ризик того, що Пауелл знизить ставки сьогодні, але він може зробити обережне повідомлення, попереджаючи, що майбутні зниження не гарантовані без більш переконливих доказів. Якщо це станеться, це буде «яструбинче зниження», і ринки можуть зазнати розпродажу, особливо якщо оновлений діаграмний графік (dot plot) покаже менше знижень ставок у 2026 році, ніж очікує ринок. Тим часом, глибша проблема — ліквідність. Балансовий звіт ФРС все ще скорочується через QT. Казначейство тримає свою готівку високою у TGA, а облікова ставка ON RRP , яка раніше діяла як буфер ліквідності , тепер порожня. Це означає, що залишився ніде захист. Кожен новий облігаційний випуск уряду або актив, що дозволяє ФРС закінчити термін, витягує реальні резерви з системи. Тому навіть якщо ставки знизяться, фактичних грошей для ринків все одно стає менше. Це бичаче, особливо для активів, таких як BTC. BTC тримається поки що, але переважно через позиціонування опціонів. Дилери довгі гамму біля $90K–$95K, що пригнічує волатильність. Якщо ціна прорветься вище $95K, це позиціонування зміниться, і стиснення може сприяти руху до $100K. Але без реальних притоків або свіжої ліквідності цей ралі, ймовірно, буде короткочасним. Потоки ETF у BTC сповільнюються, а макро Ліквідність не достатня для підтримки стабільного зростання. Ми знаходимося в хрупкому стані. BTC може підскочити при більшій активності FOMC, але якщо Пауелл не дасть сигналу реальної підтримки , а не просто зниження ставки, а зміни у ставленні до ліквідності , рух, ймовірно, зійде нанівець. Якщо з’явиться будь-який яструбинний тон або заперечення щодо очікувань зниження ставки, ризикові активи швидко відреагують. Ви повинні бути готові протидіяти зростанню, якщо це лише позиціонування. Ліквідність зменшується, і ринок вичерпує свої ресурси. $BTC